Jak starý byl Rockefeller. „Dinosaurus minulého století“ zemřel: Rockefeller udělal svou práci a může odejít? Krátká biografie Davida Rockefellera

domov a rodinu

Odeslat svou dobrou práci do znalostní báze je jednoduché. Použijte níže uvedený formulář

Studenti, postgraduální studenti, mladí vědci, kteří využívají znalostní základnu ve svém studiu a práci, vám budou velmi vděční.

Hostováno na http://www.allbest.ru/

MINISTERSTVO ŠKOLSTVÍ A VĚDY RUSKÉ FEDERACE

Federální státní rozpočtová vzdělávací instituce

Vyšší odborné vzdělání

"Plekhanov Ruská ekonomická univerzita"

SOCIÁLNĚ EKONOMICKÝ ÚSTAV SARATOV

KURSPRÁCE

natéma: " Diverzifikaceportfoliacennýdoklady"

Saratov2015 G.

Úvod
1. Teoretické základy pro tvorbu portfolia cenných papírů
2. Řízení portfolia
Závěr
Seznam použitých zdrojů a literatury

Úvod

Portfoliové investice jsou v ruské ekonomice relativně novým fenoménem. Finanční teorie dokazující způsoby portfoliového investování byly vytvořeny pro zavedené akciové trhy, zatímco ruský trh je považován za rozvíjející se, je proto nutné prozkoumat, do jaké míry jsou aplikovatelné v domácích podmínkách.

Portfolio cenných papírů je považováno za nástroj, kterým má investor garantován nejlepší poměr ziskovosti a investičního rizika. Při rozhodování o potřebě investice je investor povinen posoudit riziko spojené s těmito aktivy a jejich předpokládanou ziskovost. Analýza rizik je základem řízení portfolia.

To je smyslem portfolia – najít kombinaci s uspokojivým poměrem rizika / výnosu.

Relevance preferovaného tématu výzkumu je zřejmá. Za prvé, samotné portfoliové investování je jedním z hlavních způsobů, jak řídit kapitál moderních společností. Portfoliové investice pomáhají regulovat řadu ekonomických problémů, zlepšovat kapitálovou strukturu a doplňovat vlastní kapitál společností.

Práce je věnována důležitému problému tvorby a správy portfolia cenných papírů. Cílem práce je odhalit pravidelnější procesy tvorby a optimalizace portfolia cenných papírů.

úkoly:

1. Pochopit podstatu tvorby investičního portfolia z předmětů reálného investování;

2. Seznámit se s teoretickými základy, charakteristikami a modely vývoje investičního portfolia.

Pro vytvoření přijatelného portfolia cenných papírů je nutné připravit investiční strategii, která je založena na analýze návratnosti investice, investiční doby a analýze rizik z toho plynoucích. Čím vyšší jsou rizika na trhu cenných papírů, tím více podmínek je kladeno na kvalitu správy portfolia. Proces řízení je zaměřen na udržení hlavní investiční kvality portfolia a těch vlastností, které splňují zájmy jeho držitele.

První kapitola vychází z teoretických východisek formování portfolií cenných papírů a popisu typů portfolií.

Druhá kapitola je založena na přiblížení metod, jak spravovat portfolio cenných papírů, a také jak se nejlépe rozhodovat při tvorbě investičního portfolia.

Pozice na trhu a schopnosti investora charakterizují jeho volbu investiční strategie. Portfoliové investice mají oproti jiným typům kapitálových investic řadu charakteristických rysů a výhod. Investičním portfoliem se rozumí určitý soubor cenných papírů, které patří fyzické nebo právnické osobě nebo právnickým osobám nebo fyzickým osobám na základě částečné účasti, které působí jako nedílný předmět správy. Portfolio cenných papírů je na vytvořeném akciovém trhu samostatným produktem a jeho úplný nebo částečný prodej uspokojuje potřeby investorů při provádění investování prostředků na akciovém trhu. Na trhu se zpravidla prodává určitá kvalita investice s nastaveným poměrem Risk-Reward, který lze v průběhu správy portfolia zlepšovat.

Portfoliové investice umožňují navrhovat, vyhodnocovat, kontrolovat konečné výsledky všech investičních aktivit v různých sektorech akciového trhu.

1. Teoretické základy pro tvorbu portfolia cenných papírů

1.1 Podstata, hodnota portfolia cenných papírů

Výraz „investovat“, přeložený z latiny, znamená „investovat“. Investice je investování finančních prostředků, ale i jiných finančních prostředků do realizace projektů, za jejichž účel je považován jejich následný růst Nikonova I.A. "Cenné papíry pro podnikání: Jak zvýšit hodnotu společnosti pomocí IPO, emise dluhopisů a investičních transakcí" - M.:, 2006, s. 75. Samotné investované zdroje se nazývají investice nebo investice a osoby provádějící takové investice se nazývají investoři.

Investor neustále stojí před stejným důležitým úkolem - přijatelným výběrem objektů s různými vlastnostmi pro investici s cílem maximalizovat výsledek z dosažení stanovených cílů. Významná část investorů, umisťujících zdroje, tvoří určitý soubor investičních objektů, který se nazývá investiční portfolio.

Jedná se o soubor cenných papírů, které patří fyzickým nebo právnickým osobám, který je nedílným předmětem správy, a to přímo: akcie a dluhopisy s různými různé úrovně zajištění a riziko, stejně jako státem zaručené cenné papíry s nejnižším rizikem a pevným výnosem.

Investiční sféru charakterizují druhy cenných papírů obíhajících na trhu, kritéria pro jejich nákup a prodej. Prezentace investičního procesu souvisí s charakterem rozhodnutí investora při výběru cenných papírů, velikostí a načasováním investice.

Správa investic zahrnuje proces správy peněz. Odborníci, kteří spravují investiční portfolia, se nazývají investiční, finanční nebo portfolio manažeři.

Všichni investoři jsou rozděleni na individuální a institucionální. První skupinu tvoří jednotlivé (fyzické) osoby, které investují své prostředky, a druhou pojišťovny, depozitní instituce (např.: banky, spořitelní a úvěrní družstva), obchodníky s cennými papíry a různé fondy: penzijní, spořitelní atd.

Navíc je nutné oddělit reálné a finanční investice. Reálné investice zpravidla obsahují investice do určitého druhu hmotných aktiv, jako jsou pozemky, zařízení, továrny. Finanční investice zahrnují smlouvy napsané na papíře, jako jsou kmenové akcie a dluhopisy. Ve finančních systémech, které nejsou formovány v potřebné míře, patří většina investic k těm reálným, zatímco finanční investice dominují v moderní ekonomice vyspělých zemí. Finanční a reálné investice jsou přímo propojeny, a proto značná míra vzniku finančních investičních institucí velkou měrou přispívá ke zvýšení objemu reálných investic Trh cenných papírů. Pod redakcí V.A. Galanová, A.I. Basová M: Finance a statistika, 2011, str. 82.

Proces správy investic lze rozdělit do 5 fází:

1. Stanovení investičních cílů v závislosti na cílech finanční instituce;

1. Rozvoj investiční politiky za účelem dosažení zvolených cílů;

2. Výběr strategie portfolia odpovídající cílům a investiční politice klienta;

3. Výběr aktiv, který spočívá ve stanovení těch aktiv, která budou zařazena do portfolia;

4. Definice a analýza efektivnosti investic.

Při výběru aktiv je nutné určit vhodné kvantitativní charakteristiky, tj. jaké části kapitálu investovat do různých druhů a typů cenných papírů. Pro dané období se manažer snaží vyvinout efektivní portfolio, které má buď maximální předpokládaný výnos pro danou úroveň rizika, nebo minimální riziko pro danou předpokládanou ziskovost.

Při hodnocení efektivnosti investic se vypočítá realizovaný výnos portfolia a výsledek se porovná se zvoleným základním ukazatelem.

Nejdůležitější roli při řízení investic hraje teorie optimálního portfolia, s níž je spojen problém výběru takového portfolia, které by maximalizovalo očekávaný výnos při určité míře rizika přijatelné pro investora. Metody teorie pravděpodobnosti umožňují definovat „očekávaný výnos“ a „riziko“ portfolia.

Při tvorbě efektivního portfolia je třeba myslet na to, aby se investor vyhnul riziku, tzn. ze dvou investičních alternativ se stejnými předpokládanými výnosy, ale rozdílným stupněm rizika, vybere tu s nižším rizikem.

Rolí investičních předmětů mohou být jak cenné papíry, tak nemovitosti, drahé kameny a kovy, starožitnosti atp.

Mnoho obchodníků považuje za důstojnou alternativu k finančním investicím investování části svého kapitálu do zlata, které je poměrně silným a stabilním prostředkem k pojištění proti inflaci a dalším ekonomickým šokům.

Institucionální a soukromí investoři se snaží efektivně diverzifikovat svá portfolia finančních investic, přičemž se snaží „nedržet všechna vejce v jednom košíku“, a to tím, že kupují například ne jeden, ale několik druhů cenných papírů různé úrovně výnosu, a tedy všech druhů. rizika. Chytrý investor samozřejmě chápe, že ztráta z investic v jednom směru může být více než vyvážena úspěchem v jiném směru.

Shrneme-li výše uvedené, můžeme říci, že míru rizika, stejně jako míru ziskovosti jednotlivého cenného papíru, je třeba důkladně prostudovat v kontextu jeho dopadu na rizikovost celého portfolia, získání optimálního podílu na zisku. a ziskovost.

Konkrétně tyto potíže byly najednou způsobeny jedinou galaxií ekonomů, kteří vybudovali jedinou vědeckou oblast nazvanou „teorie portfolia“, do níž je vložena takzvaná „forma oceňování finančních aktiv“. vpřed jako základní faktor.

1.2 Typy portfolií

S přihlédnutím k investičním vlastnostem cenných papírů je umožněno vyvíjet různá portfolia, z nichž každé bude mít vlastní rovnováhu mezi existujícími riziky platnými pro držitele portfolia a předpokládanou efektivitou v určitém časovém období. Splnění těchto podmínek umožňuje určit typ portfolia cenných papírů.

