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परविषय: " विविधतापोर्टफोलियोकीमतीपत्रों"

सेराटोव2015 जी.

• परिचय
• 1. प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के गठन के लिए सैद्धांतिक नींव
• 2. श्रेणी प्रबंधन
• निष्कर्ष
• प्रयुक्त स्रोतों और साहित्य की सूची

परिचय

रूसी अर्थव्यवस्था में पोर्टफोलियो निवेश एक अपेक्षाकृत नई घटना है। पोर्टफोलियो निवेश के तरीकों को साबित करने वाले वित्तीय सिद्धांत स्थापित शेयर बाजारों के लिए बनाए गए थे, जबकि रूसी बाजार को विकासशील माना जाता है, इस कारण से यह जांचना आवश्यक है कि वे घरेलू परिस्थितियों में किस हद तक लागू होते हैं।

प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो वह साधन माना जाता है जिसके द्वारा निवेशक को लाभप्रदता और निवेश जोखिम के सर्वोत्तम अनुपात की गारंटी दी जाती है। निवेश की आवश्यकता पर निर्णय लेते समय, निवेशक इन परिसंपत्तियों में निहित जोखिम और उनकी अनुमानित लाभप्रदता का आकलन करने के लिए बाध्य होता है। जोखिम विश्लेषण पोर्टफोलियो प्रबंधन का आधार है।

पोर्टफोलियो का यही अर्थ है - जोखिम/लाभ के संतोषजनक संतुलन के साथ संयोजन खोजने के लिए।

पसंदीदा शोध विषय की प्रासंगिकता स्पष्ट है। सबसे पहले, पोर्टफोलियो निवेश ही आधुनिक कंपनियों की पूंजी के प्रबंधन के मुख्य तरीकों में से एक है। पोर्टफोलियो निवेश कई आर्थिक मुद्दों को विनियमित करने, पूंजी संरचना में सुधार करने और कंपनियों की इक्विटी पूंजी को फिर से भरने में मदद करता है।

काम प्रतिभूतियों के एक पोर्टफोलियो के गठन और प्रबंधन की महत्वपूर्ण समस्या के लिए समर्पित है। कार्य का उद्देश्य प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के गठन और अनुकूलन की अधिक नियमित प्रक्रियाओं को प्रकट करना है।

कार्य:

1. वास्तविक निवेश की वस्तुओं से निवेश पोर्टफोलियो के गठन के सार को समझें;

2. निवेश पोर्टफोलियो विकास की सैद्धांतिक नींव, विशेषताओं और मॉडलों से परिचित हों।

प्रतिभूतियों के एक स्वीकार्य पोर्टफोलियो को विकसित करने के लिए, एक निवेश रणनीति तैयार करना आवश्यक है, जो निवेश पर रिटर्न के विश्लेषण, निवेश की अवधि और इससे उत्पन्न होने वाले जोखिमों के विश्लेषण पर आधारित है। प्रतिभूति बाजार में जोखिम जितना अधिक होता है, पोर्टफोलियो प्रबंधन की गुणवत्ता पर उतनी ही अधिक शर्तें लगाई जाती हैं। प्रबंधन प्रक्रिया पोर्टफोलियो की मुख्य निवेश गुणवत्ता और उन संपत्तियों को बनाए रखने पर केंद्रित है जो इसके धारक के हितों को पूरा करती हैं।

पहला अध्याय सैद्धांतिक आधारों पर आधारित है कि प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो कैसे बनते हैं और पोर्टफोलियो के प्रकारों का विवरण।

दूसरा अध्याय प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो को प्रबंधित करने के तरीकों के साथ-साथ निवेश पोर्टफोलियो बनाते समय सर्वोत्तम निर्णय लेने के तरीकों पर आधारित है।