Typ portfolia je tedy jeho investiční charakteristikou založenou na rovnováze výnosu a rizika. Významným ukazatelem v systematizaci typu portfolia je přitom to, jak pomocí jakého klíče byl tento příjem přijat: zvýšením kurzu nebo běžnými platbami - dividendy, úroky.

Pojďme si rozebrat klasifikaci portfolia v závislosti na zdroji příjmů.

Růstové portfolio je tvořeno z akcií firem, jejichž tržní hodnota roste. Úkolem tohoto typu portfolia je zhodnocování portfolia spolu s příjmem dividend. Ale výplaty dividend jsou prováděny v malém množství. Míra růstu tržní hodnoty akcií zařazených do portfolia charakterizuje typy portfolií, které tvoří tuto skupinu.

Portfolio agresivního růstu má za cíl maximalizovat růst kapitálu. Struktura tohoto typu portfolia zahrnuje akcie mladých, rychle rostoucích společností. Investice do takového portfolia jsou považovány za značně rizikové, ale zároveň mohou nést nejvyšší výnosy.

Nejméně rizikové je portfolio konzervativního růstu. Tvoří ji především akcie velkých, známých společností, které se vyznačují, i když ne vysokým, ale stálým tempem růstu tržní hodnoty. Složení portfolia zůstává dlouhodobě stabilní. Konzervativní růstové portfoliové investice mají za cíl zachovat kapitál.

Portfolio středního růstu implikuje kombinaci investičních vlastností portfolií agresivního a konzervativního růstu. V tomto typu portfolia se spolu se spolehlivými cennými papíry nakupovanými na dlouhou dobu zavádějí rizikové akciové nástroje, jejichž struktura je čas od času aktualizována. Zároveň je zajištěn průměrný kapitálový růst a malá míra investičního rizika. Bezpečnost zajišťují konzervativně rostoucí cenné papíry, zatímco ziskovost zajišťují agresivně rostoucí cenné papíry. Portfolio se středním růstem je považováno za populárnější model portfolia a je dobře známé mezi investory averze k riziku.

Portfolio výnosů je zaměřeno na získání vysokých běžných příjmů – výplat úroků a dividend. Výnosové portfolio je tvořeno převážně výnosovými podíly, tzn. takové akcie, které se vyznačují malým nárůstem tržní ceny a velkými dividendami, dluhopisy a jinými cennými papíry, za jejichž investiční kvalitu se považují velké běžné platby. Výrazná vlastnost tohoto typu portfolia je, že úkolem jeho tvorby je získání konkrétní úrovně příjmu, jehož výše by odpovídala minimální míře rizika přijatelné pro konzervativního investora. Z tohoto důvodu jsou vysoce spolehlivé instrumenty akciového trhu považovány za předměty portfoliových investic, které mají významný poměr stabilně placeného úroku a směnného kurzu.

Portfolio pravidelných výnosů se skládá z vysoce spolehlivých cenných papírů a poskytuje průměrný výnos s nejmenší mírou rizika.

Portfolio výnosových cenných papírů tvoří výnosné dluhopisy společností, cenné papíry přinášející slušně vysoký výnos s průměrnou mírou rizika.

Portfolio růstu a příjmů je tvořeno proto, aby se zabránilo možným nákladům na akciovém trhu, a to jak z poklesu tržní hodnoty, tak z nízkých výplat dividend nebo úroků. Jeden podíl finančních aktiv zahrnutých ve struktuře tohoto portfolia poskytuje vlastníkovi zvýšení kapitálové hodnoty a druhý - zisk. Ztráta jedné části může být kompenzována zvýšením jiné.

Charakterizujme typy růstových a výnosových portfolií.

Dvouúčelové portfolio tvoří cenné papíry, které přinášejí svému majiteli vysoký zisk s navýšením vloženého kapitálu.

Vyvážené portfolio znamená rovnováhu nejen zisku, ale i rizika, které doprovází transakce s cennými papíry, a proto se v určitém poměru skládá z cenných papírů s rychle rostoucí tržní hodnotou az cenných papírů ziskových. Struktura portfolií může zahrnovat vysoce rizikové cenné papíry, ale i kmenové a prioritní akcie, dluhopisy. V závislosti na tržních podmínkách je značná část peněz investována do těchto nebo jiných akciových nástrojů zahrnutých v tomto portfoliu. Portfolia lze systematizovat podle dalších ukazatelů.

Pokud uvažujeme o typech portfolií v závislosti na míře rizika přijatelného pro investora, pak je třeba pamatovat na jejich systematizaci, podle které se dělí na konzervativní, středně agresivní, agresivní a iracionální. Proto bude mít každý typ investora svůj vlastní typ portfolia cenných papírů: spolehlivý, ale s nízkým výnosem; diverzifikovaný; riskantní, ale ziskové; nesystematické.

Při následné systematizaci portfolia mohou být strukturotvornými vlastnostmi takové investiční vlastnosti, které získá souhrn cenných papírů umístěných v tomto portfoliu: vysoká likvidita, osvobození od daně (v případě komunálních a státních dluhopisů), průmysl, regionální příslušnost .

Portfolio peněžního trhu je řada portfolií, jejichž cílem je absolutní držení hotovosti. Struktura portfolia zahrnuje především hotovost nebo rychle realizovatelná aktiva. Je třeba zdůraznit, že jeden ze „zlatých“ zákonů činnosti cenných papírů říká: „nemůžete investovat všechny své zdroje do cenných papírů – musíte mít neomezenou hotovostní rezervu, abyste mohli řešit investiční problémy, které se náhle objeví.“

Portfolia krátkodobých fondů mají také velkou likviditu. Jsou tvořeny z krátkodobých cenných papírů, tzn. instrumenty obchodované na devizovém trhu.

Portfolio cenných papírů osvobozených od daně sestává především ze státního a komunálního dluhu a zahrnuje držení hotovosti s vysokým stupněm likvidity. Domácí trh umožňuje získat z těchto cenných papírů ne největší zisk, který je však zpravidla osvobozen od daní Lusnikov A. Realita a iluze ruského akciového trhu // Trh cenných papírů. - 2013, č. 3. Právě z tohoto důvodu je portfolio státních cenných papírů mezi bankami známé, kde poskytuje možnost řídit celkovou likviditu banky. Nákupem státních dluhopisů tak investor půjčuje vládě, která za tento dluhopis na konci období zaplatí výplatou ve formě diskontního rozdílu. Proto jsou státní cenné papíry považovány za možná nejbezpečnější, protože země v zásadě nemůže zkrachovat.

Portfolia cenných papírů jsou podle účelu investování zahrnuta do skladby portfolií cenných papírů, které odpovídají stanovenému účelu, například konvertibilní portfolia. Skládají se z konvertibilních akcií a dluhopisů a lze je vyměnit za stanovený počet kmenových akcií za pevnou cenu v konkrétním okamžiku, kdy může výměna proběhnout. Na rostoucím trhu to poskytuje příležitost k dodatečnému příjmu.

Alokovat portfolia cenných papírů vybraná v závislosti na regionální příslušnosti emitentů a také cenné papíry, které jsou v nich zahrnuty. Tento typ portfolií cenných papírů zahrnuje portfolia cenných papírů konkrétních oblastí, regionů, států.

Je třeba poznamenat, že tvorba a správa portfolia je oblastí činnosti specialistů a vytvářené portfolio je výsledkem, který lze prodat buď po částech (prodávají části v portfoliu pro jakéhokoli investora), nebo v plném rozsahu. (kdy manažer převezme činnost správy portfolia cenných papírů klienta) . Stejně jako každý jiný produkt může být portfolio konkrétních investičních nemovitostí na akciovém trhu žádané.

Portfolií je velké množství a každý konkrétní vlastník se řídí svou investiční strategií s přihlédnutím ke stavu trhu cenných papírů a revizí složení portfolia, v souladu se zlatým zákonem, činnost s cennými papíry, alespoň jednou každých 3-5 let.

2. Správa portfolia

2.1 Vliv typu investiční strategie na tvorbu portfolia cenných papírů

Když obchodník zamýšlí koupit jakýkoli cenný papír, musí si nejprve určit své investiční cíle. Před zahájením činnosti na trhu cenných papírů si obchodník musí být vědom cílů, které sleduje. Někomu stačí zisk až 15 % ročně, někdo chce 50 % a více. Všechny tyto cíle jsou reálné, ale k jejich dosažení je třeba používat různá schémata s vysokou nebo minimální mírou rizika a také různé finanční nástroje.

Kromě toho se investor při vstupu na trh cenných papírů musí rozhodnout, do jakých cenných papírů bude investovat: akcie („blue chips“, „akcie druhého nebo třetího řádu“, futures, opce), dluhopisy (vládní nebo korporátní), směnky (bankovnictví nebo firmy, společnosti).

Na základě cílů si investor zvolí potřebnou strategii.

Pro správnou orientaci na trhu s cennými papíry potřebuje obchodník mít informace o finanční situaci emitenta cenného papíru, který plánuje nakoupit, kotace tohoto cenného papíru na burze za konkrétní časový interval a také představovat pravděpodobné náklady na služby směnárny, makléře. Tyto informace lze získat z médií (noviny "Kommersant", "Vedomosti", časopis "Profil") a také na webových stránkách investičních společností E.L. Naiman. Encyklopedie malého obchodníka - 7. vyd. - M.: Obchodní knihy Alpina, 2013, str. 24.

Obchodník si ještě musí vybrat, kdy a na jaké období může koupit ten či onen cenný papír, a také se informovat o schopnosti prodat papír s nejmenšími ztrátami v případě nouze.

To vše musí investor založit ještě před samotným pořízením cenného papíru. Princip ziskového obchodování, který používají odborníci: "Nakupte sílu, prodejte slabost." V praxi to znamená, že:

je potřeba si koupit papíry, které ukazují sílu, tzn. cenné papíry, jejichž kotace rostou;

je marné kupovat cenné papíry, které jsou delší dobu bez pohybu (v rozmezí), protože mohou v něm být bez pohybu a následně;

je extrémně riskantní kupovat klesající cenné papíry, protože jejich pokles se může zastavit téměř na nule a nákupem tohoto levného papíru můžete jednoduše ztratit svůj kapitál.

Pokud se budete řídit tímto jednoduchým pravidlem, pak je dříve nebo později přípustné získat příjem z nakoupených cenných papírů.

Ale mnoho účastníků trhu chce počkat na pokles akcií a nevyhazovat včas papíry, jejichž kotace šly dolů. Tyto dokumenty mohou samozřejmě následovat po určité časové období a dále, ale příjem s takovými dlouhodobými očekáváními může být minimální.

Při tvorbě portfolia musí mít investor na paměti, že každá investice finančních prostředků je spojena nejen s očekáváním generování výnosů, ale také se stabilitou rizika ztráty, a proto při výběru portfolia cenných papírů musí zohlednit míru pravděpodobného rizika v budoucnu.

Neexistuje žádný tak dokonalý vzorec, který by mohl zaručit ochranu investic před zbytečným rizikem. Investor sám se musí rozhodnout, kdy cenné papíry pořídí a kdy je prodá.

Specialista na trhu, který získává podíl v konkrétní společnosti, si vždy stanoví maximální cenu, za kterou potřebuje prodat cenný papír v případě poklesu kotace, aby neutrpěl značné ztráty. Řídí se přitom zásadou: „Nechte plynout zisky, včas odřízněte ztráty“ Nikonova I.A. "Cenné papíry pro podnikání: Jak zvýšit hodnotu společnosti pomocí IPO, emise dluhopisů a investičních operací" - M., 2010, s. 102.

Čím větší jsou rizika na trhu cenných papírů, tím více podmínek jsou kladeny na portfolio manažera z hlediska kvality správy portfolia. Tento problém je zvláště důležitý, pokud je trh cenných papírů nestálý. Řízení předpokládá použití specifických metod a technologických vyhlídek pro soubor různých typů cenných papírů, které umožňují: šetřit původně investované zdroje; dosáhnout nejvyšší úrovně příjmu; zaručit investiční orientaci portfolia. Jinými slovy, proces řízení je zaměřen na udržení hlavní investiční kvality portfolia a těch vlastností, které by odpovídaly zájmům jeho držitele.

Z pohledu strategií portfoliových investic je možné vyjádřit následující pravidelnost. Typ portfolia také odpovídá typu zvolené investiční strategie: aktivní, zaměřená na maximální využití tržních vyhlídek, nebo pasivní.

Hlavní a jednou z dražších, pracně náročnějších součástí řízení je monitoring, což je neustálá podrobná analýza akciového trhu, trendů v jeho utváření, úseků akciového trhu, investiční výhodnosti cenných papírů. Konečným cílem sledování je výběr cenných papírů, které mají investiční vlastnosti vhodné pro tento typ portfolia. Monitoring je považován za základ aktivních i pasivních metod řízení.

Aktivní model řízení

Aktivní forma řízení znamená pečlivé sledování a okamžitý příjem instrumentů, které splňují investiční cíle portfolia, a také aktivní změnu skladby akciových instrumentů vstupujících do portfolia.

Ruský akciový trh se vyznačuje náhlou změnou kotací, dynamickými akcemi a značnou mírou rizika. To vše umožňuje věřit, že jeho stavu je adekvátní aktivní forma sledování, díky které je správa portfolia úspěšná Lusnikov A. Realita a iluze ruského akciového trhu // Trh cenných papírů. - 2013, č. 3.

Monitoring je považován za základ pro predikci výše pravděpodobného příjmu z investičních peněz a zintenzivnění akcí s cennými papíry. Manažer pracující s aktivním managementem musí být schopen pozorovat a nakupovat efektivnější cenné papíry a co nejrychleji se zbavit nízko výnosných aktiv Nedosekin A.O. Správa zásob v neurčitých termínech. - Petrohrad: Sezam, 2006. Zároveň je důležité nedovolit pokles ceny portfolia a ztrátu investičních parametrů, což znamená, že je nutné porovnávat cenu, výnosnost, rizikovost a další investiční vlastnosti „čerstvého“ portfolia (tzn. zohlednit nově přijaté cenné papíry a prodané cenné papíry s nízkým ziskem) s podobnými údaji. stávající „staré“ portfolio. Tato metoda bude vyžadovat značné hotovostní náklady, protože je spojena s informační, analytickou expertní a obchodní činností na trhu cenných papírů, při které je nutné aplikovat rozsáhlou databázi odborných posudků a provádět nezávislé analýzy, sledovat stav cenných papírů. trhu a ekonomiky jako celku.

To si mohou dovolit pouze velké banky nebo finanční firmy s velkým portfoliem investičních papírů a usilující o co největší příjem z profesionální práce na trhu.

Manažer musí být schopen překročit akciový trh a převést do reality to, co analýza naznačuje. Od manažerů se vyžaduje odhodlání a důvěra při naplňování svých vizí v kombinaci s opatrností a přesnou kalkulací, díky čemuž jsou náklady na aktivní správu portfolia poměrně značné. Častěji využívají metody založené na manipulaci s výnosovou křivkou.

Profesionálové podávají předpověď stavu peněžního trhu a v souladu s tím upravují portfolio cenných papírů. Pokud je tedy křivka ziskovosti aktuálně na relativně nízkém stupni a dle monitoringu poroste, pak to slibuje pokles sazeb pevně úročených cenných papírů. Z tohoto důvodu je nutné nakupovat krátkodobé dluhopisy, které budou s růstem úrokových sazeb nabídnuty ke splacení a reinvestovány do výnosnějších aktiv. Jsou určeny jako pomocná rezerva likvidity.

Když je výnosová křivka vysoká a začíná mít sestupný směr, přechází kapitálový investor na pořízení dlouhodobých dluhopisů, které garantují nejvyšší výnosy Pervozvansky A.A. Finanční trh: kalkulace a riziko / A.A. Pervozvansky, T.N. Pervozvanská. - M.: Infra, 2008. - str. 190 .

Pokud tento postup banka zavede, bude se méně zajímat o likviditu, protože předpokládaná slabost povede k poklesu poptávky po úvěrech. S poklesem úrokových sazeb bude banka těžit z přecenění portfolia v důsledku nárůstu tržní hodnoty cenných papírů. V době, kdy úrokové sazby dosáhnou dna, bude banka prodávat dlouhodobé cenné papíry, realizovat zisky z růstu cen a ve stejný den investovat do krátkodobých dluhopisů. Strategie „přehození“ se nepochybně nemusí vyplatit a banka utrpí ztráty. Banka například začne nakupovat dlouhodobé cenné papíry v očekávání nižších úrokových sazeb, ty však nadále rostou. Potřebu likvidity bude muset banka naplnit jejich nákupem na trhu za nadsazené sazby nebo prodejem dlouhodobých cenných papírů se ztrátou na tržní hodnotě. Takové chyby mohou bance způsobit obrovské škody, z tohoto důvodu musí být část portfolia držena v krátkodobých závazcích, aby byla zajištěna likvidní rezerva.

Charakteristickým rysem ruského trhu cenných papírů je změna diskontní sazby. Proto se používá metoda „předvídání diskontní sazby“. Vychází z přání prodloužit životnost portfolia při snížení úrokových sazeb. To je pozorováno v moderních podmínkách. Významné podmínky na akciovém trhu vyžadují zkrácení životnosti portfolia. Čím delší je životnost portfolia, tím více podléhá hodnota portfolia výkyvům v důsledku změn diskontních sazeb.

Aktivní sledování zahrnuje kontinuální proces tak, že proces správy portfolia cenných papírů je redukován na jeho periodické kontroly, jejichž frekvence závisí také na „předvídání diskontní sazby“.

Pasivní model řízení.

Pasivní správa zahrnuje tvorbu dobře diverzifikovaných portfolií s předem stanoveným stupněm rizika, navržených dlouhodobě. Takový aspekt je pravděpodobný s ohledem na nezbytnou efektivitu trhu nasyceného cennými papíry vynikající kvality. Durace portfolia implikuje stálost procesů na akciovém trhu. V podmínkách inflace, a tedy především existence trhu s krátkodobými cennými papíry a nestabilního akciového trhu, je tento přístup neúčinný:

1. Pasivní správa je účinná pouze ve vztahu k portfoliu sestávajícím z cenných papírů s nízkým rizikem, a těch není na ruském trhu mnoho.

2. Cenné papíry musí být dlouhodobé, aby bylo portfolio dlouhodobě v konstantním stavu. To umožní realizovat nejdůležitější výhodu pasivního řízení – malou režii. Dynamika domácího trhu neumožňuje portfoliu malý obrat, protože. existuje velká možnost ztráty nejen příjmů, ale i hodnoty.

Příkladem pasivní strategie může být rovnoměrné rozložení investic mezi emise s různou splatností (metoda „ladder“). Portfolio manažer pomocí metody „ladder“ nakupuje cenné papíry různých splatností s rozložením splatnosti až do konce doby držení portfolia.

Taková metoda pasivní správy, jako je metoda indexového fondu, je málo použitelná. Indexový fond je portfolio, které odráží pohyb vybraného akciového indexu, který charakterizuje pozici celého trhu cenných papírů. Pokud chce investor, aby portfolio odráželo pozici trhu, musí do portfolia umístit takovou část cenných papírů, kterou tyto cenné papíry sestavují při výpočtu indexu. Obecně je trh s cennými papíry v naší době neefektivní, z tohoto důvodu může použití této metody přinést ztráty namísto očekávaného pozitivního výsledku.