बाजार की स्थिति और निवेशक की क्षमता उसकी पसंद की विशेषता है निवेश रणनीति. पोर्टफोलियो निवेश में अन्य प्रकार के पूंजी निवेश की तुलना में कई विशिष्ट विशेषताएं और लाभ हैं। एक निवेश पोर्टफोलियो का अर्थ है प्रतिभूतियों का एक निश्चित समूह जो किसी व्यक्ति या कानूनी इकाई, या कानूनी संस्थाओं या व्यक्तियों से संबंधित है, जो आंशिक भागीदारी के आधार पर प्रबंधन की एक अभिन्न वस्तु के रूप में कार्य करता है। गठित शेयर बाजार में, प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो एक स्वतंत्र उत्पाद है, और यह पूरी तरह से या आंशिक रूप से इसकी बिक्री है जो शेयर बाजार में धन के निवेश को क्रियान्वित करते समय निवेशकों की आवश्यकता को पूरा करता है। एक नियम के रूप में, कुछ निवेश गुणवत्ता बाजार में एक निर्धारित जोखिम-इनाम अनुपात के साथ बेची जाती है, जिसे पोर्टफोलियो प्रबंधन के दौरान सुधारा जा सकता है।

पोर्टफोलियो निवेश शेयर बाजार के विभिन्न क्षेत्रों में सभी निवेश गतिविधियों के अंतिम परिणामों को डिजाइन, मूल्यांकन, नियंत्रित करना संभव बनाता है।

1. प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के गठन के लिए सैद्धांतिक नींव

1.1 सार, प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो का मूल्य

लैटिन से अनुवादित "निवेश" शब्द का अर्थ है "निवेश करना"। निवेश परियोजनाओं के कार्यान्वयन में धन के साथ-साथ अन्य वित्तीय संसाधनों का निवेश है, जिसका उद्देश्य उनकी बाद की वृद्धि निकोनोवा आई.ए. माना जाता है। "व्यवसाय के लिए प्रतिभूतियां: आईपीओ, बांड मुद्दों और निवेश संचालन की मदद से कंपनी के मूल्य को कैसे बढ़ाया जाए" - एम .:, 2006, पी। 75. निवेशित संसाधन स्वयं निवेश या निवेश कहलाते हैं और ऐसे निवेश करने वाले व्यक्ति निवेशक कहलाते हैं।

निवेशक को लगातार एक ही महत्वपूर्ण कार्य का सामना करना पड़ता है - निर्धारित लक्ष्यों को प्राप्त करने से परिणाम को अधिकतम करने के लिए निवेश के लिए विभिन्न विशेषताओं वाली वस्तुओं का स्वीकार्य विकल्प। निवेशकों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा, संसाधनों को रखते हुए, निवेश वस्तुओं का एक निश्चित समूह बनाता है, जिसे निवेश पोर्टफोलियो कहा जाता है।

यह प्रतिभूतियों का एक समूह है जो व्यक्तियों या कानूनी संस्थाओं से संबंधित है, जो प्रबंधन का एक अभिन्न उद्देश्य है, और सीधे: विभिन्न के साथ स्टॉक और बांड अलग - अलग स्तरसंपार्श्विक और जोखिम, साथ ही सबसे कम जोखिम और निश्चित आय वाली राज्य-गारंटीकृत प्रतिभूतियां।

निवेश क्षेत्र को बाजार में परिसंचारी प्रतिभूतियों के प्रकार, उनकी खरीद और बिक्री के मानदंड की विशेषता है। निवेश प्रक्रिया की प्रस्तुति निवेशक द्वारा प्रतिभूतियों के चयन में किए गए निर्णय की प्रकृति, निवेश के आकार और समय से जुड़ी है।

निवेश प्रबंधन में धन के प्रबंधन की प्रक्रिया शामिल है। निवेश पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने वाले विशेषज्ञों को निवेश, वित्तीय या पोर्टफोलियो प्रबंधक कहा जाता है।

सभी निवेशकों को व्यक्तिगत और संस्थागत में वर्गीकृत किया गया है। पहले समूह में व्यक्तिगत (प्राकृतिक) व्यक्ति होते हैं जो अपने संसाधनों का निवेश करते हैं, और दूसरे में बीमा कंपनियां, डिपॉजिटरी संस्थान (उदाहरण के लिए: बैंक, बचत और क्रेडिट एसोसिएशन), निवेश फर्म और विभिन्न फंड शामिल हैं: पेंशन, बचत, आदि।