Určité problémy mohou nastat také při aplikaci metody zadržování portfolia. Tento typ pasivní správy je spojen s investováním do neefektivních cenných papírů. Zároveň jsou vybírány akcie s minimálním zůstatkem hodnoty k výnosu, což umožňuje v budoucnu získávat výnosy z abstraktních procedur na burze. Ale nestabilita domácího trhu neposkytuje takové záruky Shiryaev V.I. Modely finančních trhů. Optimální portfolia, finanční a rizikové řízení. - M.: KomKniga, 2007.

Taktika.

Netřeba dodávat, že pouze podmínky na akciovém trhu určují způsob správy portfolia.

Volba manažerské taktiky závisí také na typu portfolia.

Například je těžké očekávat významný úspěch, pokud použijete "pasivní" taktiku řízení pro portfolio agresivního růstu. Je nepravděpodobné, že náklady na aktivní správu zaměřenou např. na portfolio s konstantním výnosem budou opodstatněné.

Volba manažerské taktiky závisí také na schopnosti manažera (investora) vybírat cenné papíry a predikovat pozici trhu. Pokud investor nemá potřebné dovednosti při výběru cenných papírů nebo načasování transakce, musí vytvořit diverzifikované portfolio a udržet riziko na požadované úrovni. Pokud je investor přesvědčen, že je schopen dobře předvídat situaci na trhu, může měnit složení portfolia v závislosti na změnách trhu a typu managementu, který si zvolí.

Například přístup pasivní správy je pravděpodobný u portfolia vládních spořicích dluhopisů, které pravděpodobně přinesou výnos, a kolísání tržních cen z pohledu individuálního investora není atraktivní.

Jak "aktivní" tak "pasivní" model řízení lze provádět buď na základě objednávky klienta a na jeho náklady, nebo na základě smlouvy. Aktivní řízení znamená vysoké náklady pro specializovanou finanční instituci, která se stará o veškeré záležitosti spojené s prodejem a nákupem a strukturální výstavbou portfolia cenných papírů klienta. Manažer vytváří a optimalizuje portfolio z prostředků investora, které má k dispozici, provádí operace s hodnotami akcií, v návaznosti na své znalosti trhu, zvolené strategie atd. Příjem bude do značné míry záviset na investičních dovednostech manažera, což znamená, že provizní pobídka bude tvořena procentem z obdrženého zisku.

Model pasivní správy zahrnuje převod prostředků do speciální instituce, která se zabývá portfoliovými investicemi za účelem investování těchto prostředků jménem a na účet jejich vlastníka do různých akciových nástrojů za účelem dosažení zisku. Za transakce se účtuje provize. V praxi se postupy tohoto druhu nazývají „trust banking“.

2.2 Styly správy portfolia

Existuje řada způsobů, jak spravovat portfolio aktiv, z nichž klíčové jsou technická a fundamentální analýza.

1) V technickém se k analýze cenových změn v minulosti používá grafický a matematický přístup. Tento přístup je založen na základním předpokladu, že vzorce změny cen se opakují a lze je odlišit. To vyžaduje sběr a analýzu velkého množství informací. Ceny jsou pak vyneseny graficky pomocí grafu na ose x a y pro cenové a časové údaje. Technici v podstatě hledají trendy („trendy“) a body obratu v těchto trendech. Je také důležité analyzovat úroveň volatility (extrémy změn hodnoty v určitých časových obdobích) a to, co je známo jako „klouzavý průměr“. “ (tj. přikládat větší váhu pozdějším cenám ve srovnání s dřívějšími).

2) Fundamentální analýza využívá dostupné finanční ukazatele pro výpočet široké škály poměrových ukazatelů. Na základě těchto koeficientů odborník určí několik měr zisku a růstu a může v číslech odhadnout budoucí ziskovost společnosti.

Významné rozdíly mezi těmito dvěma přístupy jsou následující: technická analýza předpokládá, že cenová historie obsahuje nejdůležitější hodnotu pro stanovení pravděpodobnostních cen v budoucnosti, zatímco fundamentální analýza je založena na výpočtu nadcházející ceny (a diskontování až na současná hodnota), založený na přesvědčení, že to, co bylo uděláno v minulosti, nemá žádný vliv na možné budoucí ceny. A i když jsou tyto přístupy diametrálně odlišné, v praxi obchodování se fundamentální analýza, stejně jako princip, používá k dlouhodobým investičním rozhodnutím a technická analýza se používá k určení období pro realizaci investice (nákupu). nebo prodej).

Využití technické analýzy obsahuje řadu pozitivních aspektů. Za prvé, tato technika je nezáživná v tom smyslu, že specialista (nebo investor) pouze sleduje změnu hodnoty cenného papíru. Jeho osobní naděje se nenaplnily velký vliv na jeho rozhodnutí, tzn. rozhodnutí se dělají pouze na základě grafů a čísel.

Druhou velkou výhodou je, že tato metoda je časově orientovaná v tom smyslu, že ukazuje specialistovi, kdy pořídit nebo implementovat, a načasování je považováno za důležitou podmínku v umění investičního poradenství.

Jednou z nevýhod je, že tato metoda postrádá teoretický základ. Za „modely“ technické analýzy není prakticky žádný ekonomický nebo statistický koncept. Jinými slovy, neexistuje žádné optimální zdůvodnění této metody. Je logické, že kritici této metody často srovnávají technickou analýzu s Fabozziho čarodějnictvím nebo alchymií Frankem J. Investiční management: vysokoškolská učebnice - M ., 2009, s. 216.

Zdrojem jedné z odrůd tohoto sporu byl statistický koncept. Na Západě se pohyb cen cenných papírů zabýval značný počet výzkumných prací. Studie využívaly nejmodernější statistické metody a studovaly ceny cenných papírů téměř všech zemí. Výsledky jsou prostě úžasné. Polovina studií dochází k závěru, že ceny cenných papírů se mění jako náhodná čísla. Vzhledem k trendu ceny existuje 50% matematická šance, že následující den stoupne a 50%, že klesne, bez ohledu na předchozí konfiguraci hodnotového grafu. Z toho můžeme usoudit, že neexistují žádné specifické modely změny hodnoty cenných papírů.

Druhá polovina výzkumníků dospěla k jinému závěru, tzn. že změny hodnoty nejsou náhodné a že takové vzory existují.

Výzkumné práce nedávají konkrétní výsledek. Skutečnost, že existují značné pochybnosti o přítomnosti vysoce uspořádaných vzorců ve změně hodnoty cenných papírů, je však obtížným úkolem pro spolehlivost metody technické analýzy.

A poslední, pravděpodobně nejvýznamnější poznámka, je, že metoda technické analýzy je založena na definici určitých konfigurací. Dva techničtí analytici zkoumající stejný cenový graf mohou z tohoto materiálu vyvodit různé závěry.

Fundamentální analýza je z velké části založena na subjektivních úsudcích, ačkoli se tyto názory opírají o vysoce informované zdroje a kvalitní informace.

Tyto dvě metody analýzy, základní a technická, jsou velmi odlišné, ale není nutné je považovat za soupeře. Mohou se vzájemně doplňovat.

Strategií pro použití obou metod je využít výhod každé z nich a přímo:

Použijte fundamentální analýzu k výběru cenných papírů

Pomocí technické analýzy vyberte fázi operace.

3. Diverzifikace portfolia cenných papírů

Diverzifikace portfolia cenných papírů - vytvoření investičního portfolia ze široké škály cenných papírů za účelem předcházení vážným nákladům v případě poklesu hodnoty jednoho nebo více cenných papírů.

Portfolio cenných papírů může být tvořeno jedním cenným papírem nebo jejich kombinací. Takové portfolio může zahrnovat kmenové akcie, prioritní akcie, krátkodobé cenné papíry se silným výnosem, dluhopisy, negarantované závazky, opční listy a dokonce i deriváty. Složení nebo specializace závisí na pohledu investora na trh, jeho toleranci k riziku a očekávaném výnosu. Portfolio se může skládat z investic do jedné firmy nebo mnoha firem. Investice mohou být také ve společnostech jednoho odvětví nebo široké škály odvětví. Dokonalé portfolio musí tvořit cenné papíry z celé řady odvětví.

Důvodem diverzifikace je pokusit se rozložit riziko napříč portfoliem, protože každý cenný papír a každá oblast má svá rizika. Rozumí se, že investor má negativní postoj k riziku. To znamená, že investor nepodstoupí nepřiměřené riziko. Diverzifikace portfolia snižuje riziko, protože celkový soubor rizik pro každý cenný papír v portfoliu se v žádném případě nerovná riziku pro portfolio jako celek Igonina LL. Investice: studijní příručka. - M.: Ekonom, 2005, str. 358.

Moderní teorii portfolia formuloval Harry Markowitz v práci publikované v roce 1952. Stručně řečeno, tento koncept uznává, že mezní výnos portfolia by neměl být základem pro rozhodování kvůli rizikovým složkám. Pro snížení rizika na minimální částku by mělo být portfolio diverzifikováno. Snížení rizika však znamená nižší ziskovost. Když je tedy riziko sníženo, výnosy portfolia by měly být optimalizovány. V podstatě je potřeba portfolio, ve kterém by poměr rizika a výnosu byl pro investora přijatelný. Je samozřejmé, že každý investor má k riziku svůj vlastní postoj – svou averzi nebo touhu po něm, záleží na úhlu pohledu. Mnoho obchodníků volí vysoké riziko, jiní se ho snaží omezit na minimum. Samozřejmě, čím větší je ohrožení, tím vyšší by měl být předpokládaný příjem. V době, kdy byla tato koncepce prosazována, byla hlavní činnost správců fondů zaměřena na výběr cenných papírů. To znamenalo, že výkonnost portfolia byla založena na nejlepším zabezpečení, které měl manažer možnost zvolit, aby zvýšil výnos portfolia. Hrozba jako faktor ustavující sílu portfolia nehrála v rozhodovacím procesu zvlášť velkou roli.

Markowitzova diverzifikace je kombinací cenných papírů, které jsou méně než pozitivně korelované za účelem snížení rizika bez snížení očekávaného výnosu. Obecně platí, že čím nižší je korelace mezi cennými papíry, tím nižší je riziko portfolia. To je nepopiratelně pravda, bez ohledu na riziko jednotlivých cenných papírů. Nestačí investovat prostředky do velkého množství cenných papírů, aby byly výkyvy výnosů portfolia malé. Musíte si ale dát pozor na investice do cenných papírů s velkou mírou kovariance mezi sebou.

Naivní verzí zpestření je rada „nedávejte všechna vejce do jednoho košíku“. Z hlediska portfoliových investic to znamená, že jedna jediná událost může negativně ovlivnit celé portfolio. To znamená, že investování do různých cenných papírů nebo investic sníží celkové riziko portfolia tak, že ani jedna samostatně daná investice na něj nebude mít obecný radikální dopad.

Takzvaná moderní koncepce portfolia (ačkoli byla formulována v roce 1952) poskytuje pomocný mechanismus minimalizace rizika: kovarianci (neboli korelaci) mezi cennými papíry. Obchodníci se ze zkušenosti učí, že existuje riziko, že nedostanou předpokládanou návratnost konkrétní investice. Toto riziko lze rozdělit na dvě části.

Tržní riziko (komplexní nebo nediverzifikovatelné riziko) je nejmenší úroveň rizika, které lze dosáhnout diverzifikací napříč širokou skupinou cenných papírů. Kolísání zisku je závislé na ekonomické, psychologické a politické situaci a současně působí na všechny cenné papíry.

Specifické riziko (nesystémové nebo diverzifikovatelné riziko) je způsobeno událostmi, které se týkají pouze společnosti nebo emitenta, jako jsou chyby managementu, nové smlouvy, nové produkty, akviziční fúze atd.

33letá studie cenných papírů obchodovaných na newyorské burze (1927-1960) odhalila, že přibližně polovina odchylek u typického cenného papíru je způsobena tržním rizikem a druhá polovina je způsobena zvláštním rizikem Nyman E.L. Encyklopedie malého obchodníka - 7. vyd. - M.: Obchodní knihy Alpina, 2013, str. 41. V důsledku studie vyvstala otázka: jaký počet cenných papírů stačí k výraznému snížení specifického rizika? Mnoho obchodníků samozřejmě předpokládá, že portfolio 20 cenných papírů je dvakrát diverzifikovanější než portfolio 10 cenných papírů.

Údaje z výzkumu ze Spojených států amerických ukazují, že 7–10 cenných papírů v zásadě stačí k dosažení přijatelné úrovně diverzifikace, která eliminuje 70–80 % specifického rizika. V tomto procesu může být požadovaný počet cenných papírů ještě menší, protože výběr cenných papírů pro tyto studie byl náhodný.

Markowitzův koncept aplikace korelace (kovariance) mezi cennými papíry pomáhá kromě specifického rizika také snižovat tržní riziko, a proto lze počet cenných papírů v portfoliu ještě více snížit. Jádrem Markowitzovy diverzifikace je koncept kombinování cenných papírů, které mají méně než pozitivní korelaci, za účelem snížení rizika bez snížení předpokládaných výnosů. Zjednodušeně to znamená zahrnout do portfolia cenných papírů, z nichž za normálních okolností jeden roste na hodnotě, zatímco druhý klesá. V určitém období byla studována ziskovost portfolií diverzifikovaných v souladu s Markowitzovým kovariančním modelem. Výsledky ukázaly, že použití kovariancí nesnížilo celkové riziko pod úroveň, které by bylo možné dosáhnout „naivní“ diverzifikací. Této úrovně snížení rizika však bylo dosaženo s výrazně menším počtem cenných papírů v portfoliu. Ve skutečnosti se portfolia Markowitz často skládala z poloviny cenných papírů diverzifikovaných „naivních“ portfolií. Může být také vyjádřen jako generování výnosů, které jsou dvojnásobkem úrovně naivní diverzifikace při stejném množství rizika. Pokud vezmeme v úvahu i úspory díky nejnižším transakčním nákladům, byla ziskovost takových portfolií výrazně vyšší.

V praxi má většina portfolií tendenci být velmi diverzifikovaná v tom smyslu, že se skládají z příliš mnoha cenných papírů. I když účelem zařazení takového množství cenných papírů je diverzifikace portfolia, v praxi se výsledky z toho zhoršují. V tomto procesu vzniká mnoho špičkových portfolií (pro investiční fondy, penzijní fondy a pojišťovny) často zahrnují 50, 100 nebo více cenných papírů. Skutečným důvodem tohoto jednání je ale to, že v mnoha případech je velikost těchto fondů tak významná, že jim několik akcií nestačí – jinak by musely mít pouze kontrolní podíly. V praxi musíte vynaložit značné finanční prostředky, řízení a čas na obnovení informací o nadměrném počtu cenných papírů držených v tomto portfoliu. Je třeba poznamenat, že touha sledovat a držet krok s událostmi ve velkém počtu cenných papírů bude vyžadovat spoustu času.

Navyšování různého majetku, tzn. až 8 druhů cenných papírů v portfoliu neposkytuje výrazné snížení rizika portfolia. Největší snížení rizika je možné, pokud je v portfoliu vybráno 10 až 15 různých cenných papírů. Následné navyšování složení portfolia je nesmyslné; dostavuje se efekt nadměrné diverzifikace, čemu je třeba se vyhnout Igonina L.L. Investice: studijní příručka. - M.: Ekonom, 2009, str. 358. Nadměrná diverzifikace může vést k takovým negativním výsledkům, jako jsou:

nemožnost kvalitní správy portfolia;

akvizice málo spolehlivých, ziskových, rychle obchodovatelných významných cenných papírů;

zvýšení ztrát spojených s hledáním cenných papírů (náklady na předběžnou analýzu atd.);

velké výdaje na nákup malých malých dávek cenných papírů atd.

Náklady na správu příliš diverzifikovaného portfolia budou mít požadovaný efekt, protože výnosy portfolia pravděpodobně neporostou rychleji než náklady na nadměrnou diverzifikaci.

Výnosy získané investorem z investic do cenných papírů jsou neustále spojeny s rizikem, což je výskyt okolností, za kterých může investor utrpět ztráty.

Diverzifikace pravděpodobně sníží nesystematické riziko, běžné riziko nelze snížit diverzifikací. Navíc je možné tvořit bezrizikové portfolio, ale nedostatek rizika bude znamenat pouze absenci nesystematického rizika, systematické riziko bude v každém případě. V domácích podmínkách je portfolio v cizí měně považováno za bezrizikové, ale také podléhá systematickému riziku. Pokud po dlouhou dobu udržíte zdroje v myšlence bezrizikových aktiv, bude příjem z nich téměř na nule. Z tohoto důvodu obchodníci podstupují rizika, která jsou naopak kompenzována dodatečnými příjmy.

Systematické riziko – hrozba pádu cenných papírů obecně. Není nijak spojen s konkrétním cenným papírem, je považován za nediverzifikovatelný a nedegradovatelný. Přebírá jediné riziko pro všechny investice do cenných papírů, riziko, že je investor nebude schopen uvolnit jako celek, vrátit je bez vynaložení nákladů. Analýza systematického rizika spočívá v posouzení, zda má cenu se portfoliem cenných papírů vůbec zabývat, zda je lepší investovat prostředky do jiných forem aktiv (přímé hotovostní investice, nemovitosti, měna).

Nesystematické riziko je souhrnný koncept, který kombinuje všechny typy rizik spojených s konkrétním zabezpečením. Nesystematické riziko se považuje za diverzifikovatelné, snížitelné, zejména lze realizovat výběr toho cenného papíru (podle druhu, emitenta, emisních podmínek atd.), který garantuje přijatelné hodnoty nesystematického rizika.

zabezpečení diverzifikace portfolia

Závěr

V tomhle seminární práce byly zváženy hlavní principy a charakteristické rysy objektů reálného portfoliového investování, což umožnilo učinit následující zobecňující odpovědi:

Portfoliové investice umožňují plánovat, vyhodnocovat, kontrolovat konečné výsledky celé investiční práce společnosti.

Před provedením investice by společnost měla provést komplexní analýzu projektu.

Za hlavní cíl vytvoření investičního portfolia je považováno za nejpravděpodobnější vzájemné splácení rizik a získání většího garantovaného výnosu.

Ruské společnosti potřebují investice jako vzduch, aby doplnily a rekonstruovaly výrobu konkurenceschopného zboží a služeb, zvýšily technologickou a finanční efektivitu svých aktivit.

Podobné dokumenty

Podstata, druhy a cíle tvorby portfolia cenných papírů komerční banky; jejich funkce: zhodnocení, tvorba rezervy likvidity. Hodnocení rizik na trhu cenných papírů. Analýza struktury a ziskovosti portfolia cenných papírů JSC "Sberbank of Russia".

abstrakt, přidáno 09.04.2014

Pojem portfolia cenných papírů a základní principy jeho tvorby. Modely optimálního portfolia cenných papírů a možnosti jejich praktické aplikace. Typy investorů působících na ruském akciovém trhu. Nevýhody ruského akciového trhu.

test, přidáno 25.07.2010

Přehled pojmu portfolio cenných papírů, který umožňuje dát souboru cenných papírů takové investiční vlastnosti, které jsou pro jediný cenný papír nedosažitelné a jsou možné pouze jejich kombinací. Modely optimalizace portfolia cenných papírů.

semestrální práce, přidáno 02.05.2013

Analýza stavu moderní trh cenných papírů na Ukrajině, vyhlídky jejího rozvoje. Zdůvodnění výběru finančních nástrojů. Charakteristika investičních objektů. Výpočet hlavních charakteristik portfolia cenných papírů. Charakteristika rizika portfolia.

semestrální práce, přidáno 06.07.2010

Teoretické a aplikované aspekty ekonomicko-matematického modelu Sharpeho a Markowitze v oblasti optimalizace portfolia cenných papírů. Základní ustanovení a znaky fungování trhu s cennými papíry, investiční činnost v oblasti devizových trhů.