इसके अलावा, वास्तविक और वित्तीय निवेश को अलग करना आवश्यक है। वास्तविक निवेश, एक नियम के रूप में, एक निश्चित प्रकार की मूर्त संपत्ति, जैसे भूमि, उपकरण, कारखानों में निवेश होता है। वित्तीय निवेश में कागज पर लिखे गए अनुबंध शामिल होते हैं, जैसे सामान्य स्टॉक और बांड। वित्तीय प्रणालियों में जो आवश्यक सीमा तक नहीं बनी हैं, अधिकांश निवेश वास्तविक लोगों के हैं, जबकि वित्तीय निवेश विकसित देशों की आधुनिक अर्थव्यवस्था में हावी हैं। वित्तीय और वास्तविक निवेश सीधे जुड़े हुए हैं, और इसलिए वित्तीय निवेश संस्थानों के गठन की एक महत्वपूर्ण डिग्री काफी हद तक वास्तविक निवेश की मात्रा में वृद्धि में योगदान करती है प्रतिभूति बाजार। वी.ए. के संपादन के तहत। गैलानोवा, ए.आई. बासोवा एम: वित्त और सांख्यिकी, 2011, पी। 82..

निवेश प्रबंधन प्रक्रिया को 5 चरणों में विभाजित किया जा सकता है:

1. वित्तीय संस्थान के उद्देश्यों के आधार पर निवेश लक्ष्यों का निर्धारण;

1. चुने हुए लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए निवेश नीति का विकास;

2. ग्राहक के लक्ष्यों और निवेश नीति के लिए उपयुक्त पोर्टफोलियो रणनीति का चयन;

3. संपत्ति का चयन, जिसमें उन परिसंपत्तियों का निर्धारण करना शामिल है जिन्हें पोर्टफोलियो में शामिल किया जाएगा;

4. निवेश की प्रभावशीलता की परिभाषा और विश्लेषण।

संपत्ति का चयन करते समय, उपयुक्त का निर्धारण करना आवश्यक है मात्रात्मक विशेषताएं, अर्थात। विभिन्न प्रकार और प्रकार की प्रतिभूतियों में पूंजी के किन भागों में निवेश करना है। एक निश्चित अवधि के लिए, प्रबंधक एक कुशल पोर्टफोलियो विकसित करना चाहता है जिसमें किसी दिए गए स्तर के जोखिम के लिए अधिकतम अनुमानित रिटर्न हो, या किसी दिए गए अनुमानित लाभप्रदता के लिए न्यूनतम जोखिम हो।

निवेश की प्रभावशीलता का मूल्यांकन करते समय, पोर्टफोलियो के वास्तविक रिटर्न की गणना की जाती है और परिणाम की तुलना चयनित आधार संकेतक से की जाती है।

निवेश प्रबंधन में सबसे महत्वपूर्ण भूमिका ऐसे पोर्टफोलियो को चुनने की समस्या से जुड़े इष्टतम पोर्टफोलियो के सिद्धांत द्वारा निभाई जाती है जो निवेशक को स्वीकार्य जोखिम के एक निश्चित स्तर पर अपेक्षित रिटर्न को अधिकतम करेगा। संभाव्यता-सैद्धांतिक तरीके एक पोर्टफोलियो के "अपेक्षित रिटर्न" और "जोखिम" को परिभाषित करना संभव बनाते हैं।

एक प्रभावी पोर्टफोलियो बनाते समय, यह सोचना आवश्यक है कि निवेशक जोखिम से बचता है, अर्थात। समान अनुमानित रिटर्न के साथ दो निवेश विकल्पों में से, लेकिन जोखिम की विभिन्न डिग्री, वह कम जोखिम वाले को चुनता है।