abstrakt, přidáno 22.06.2013

Druhy a výnosnost cenných papírů, principy tvorby a optimalizace jejich portfolia. Finanční a ekonomická charakteristika OJSC CB "Severgasbank", analýza jejího portfolia cenných papírů, ekonomické zdůvodnění realizace opatření k jejímu zlepšení.

práce, přidáno 11.7.2010

Definice investiční politiky, její hlavní cíl. Analýza cenných papírů některých společností, tvorba investičního portfolia na jejich základě, výpočet aktuální ziskovosti. Vlastnosti restrukturalizace portfolia. Posuzování investiční činnosti.

test, přidáno 26.11.2010

obecné charakteristiky akciový trh Ukrajiny. Charakteristika podniků, jejichž akcie byly použity při tvorbě portfolia cenných papírů. Tvorba portfolia cenných papírů. Optimalizace portfolia cenných papírů za přítomnosti bezrizikového aktiva.

semestrální práce, přidáno 05.04.2011

Zvážení základních pojmů a pravidel pro tvorbu portfolia cenných papírů. Hodnocení vztahu mezi rizikem a výnosem. Studie možnosti dosažení stabilního zisku z investování do různých typů cenných papírů ve srovnání s indexovými portfolii.

semestrální práce, přidáno 11.5.2015

Podstata trhu cenných papírů. Charakteristika trhu cenných papírů. Subjekty trhu cenných papírů. Úkoly a funkce trhu cenných papírů. Systém řízení trhu cenných papírů. Vytvoření trhu cenných papírů v Rusku. Stav trhu s cennými papíry v Ruské federaci.

Diverzifikace portfolia cenných papírů - vytvoření investičního portfolia ze široké škály cenných papírů za účelem předcházení vážným nákladům v případě poklesu hodnoty jednoho nebo více cenných papírů.

Takzvaná moderní koncepce portfolia (ačkoli byla formulována v roce 1952) poskytuje pomocný mechanismus minimalizace rizika: kovarianci (neboli korelaci) mezi cennými papíry. Obchodníci se ze zkušenosti učí, že existuje riziko, že nedostanou předpokládanou návratnost konkrétní investice. Toto riziko lze rozdělit na dvě části.

Tržní riziko (komplexní nebo nediverzifikovatelné riziko) je nejmenší úroveň rizika, které lze dosáhnout diverzifikací napříč širokou skupinou cenných papírů. Kolísání zisku je závislé na ekonomické, psychologické a politické situaci a současně působí na všechny cenné papíry.

Specifické riziko (nesystémové nebo diverzifikovatelné riziko) je způsobeno událostmi, které se týkají pouze společnosti nebo emitenta, jako jsou chyby managementu, nové smlouvy, nové produkty, akviziční fúze atd.

V praxi má většina portfolií tendenci být velmi diverzifikovaná v tom smyslu, že se skládají z příliš mnoha cenných papírů. I když účelem zařazení takového množství cenných papírů je diverzifikace portfolia, v praxi se výsledky z toho zhoršují. V tomto procesu mnoho špičkových portfolií (pro investiční fondy, penzijní fondy a pojišťovny) často zahrnuje 50, 100 nebo více cenných papírů. Skutečným důvodem tohoto jednání je ale to, že v mnoha případech je velikost těchto fondů tak významná, že jim několik akcií nestačí – jinak by musely mít pouze kontrolní podíly. V praxi musíte vynaložit značné finanční prostředky, řízení a čas na obnovení informací o nadměrném počtu cenných papírů držených v tomto portfoliu. Je třeba poznamenat, že touha sledovat a držet krok s událostmi ve velkém počtu cenných papírů bude vyžadovat spoustu času.

nemožnost kvalitní správy portfolia;

akvizice málo spolehlivých, ziskových, rychle obchodovatelných významných cenných papírů;

zvýšení ztrát spojených s hledáním cenných papírů (náklady na předběžnou analýzu atd.);

velké výdaje na nákup malých malých dávek cenných papírů atd.

Náklady na správu příliš diverzifikovaného portfolia budou mít požadovaný efekt, protože výnosy portfolia pravděpodobně neporostou rychleji než náklady na nadměrnou diverzifikaci.

Výnosy získané investorem z investic do cenných papírů jsou neustále spojeny s rizikem, což je výskyt okolností, za kterých může investor utrpět ztráty.

zabezpečení diverzifikace portfolia

Zdravím vás, milí čtenáři, odběratelé a hosté mého blogu! V dnešní recenzi vám řeknu o tom, co představuje diverzifikaci a riziko portfolia cenných papírů, vysvětlím a podělím se o své zkušenosti na toto téma. Každému z těchto témat se určitě budu věnovat v tematických přehledových článcích.

Investiční portfolio- druh případu s akciemi, dluhopisy a jinými cennými papíry, které se vyznačují ziskovostí a rizikem. O investičním portfoliu jsem psal, doporučuji k recenzi. Vytvoření vlastního portfolia je hlavní prioritou investora, který vydělává na aktivech: opce, drahé kovy, nemovitosti s různou úrovní likvidity a durací. Posuzují se případy zahrnující více aktiv diverzifikované. Diverzifikace jako proces rozdělování investic mezi různá aktiva je základem modelu tvorby portfolia.

Definice rizika

Aby investor stanovil riziko portfolia cenných papírů, musí cítit tenkou hranici mezi úrovní propojení a vektorem změny návratnosti aktiv. Pokud se například cena jednoho aktiva pohybuje ve směru růstu, cena ostatních cenných papírů roste. Použití metod pomáhá rychle určit vztah cenných papírů kovariance a korelační koeficient. Zkušení investoři pravidelně analyzují situaci na trhu, aby našli optimální ukazatel míry rizika a úrovně příjmu.

Profesionální investoři znají vzorec pro výpočet výnosu portfolia cenných papírů, o kterém se dozvíte po přečtení tohoto článku až do konce. V pokračování tématu bych rád upozornil na to Na akciovém trhu je vždy riziko. Nelze to úplně vyloučit!

Riziko je považováno za ekvivalent nákladů na potenciální událost, která může vést ke ztrátě části investice. Podmíněně riziko může být systematické nebo nesystematické. Systematické riziko popisuje celkový stav krize na finančním trhu. Je téměř nemožné to diverzifikovat. Použití analytických metod je povoleno, pokud je nutné zpracovat jednotlivé cenné papíry. Tržní riziko je chápáno jako řada známých faktorů, které ovlivňují převážnou většinu aktiv.

Změny v systemizovaném riziku mají největší dopad na:

výši úrokové sazby;
Úroveň firemního zisku;
Ukazatel inflace v procentech;
Hrubý domácí produkt státu.

Nesystematické riziko Je zvykem nazývat riziko úzce spojené s investičními nástroji úzkého vektoru. Použití metod diverzifikace může výrazně snížit jeho výkonnost. Pokud se v investičním portfoliu nachází 10 a více nástrojů finanční hodnoty, je riziko na nich vyrovnáno. Hlavním kritériem pro hodnocení investičních nástrojů je míra nesystematického rizika. Vysoký garantovaný výnos cenných papírů – minimální míra rizika.

Analyzovat a upravovat řízení rizik, profesionální investoři používají různé metody a často se uchylují ke statistikám. Nejčastěji investor věnuje pozornost variační koeficient, rozptyl, klasické odchylky. Pomocí statistické analýzy určí délku časového období.

Metodou, která je založena na pojištění potenciálních nákladů hodnoty na fyzickém trhu ve vztahu k opčním a termínovým trhům, je zajištění portfolia, podrobně -. Základem metody je strategie, ve které hráč na trhu volí opačnou pozici vůči dříve zakoupené.

Jak měřit riziko portfolia cenných papírů?

Každý účastník akciového trhu působí v podmínkách naprosté nejistoty. Není možné přesně určit výsledek operací s nákupem a prodejem aktiv. Jinými slovy, jakýkoli druh transakce tak jako tak podléhají určitým rizikům. Klasická definice rizika je pravděpodobnost výskyt určitých událostí v určitém okamžiku. Provádění hodnocení rizik znamená posouzení potenciálu událostí. Portfoliová rizika, říkejme jim tak, jsou vysvětlovány individuální výkonností jednotlivých cenných papírů a stávajícím dopadem změn v kontrolované roční výši výnosů na akcie.

Nejnižší riziko diverzifikovaných portfolií závisí na nejnižší úrovni rizika jejich základních aktiv. Základem je, že pokud budete v portfoliu shromažďovat ty nejrizikovější typy cenných papírů, riziko nebude jen vysoké. Investičními metodami ho nebude možné ovlivnit. Obecně to není snadný úkol a vyžaduje od investora určité znalosti, dovednosti a zkušenosti. Budu o tom mluvit později, ale zatím se vrátím k pojmu diverzifikace.

Ideální diverzifikované portfolio- soubor aktiv, jejichž tržní ceny nejsou korelovány. Vysoce výkonný soubor aktiv je případ, který zajišťuje minimální úroveň rizika se současnou nebo maximální povolenou úrovní výnosu. Závěr je jednoduchý: nelze pracovat ve směru zvyšování ziskovosti a zároveň snižování rizika, pouze s pevnou pozicí podle jednoho kritéria lze zlepšovat nebo naopak snižovat ukazatele.

Typy investičních portfolií

V drtivé většině situací aktiva garantují zisk s rostoucí hodnotou, a to z důvodu příjmu dividend nebo kupónového příjmu, mluvíme-li o dluhopisech. Na základě změny hodnoty aktiv jsou portfolia rozdělena do následujících typů:

Maximální růst, řešitel problémů rychlý a maximální přípustný růst kapitálových investic. Často se jedná o investice zahrnující nákup akcií nově vzniklých a rychle rostoucích společností s maximální úrovní příjmů a vážnou mírou rizika.
S mírným růstem, která je založena na akciích a dalších aktivech prestižních společností, které nepotěší vysokými tempy růstu, ale jsou stabilní. Prioritou tohoto případu je úspora finančních prostředků podnikatele, dosažení stabilního příjmu s nízkou mírou rizika.
Klasická výška zahrnuje aktiva s neustále rostoucí sazbou. Přednost v tomto případě mají akcie a cenné papíry s konstantním cenovým pohybem, s přístupem ke stabilním tempům růstu z hlediska průměrné hodnoty jednotlivých aktiv.
S průměrnou výškou kombinuje kvality portfolií s vysokou a střední úrovní zisku. Portfolia průměrné úrovně růstu zaručují investorovi minimální riziko a relativně malé tempo růstu investovaných prostředků. Podle statistik je tento případ nejoblíbenějším investičním portfoliem.

Při správném přístupu můžete získat příjem z prodeje nebo nákupu akcií v kterémkoli z výše uvedených případů. Cíl každého investora- vytvořit takový typ investičního portfolia, který by zajistil jeho pohodlnou existenci, zaručil maximální dividendy z aktiv, spojené s velkým procentem zisku při prodeji na úrovni dostatečné pro investora. Seznam cenných papírů je obvykle sestaven na základě nejvyšší výkonnosti v běžných platbách s minimální mírou rizika.

Typy portfolia obratem

vysoký výnos, zajišťující průměrnou úroveň rizika, sestává z aktiv s maximálním výnosem;
Stabilní ziskovost, která zahrnuje cenné papíry s maximálním potenciálem spolehlivosti a nejnižší mírou rizika.

Radikální přístup k investiční činnosti zahrnuje sestavení dvou metod generování příjmů. Tento přístup téměř zcela eliminuje ztráty s minimálními platbami úroků a dividend, spojenými s poklesem směnného kurzu. V důsledku toho některá aktiva přinášejí dividendy, zatímco jiná zaručují zisky s nárůstem tržní hodnoty. Pokud jedna část dočasně přestane být zisková, vykompenzuje to nárůst ceny jiné části aktiv. Tato metoda je velmi oblíbená a používá se ke snížení rizik.

Dále podotýkám, že riziko vzniku investičního případu úzce souvisí s povahou investora, jeho individuálním přístupem k riziku.

Jak jsem poznamenal výše, různí investoři jednají odlišně: někteří jdou all-in kvůli zisku, jiní jednají opatrně, racionálně volí vektor investiční aktivity, ve výsledku se spokojí s průměrným, nepříliš vysokým příjmem. Považuji se za soukromého investora střední vrstvy, který riskuje podle pravidla zlatého řezu: pracuji s rizikovými, konzervativními a stabilními aktivy. Takže jsme se rozhodli pro rizika, přechod k ziskovosti.

Definice ziskovosti

Portfolia pro začátečníky investiční podnikání se obvykle skládá ze stejného druhu aktiv, což je nepraktické, nepohodlné, nesprávné. proč je to špatně? Protože cílem každého investora, pokud je investorem a ne hráčem v loterii, je vybrat si ty nejlepší podmínky s maximálním výnosem při relativně nízkých rizicích. Zeptejte se kteréhokoli investora, zda jeden cenný papír může plně splnit jeho požadavky. Ujišťuji vás, že odpověď bude: ne! Zisk s uspokojením všech potřeb je zaručen pouze smíšeným majetkem.

Cílem každého investora je vybrat si nejlepší podmínky s maximálním výnosem s relativně nízkými riziky.

Každý sebevědomý investor se zkušenostmi, pořízením balíku cenných papírů, utrácí analýza pod prismatem skládajícím se z několika indikátorů:

Finanční zprávy podniku;
Tržní kapitalizace;
likvidita;
Příslušnost k samostatnému ekonomickému segmentu;
Volatilita emitenta během obchodovacího období.

Dvě hlavní charakteristiky výnosů portfolia jsou

Míra zisku případ v určitém okamžiku;
Úroveň likvidity pro konkrétní cenné papíry.

Výtěžek je definován následujícím vzorcem

RP= (W1-W0)/W0

RP- ukazatel ziskovosti investičního případu v procentech;
W1– cena případu investičních nástrojů vzhledem k počátku období;
W0– cena případu investičních nástrojů vzhledem ke konci období.

Obdobím je často rok, nicméně neexistují jasná pravidla a doporučení pro výběr období. Investor má právo provést kalkulaci za měsíc, týden nebo hodinu. Tento vzorec vám umožňuje určit, který typ aktiv byl ziskový a který byl ve stavu stagnace, jednoduše tím, že zabere místo v portfoliu.

Likvidita je určeno vzorcem

Los Angeles= (Nbid*Nask)/(Pask/Pbid-1)^2

Los Angeles– likvidita konkrétních aktiv;
Nask- celkový počet prodejních požadavků;
Nbid- celkový počet nákupních objednávek;
pbid– průměrná kupní cena aktiva;
Pask je průměrná prodejní cena aktiva.

Tento vzorec používají investoři se zájmem o stanovení průměrného objemu konkrétního emitenta. V z praktického hlediska průměrný tržní ukazatel, podle kterého je aktivum pro obchodníka zajímavým nástrojem, se počítá jako jeden milion lotů za 24 hodin. Kromě uvedených kritérií je to také důležité úroveň zabezpečení investice, tedy ochranu před různými situacemi v podmínkách akciových trhů. Ve skutečnosti se riziko snižuje současně s poklesem ziskovosti a nárůstem velikosti investic.

Způsoby diverzifikace investic

Investiční směry je možné diverzifikovat různé způsoby, vyslovím nejoblíbenější metody.

Akvizice různých aktiv společností působících v různých odvětvích hospodářství;
Vytvoření portfolia stejného typu aktiv, ale s různými emitenty;
Nabývání akcií a dluhopisů společností v blízkém i vzdáleném zahraničí;
Spolupráce se společnostmi s diverzifikovanými případy;
Uzavření smluv s podnikatelskými subjekty.

Vrátím-li se k definici ziskovosti, uvedu příklad investičního portfolia, které potvrzuje výhody diverzifikace. Představte si 2 výrobní společnosti: jedna vyrábí sluneční brýle, druhá deštníky. Podnikatel nakupuje akcie společnosti Points and Umbrellas v poměru 50/50, jak je uvedeno v tabulce.

Nejjednodušší matematická analýza ukazuje, že správnou případovou diverzifikací je zprůměrování rozdílů ve výnosech aktiv jednotlivých společností s následným dosažením stabilního příjmu bez ohledu na situaci na trhu. Přečtěte si více o Portfolio Markowitz— americký ekonom, který jako první vyvinul vědecky ověřený model pro vytvoření případu diverzifikovaných aktiv založený na jeho vlastním přístupu ke konceptu tržních rizik.

Trocha historie

Vynikající odborník v oblasti globální ekonomiky Harry Max Markowitz, který v roce 1990 získal Nobelovu cenu, přišel před půl stoletím s receptem, který zcela změnil myšlenku tržního rizika a stal se základem pro generaci podnikatelů k vytvoření diverzifikovaného portfolia.

Podstatou závěrů geniálního ekonoma je, že nástrojem pro měření rizika na trhu je průměrná čtvercová odchylka. Měřícím nástrojem byla podle Markowitze směrodatná odchylka návratnosti cenných papírů od jejího průměru za určité časové období.

V ekonomickém smyslu to znamená, že riziko může sestávat nejen z možných ztrát ze změn ceny aktiv vzhledem k predikované úrovni, ale také z dodatečných příjmů. Toto chápání je založeno na následující skutečnosti: v tržních podmínkách se ztráty jednoho obchodníka vždy promění v zisk jiného. Situace, ve které by byl spokojen každý účastník trhu, je nemožná.

souhrn

Pro dnešek je to vše, co jsem vám chtěl říci, milí odběratelé a návštěvníci mého blogu. Moje diverzifikované portfolio je prezentováno v týdenních zprávách. Skládá se výhradně z akcií amerických společností a neustále se mění: některé akcie se prodávají, jiné kupují. Podívejte se na to a zeptejte se na své otázky v komentářích a já je určitě zodpovím. Odebírejte můj blog, je to opravdu zajímavé!

Pokud v textu najdete chybu, zvýrazněte část textu a klikněte Ctrl+Enter. Děkuji, že pomáháte zlepšit můj blog!

Smrt Davida Rockefellera, de facto patriarchy amerického establishmentu, ve věku 101 let, byla mainstreamovými médii oslavována chválou za jeho údajnou benevolenci. Rád bych přispěl k napsání upřímnějšího portrétu tohoto muže.

Rockefellerovo americké sté výročí

V roce 1939 spolu se svými čtyřmi bratry – Nelsonem, Johnem D. III., Lawrencem a Winthorpem – David Rockefeller a jejich „Rockefellerova nadace“ financovali přísně tajná „studia míru a války“ v newyorské „Radě pro zahraniční vztahy“, tzv. vlivný soukromý think-tank ve Spojených státech zahraniční politika, kterou ovládali i Rockefellerové. Ještě před druhou světovou válkou se skupina amerických vědců sešla, aby naplánovala poválečnou světovou říši, kterou znalý Henry Luce, vydavatel časopisů Time and Life, později nazval Americké století. Vytvořili program převzetí globálního impéria od zkrachovalých Britů, ale pečlivě se rozhodli nenazývat to impériem. Říkali tomu „šíření demokracie, svobody, amerického svobodného podnikání“.

Jejich projekt se podíval na geopolitickou mapu světa a plánoval, jak USA nahradí Britské impérium jako de facto dominantní impérium. Důležitou součástí toho bylo vytvoření Organizace spojených národů. Bratři Rockefellerové darovali pozemky na Manhattanu ústředí OSN (a přitom vydělali miliardy na zvýšení ceny přilehlých pozemků, které také vlastnili). Toto je samotná Rockefellerova metoda „charity“. Jakákoli bezúplatná pomoc má za cíl zvýšit bohatství a vliv rodiny.