निवेश वस्तुओं की भूमिका प्रतिभूतियों और अचल संपत्ति, कीमती पत्थरों और धातुओं, प्राचीन वस्तुओं आदि दोनों हो सकती है।

वित्तीय निवेश के लिए एक योग्य विकल्प, कई व्यापारी अपनी पूंजी का हिस्सा सोने में निवेश करने पर विचार करते हैं, जो मुद्रास्फीति और अन्य आर्थिक झटकों के खिलाफ बीमा का एक काफी मजबूत और स्थिर साधन है।

संस्थागत और निजी निवेशक वित्तीय निवेश के अपने पोर्टफोलियो में प्रभावी ढंग से विविधता लाने की कोशिश करते हैं, "सभी अंडों को एक टोकरी में नहीं रखने" का प्रयास करते हुए, उदाहरण के लिए, एक नहीं, बल्कि विभिन्न स्तरों के रिटर्न की कई प्रकार की प्रतिभूतियों को प्राप्त करके, और इस प्रकार सभी जोखिम के प्रकार। एक स्मार्ट निवेशक, निश्चित रूप से, यह समझता है कि एक दिशा में निवेश से होने वाला नुकसान दूसरी दिशा में सफलता से अधिक हो सकता है।

उपरोक्त को सारांशित करते हुए, हम कह सकते हैं कि जोखिम के स्तर के साथ-साथ एकल सुरक्षा की लाभप्रदता की डिग्री का संपूर्ण पोर्टफोलियो के जोखिम स्तर पर इसके प्रभाव के संदर्भ में अच्छी तरह से अध्ययन किया जाना चाहिए, जिससे लाभ का इष्टतम अनुपात प्राप्त हो सके। और लाभप्रदता।

विशेष रूप से, इन कठिनाइयों को एक समय में, अर्थशास्त्रियों की एक आकाशगंगा द्वारा, "पोर्टफोलियो थ्योरी" नामक विज्ञान के एक एकल क्षेत्र का निर्माण करके निर्धारित किया गया था, जिसमें तथाकथित "वित्तीय संपत्ति मूल्यांकन का रूप" रखा गया है। एक मौलिक कारक के रूप में आगे।

1.2 पोर्टफोलियो के प्रकार

प्रतिभूतियों के निवेश गुणों को ध्यान में रखते हुए, इसे विभिन्न पोर्टफोलियो विकसित करने की अनुमति है, जिनमें से प्रत्येक का मौजूदा जोखिमों के बीच अपना संतुलन होगा, पोर्टफोलियो धारक पर लागू होगा, और एक विशिष्ट अवधि में अनुमानित दक्षता होगी। इन शर्तों का अनुपालन और प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के प्रकार को निर्धारित करना संभव बनाता है।

इस प्रकार, आय और जोखिम के संतुलन के आधार पर पोर्टफोलियो प्रकार इसकी निवेश विशेषता है। उसी समय, पोर्टफोलियो प्रकार के व्यवस्थितकरण में एक महत्वपूर्ण संकेतक यह है कि किस कुंजी की मदद से यह आय प्राप्त हुई: विनिमय मूल्य या वर्तमान भुगतान - लाभांश, ब्याज में वृद्धि करके।

आइए आय के स्रोत के आधार पर पोर्टफोलियो के वर्गीकरण का विश्लेषण करें।

ग्रोथ पोर्टफोलियो फर्मों के शेयरों से बनता है, जिसका बाजार मूल्य बढ़ता है। इस प्रकार के पोर्टफोलियो का कार्य लाभांश की प्राप्ति के साथ-साथ पोर्टफोलियो के मूल्य में वृद्धि करना है। लेकिन लाभांश का भुगतान कम मात्रा में किया जाता है। पोर्टफोलियो में शामिल शेयरों के बाजार मूल्य में वृद्धि की दर इस समूह को बनाने वाले पोर्टफोलियो के प्रकारों की विशेषता है।

आक्रामक विकास पोर्टफोलियो का लक्ष्य पूंजी वृद्धि को अधिकतम करना है। इस प्रकार के पोर्टफोलियो की संरचना में युवा, तेजी से बढ़ती कंपनियों के शेयर शामिल हैं। ऐसे पोर्टफोलियो में निवेश काफी जोखिम भरा माना जाता है, लेकिन साथ ही वे उच्चतम आय भी ले सकते हैं।

रूढ़िवादी विकास का एक पोर्टफोलियो कम से कम जोखिम भरा है। इसमें मुख्य रूप से बड़ी, जानी-मानी कंपनियों के शेयर होते हैं, जिनकी विशेषता है, हालांकि उच्च नहीं, लेकिन बाजार मूल्य में वृद्धि की स्थिर दर से। पोर्टफोलियो की संरचना लंबे समय तक स्थिर रहती है। रूढ़िवादी विकास पोर्टफोलियो निवेश का उद्देश्य पूंजी को संरक्षित करना है।

मध्यम विकास का एक पोर्टफोलियो आक्रामक और रूढ़िवादी विकास के पोर्टफोलियो के निवेश गुणों के संयोजन का तात्पर्य है। इस प्रकार के पोर्टफोलियो में, लंबी अवधि के लिए खरीदी गई विश्वसनीय प्रतिभूतियों के साथ, जोखिम भरे स्टॉक इंस्ट्रूमेंट्स पेश किए जाते हैं, जिनकी संरचना समय-समय पर अपडेट की जाती है। साथ ही, औसत पूंजी वृद्धि और निवेश जोखिम की एक छोटी डिग्री सुनिश्चित की जाती है। सुरक्षा रूढ़िवादी रूप से बढ़ती प्रतिभूतियों द्वारा प्रदान की जाती है, जबकि लाभप्रदता आक्रामक रूप से बढ़ती प्रतिभूतियों द्वारा प्रदान की जाती है। मध्यम विकास पोर्टफोलियो को अधिक लोकप्रिय पोर्टफोलियो मॉडल माना जाता है और जोखिम से बचने वाले निवेशकों के बीच अच्छी तरह से जाना जाता है।

आय पोर्टफोलियो का उद्देश्य उच्च वर्तमान आय - ब्याज और लाभांश भुगतान प्राप्त करना है। आय पोर्टफोलियो मुख्य रूप से आय शेयरों से बना होता है, अर्थात। ऐसे शेयर, जिन्हें बाजार मूल्य में थोड़ी वृद्धि और बड़े लाभांश, बांड और अन्य प्रतिभूतियों की विशेषता है, जिनमें से निवेश की गुणवत्ता को बड़े वर्तमान भुगतान माना जाता है। विशेष फ़ीचरइस प्रकार के पोर्टफोलियो में यह है कि इसके गठन का कार्य एक विशिष्ट स्तर की आय का अधिग्रहण है, जिसकी राशि एक रूढ़िवादी निवेशक को स्वीकार्य न्यूनतम जोखिम के अनुरूप होगी। इस कारण से, अत्यधिक विश्वसनीय स्टॉक मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स को पोर्टफोलियो निवेश की वस्तु माना जाता है, जिसमें लगातार भुगतान किए गए ब्याज और विनिमय दर का महत्वपूर्ण अनुपात होता है।

नियमित आय के पोर्टफोलियो में अत्यधिक विश्वसनीय प्रतिभूतियां होती हैं और कम से कम जोखिम के साथ औसत रिटर्न देती हैं।

आय प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो में कंपनियों के लाभदायक बांड, प्रतिभूतियां होती हैं जो औसत स्तर के जोखिम के साथ एक उच्च आय लाती हैं।

शेयर बाजार में संभावित लागत को रोकने के लिए विकास और आय का एक पोर्टफोलियो बनाया जाता है, बाजार मूल्य में गिरावट और कम लाभांश या ब्याज भुगतान दोनों से। इस पोर्टफोलियो की संरचना में शामिल वित्तीय परिसंपत्तियों का एक हिस्सा मालिक को पूंजीगत मूल्य में वृद्धि देता है, और दूसरा - लाभ। एक हिस्से के नुकसान की भरपाई दूसरे हिस्से की वृद्धि से की जा सकती है।