Po válce ovládl David Rockefeller zahraniční politiku USA a nespočet válek v Africe, Latinské Americe a Asii. Rockefellerova frakce vytvořila studenou válku proti Sovětskému svazu a alianci NATO, aby udržela oživující se západní Evropu v pozici amerického vazala. Jak to dokázali, jsem zdokumentoval ve své knize Bohové peněz. Zde uvedu několik příkladů zločinů Davida Rockefellera proti lidskosti.

Rockefellerův biologický výzkum: "Ovládejte lidi..."

Pokud je charita motivována láskou k bližnímu, pak granty Rockefellerovy nadace nikoli. Vezměte si například lékařský výzkum. V období do roku 1939 a začátku války financovala Rockefellerova nadace biologický výzkum v Institutu císaře Viléma v Berlíně. Byla to nacistická eugenika – jak vyšlechtit lepší rasu a jak zničit nebo sterilizovat ty, které považovali za „méněcenné“. Rockefeller financoval nacistickou eugeniku. Rockefellerova Standard Oil Company rovněž porušila zákony USA, aby během války skrytě zásobovala nacistické letectvo nedostatkovým palivem. Po válce bratři Rockefellerové zařídili, aby přední nacističtí vědci s vyčištěnými papíry, kteří se podíleli na děsivých experimentech na lidech, přijeli do USA a Kanady, aby pokračovali ve výzkumu eugeniky. Mnozí pracovali pro přísně tajný projekt CIA MK-Ultra.

V 50. letech 20. století bratři Rockefellerové založili „Population Council“ na podporu eugeniky maskované jako populační výzkum pro kontrolu porodnosti. Bratři Rockefellerové byli v 70. letech zodpovědní za přísně tajný americký vládní projekt vedený a národní bezpečnost od Rockefellera Kissingera se projekt NSSM-200 jmenoval „Potenciální důsledky růstu světové populace pro bezpečnost USA a zámořské zájmy“. Projekt tvrdil, že vysoký populační růst v rozvojových zemích s takovými strategickými surovinami, jako je ropa nebo nerosty, je „hrozbou pro národní bezpečnost“ Spojených států, protože větší populace vyžaduje hospodářský růst použití těchto zdrojů v tuzemsku (sic!). NSSM-200 učinil z programů snižování počtu obyvatel v rozvojových zemích předpoklad americké pomoci. V 70. letech 20. století „Rockefellerova nadace“ Davida Rockefellera také spolu s WHO financovala vývoj speciální vakcíny proti tetanu, která omezovala populaci tím, že bránila ženám otěhotnět, doslova odporující samotnému procesu lidské reprodukce.

Rockefeller byl prostřednictvím organizací jako Trilaterální komise hlavním autorem destrukce ekonomik celých zemí a prosazování tzv. globalizace – politiky, z níž profitují především největší banky na Wall Street a City of London a vybrané globální korporace - čímž jsou přizváni členy její "Trilaterální komise". Rockefeller vytvořil v roce 1974 „Trilaterální komisi“ a pověřil svého blízkého přítele Zbigniewa Brzezinského výběrem jejích členů. Severní Amerika, Japonsku a Evropě.

Pokud mluvíme o neviditelné, mocné síti, kterou někteří nazývají „hluboký stav“, pak bychom mohli říci, že David Rockefeller se považoval za patriarchu tohoto „hlubokého stavu“. Jeho skutečné činy si zaslouží být upřímně zváženy za to, čím byly - misantropické, ne humánní.

F. William Engdahl je konzultant a lektor pro strategická rizika, je politolog s titulem z Princetonské univerzity a autor bestsellerů o ropě a geopolitice, článek napsaný exkluzivně pro online magazín

Biografie Davida Rockefellera, příběh a epizody života , nekrolog o smrti. Když narodil a zemřel David Rockefeller, nezapomenutelná místa a data důležité události jeho život. milionářské citáty, Foto a video.

Život Davida Rockefellera:

narozen 12.6.1915, zemřel 20.3.2017

Epitaf

"Uvědomuji si, jaké jsem měl štěstí: můj život byl úžasný."

Životopis

Patriarchou klanu Rockefeller se stal David Rockefeller-medium první miliardář v dynastii, kterého dosáhlstoletí. Proslul však nejen jako člen nejbohatší rodina na světě. Po několik desetiletí řídil David Rockefeller jednu z největších bank ve Spojených státech a také zůstal jednou z nejvlivnějších osobností světové politiky.

David Rockefeller byl nejmladší z pěti synů Johna D. Rockefellera – nejmladší a vnuk John D. Rockefeller, slavný multimiliardář a zakladatel Standard Oil. Jak sám David poznamenal, takové výjimečné rodinné okolnosti nemohly ovlivnit povahu každého z bratrů – ale každého ovlivnily svým vlastním způsobem.

Davidův otec, John D. Rockefeller Jr., byl slavný finančník a filantrop. Mladší synšel v jeho stopách, získal vynikající vzdělání v oblasti financí. Také daroval obrovské částky na charitu a sponzoroval Muzeum moderního umění. Sám Rockefeller sbíral obrazy - jeho sbírka se odhaduje na asi 500 milionů dolarů.

David přitom nebyl někým, kdo sklízí pouze plody práce předchozích generací. Po útoku na Pearl Harbor narukoval jako řadový voják do armády, později pracoval v vojenská rozvědka při operacích v severní Africe a ve Francii (David mluvil plynně francouzsky). Odešel do důchodu, vyznamenán francouzským řádem čestné legie a americkým řádem čestné legie.

David Rockefeller se brilantně ukázal i v dalších oblastech činnosti. Chase National Bank se pod jeho vedením stala jedním z pilířů globálního finančního systému. Navíc v mnoha případech hrál roli Rockefeller neoficiální diplomatická osoba za několika prezidentů. I když ostatní členové rodiny byli aktivní v politice USA, David se o veřejnou službu jako takovou nezajímal, preferoval účast v nevládních politických skupinách. Setkal se se širokou škálou světových vůdců, včetně těch, kteří neměli příliš sympatií k USA – Fidel Castro, Nikita Chruščov, Saddám Husajn. Mnozí jsou dnes přesvědčeni, že široká veřejnost si ani neumí představit skutečný rozsah vlivu Davida Rockefellera na procesy, které probíhaly a probíhají ve světě dodnes.

David Rockefeller podstoupil 6 transplantací srdce, poslední ve věku 100 let. Zemřel rok po ní na zástavu srdce, ve svém vlastním domě na rodinných pozemcích, ve spánku.

čára života

12. června 1915 Datum narození Davida Rockefellera.
1936 Rockefeller vystudoval Harvardskou univerzitu.
1940 Rockefeller má titul Ph.D. v oboru ekonomie na Chicagské univerzitě. Manželství s Margaret McGrath.
1942 Rockefeller se připojí jako soukromý vojenská služba, se kterým v roce 1945 odchází v hodnosti kapitána.
1946 Rockefeller začíná pracovat v Chase Manhattan Bank (nyní JPMorgan Chase).
1947 David Rockefeller se stává ředitelem Rady pro zahraniční vztahy.
1961 Rockefeller se stává prezidentem Chase Manhattan Bank.
1981 David Rockefeller odchází z Chase Manhattan Bank kvůli věku.
1998 Rockefeller byl oceněn nejvyšším civilním vyznamenáním ve Spojených státech, prezidentskou medailí svobody.
20. března 2017 Datum úmrtí Davida Rockefellera.

Památná místa

1. Dům číslo 10 na West 54th Street v New Yorku, kde se narodil David Rockefeller.
2. Harvardská univerzita, která vystudovala Rockefellera.
3. London School of Economics and Polytechnic Sciences, kde David Rockefeller studoval rok po promoci.
4. University of Chicago, kde Rockefeller získal titul Ph.D.
5. Francie, kde Rockefeller během 2. světové války působil ve vojenské rozvědce.
6. Dům Harolda Pratta v New Yorku, kde sídlí Rada pro zahraniční vztahy, jejímž ředitelem byl David Rockefeller.
7. Sídlo Rockefeller Hudson Pines a farma dobytka v okrese Westchester (Pocantico Hills), kde žil a zemřel miliardář.

Epizody života

David Rockefeller několikrát navštívil SSSR a Rusko, kde se setkal s M. Gorbačovem a Ju. Lužkovem.

David Rockefeller a jeho manželka Margaret měli šest dětí.

Celková částka darů, které David Rockefeller věnoval na charitativní účely, se odhaduje na 1 miliardu dolarů (včetně 100 milionů dolarů, které věnoval Harvardské univerzitě).

Na památku Davida Rockefellera (titulky v angličtině)

Testamenty

"Věřím, že vláda je služebníkem lidu, ne jeho pánem."

"Jsem vášnivý cestovatel a od dětství mě cestování formovalo úplně stejně jako akademické vzdělání."

„Jen jednou v životě jsem stál na pokraji nezdvořilosti. Nelíbí se mi být laskavý."

„Umění považuji za nejvyšší úroveň kreativity. Pro mě je to jeden z největších zdrojů potěšení.“

"Když vidím něco, co se mi líbí, koupím si to, ale neřídím se za tím obsedantně."

upřímná soustrast

"Mnozí ho znali jako jednoho z nejštědřejších filantropů a nejjasnějšího zdroje světla."
George Bush, 41. prezident Spojených států amerických

„Myslím, že bez takových internacionalistů mezinárodní systém, který jsme se snažili vybudovat a který máme dnes, by neexistoval.
Kofi Annan, 7 generální tajemník OSN

"David Rockefeller prožil mimořádný život a zanechal nesmazatelnou pozitivní stopu v našem světě - ve filantropii, umění, obchodu a mezinárodních záležitostech."
Jamie Dimon, výkonný ředitel a guvernér JPMorgan Chase Bank

„Dnes svět ztratil skvělého muže a filantropa a my jsme ztratili drahého přítele a inspiraci. My všichni, kteří pracujeme pro změnu, spojujeme lídry z různých světů v oblasti obchodu, vlády, filantropie atd., jsme Davidovi zavázáni: všichni jdeme po mostech, které pomáhal vybudovat.“
Rajeev Shah, prezident Rockefellerovy nadace