आइए हम विकास और आय पोर्टफोलियो के प्रकारों की विशेषता बताएं।

एक दोहरे उद्देश्य वाले पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियां होती हैं जो अपने मालिक को निवेशित पूंजी में वृद्धि के साथ एक उच्च लाभ लाती हैं।

एक संतुलित पोर्टफोलियो में न केवल लाभ का संतुलन होता है, बल्कि प्रतिभूतियों के साथ लेन-देन के जोखिम का भी होता है, और इसलिए, एक विशिष्ट अनुपात में, प्रतिभूतियां होती हैं जो बाजार मूल्य में तेजी से बढ़ रही हैं, और लाभदायक प्रतिभूतियों का। पोर्टफोलियो की संरचना में उच्च जोखिम वाली प्रतिभूतियां, साथ ही सामान्य और पसंदीदा शेयर, बांड शामिल हो सकते हैं। बाजार की स्थितियों के आधार पर, पैसे का एक महत्वपूर्ण हिस्सा इस पोर्टफोलियो में शामिल इन या अन्य इक्विटी उपकरणों में निवेश किया जाता है। अन्य संकेतकों के अनुसार पोर्टफोलियो को व्यवस्थित किया जा सकता है।

यदि हम निवेशक को स्वीकार्य जोखिम के स्तर के आधार पर पोर्टफोलियो के प्रकारों पर विचार करते हैं, तो हमें उनके व्यवस्थितकरण को याद रखने की आवश्यकता है, जिसके अनुसार उन्हें रूढ़िवादी, मध्यम आक्रामक, आक्रामक और तर्कहीन में विभाजित किया गया है। इसलिए, प्रत्येक प्रकार के निवेशक का अपना एक प्रकार का प्रतिभूति पोर्टफोलियो होगा: विश्वसनीय, लेकिन कम-उपज; विविध; जोखिम भरा लेकिन लाभदायक; अव्यवस्थित।

पोर्टफोलियो के बाद के व्यवस्थितकरण के साथ, संरचना बनाने वाली संपत्तियां वे निवेश विशेषताएं हो सकती हैं जो इस पोर्टफोलियो में रखी गई प्रतिभूतियों की समग्रता प्राप्त करेगी: उच्च तरलता, कर छूट (नगरपालिका और सरकारी बांड के मामले में), उद्योग, क्षेत्रीय संबद्धता .

एक मुद्रा बाजार पोर्टफोलियो विभिन्न प्रकार के पोर्टफोलियो होते हैं जिनके लक्ष्य के रूप में नकदी की पूर्ण होल्डिंग होती है। पोर्टफोलियो संरचना में मुख्य रूप से नकद या तेजी से वसूली योग्य संपत्तियां शामिल हैं। इस बात पर जोर दिया जाना चाहिए कि प्रतिभूति गतिविधि के "सुनहरे" कानूनों में से एक कहता है: "आप अपने सभी संसाधनों को प्रतिभूतियों में निवेश नहीं कर सकते हैं - अचानक आने वाली निवेश समस्याओं को हल करने के लिए आपके पास एक निर्बाध नकद आरक्षित होना चाहिए।"

शॉर्ट टर्म फंड्स के पोर्टफोलियो में भी काफी लिक्विडिटी होती है। वे अल्पकालिक प्रतिभूतियों से बनते हैं, अर्थात। विदेशी मुद्रा बाजार में कारोबार किए गए उपकरण।

कर-मुक्त प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो में मुख्य रूप से सरकारी और नगरपालिका ऋण शामिल हैं और इसमें उच्च स्तर की तरलता के साथ नकदी रखना शामिल है। घरेलू बाजार इन प्रतिभूतियों पर सबसे बड़ा लाभ नहीं हासिल करना संभव बनाता है, लेकिन जो, एक नियम के रूप में, करों से मुक्त है। लुसनिकोव ए। रूसी शेयर बाजार की वास्तविकताएं और भ्रम // प्रतिभूति बाजार। - 2013, नंबर 3. यही कारण है कि सरकारी प्रतिभूतियों का पोर्टफोलियो बैंकों के बीच जाना जाता है, जहां यह बैंक की समग्र तरलता का प्रबंधन करने का अवसर प्रदान करता है। सरकारी बांड खरीदकर, निवेशक सरकार को उधार देता है, जो इस बांड के लिए अवधि के अंत में छूट के अंतर के रूप में भुगतान के साथ भुगतान करेगा। इसलिए, सरकारी प्रतिभूतियों को शायद सबसे सुरक्षित माना जाता है, क्योंकि यह है कि देश, सिद्धांत रूप में, दिवालिया नहीं हो सकता।

निवेश के उद्देश्य के आधार पर, प्रतिभूति पोर्टफोलियो जो निर्धारित उद्देश्य के अनुरूप होते हैं, जैसे परिवर्तनीय पोर्टफोलियो, प्रतिभूति पोर्टफोलियो की संरचना में शामिल होते हैं। उनमें परिवर्तनीय शेयर और बांड होते हैं और एक निश्चित समय पर एक निश्चित कीमत पर आम स्टॉक के शेयरों की एक निश्चित संख्या के लिए एक्सचेंज किया जा सकता है, जिस पर एक्सचेंज हो सकता है। बढ़ते बाजार में, यह अतिरिक्त आय अर्जित करने का अवसर प्रदान करता है।

जारीकर्ताओं की क्षेत्रीय संबद्धता के साथ-साथ उनमें शामिल प्रतिभूतियों के आधार पर चयनित प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो आवंटित करें। प्रतिभूतियों के इस प्रकार के पोर्टफोलियो में विशिष्ट क्षेत्रों, क्षेत्रों, राज्यों की प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो शामिल हैं।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि एक पोर्टफोलियो का गठन और प्रबंधन विशेषज्ञों की गतिविधि का क्षेत्र है, और बनाया गया पोर्टफोलियो एक परिणाम है जिसे या तो भागों में बेचा जा सकता है (वे किसी भी निवेशक के लिए पोर्टफोलियो में भागों को बेचते हैं), या पूर्ण रूप से ( जब प्रबंधक ग्राहक के प्रतिभूति पोर्टफोलियो के प्रबंधन की गतिविधि संभालता है)। किसी भी अन्य उत्पाद की तरह, विशिष्ट निवेश संपत्तियों का एक पोर्टफोलियो शेयर बाजार में मांग में रहने में सक्षम है।

बड़ी संख्या में पोर्टफोलियो हैं, और प्रत्येक विशिष्ट मालिक को उसकी निवेश रणनीति द्वारा निर्देशित किया जाता है, प्रतिभूति बाजार की स्थिति को ध्यान में रखते हुए और पोर्टफोलियो की संरचना को संशोधित करते हुए, स्वर्ण कानून के अनुसार, प्रतिभूतियों के साथ गतिविधि, कम से कम एक बार हर 3-5 साल।

2. पोर्टफोलियो प्रबंधन

2.1 प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के निर्माण पर निवेश रणनीति के प्रकार का प्रभाव

किसी भी सुरक्षा को खरीदने का इरादा रखते समय, एक व्यापारी को पहले अपने निवेश लक्ष्यों को निर्धारित करने की आवश्यकता होती है। एक व्यापारी को प्रतिभूति बाजार में गतिविधियों को शुरू करने से पहले अपने लक्ष्यों के बारे में पता होना चाहिए। कोई प्रति वर्ष 15% तक का लाभ कमाने के लिए पर्याप्त है, कोई 50% या उससे अधिक चाहता है। ये सभी लक्ष्य वास्तविक हैं, लेकिन उन्हें प्राप्त करने के लिए, आपको उच्च या न्यूनतम जोखिम वाली विभिन्न योजनाओं के साथ-साथ विभिन्न वित्तीय साधनों का उपयोग करने की आवश्यकता है।

इसके अलावा, प्रतिभूति बाजार में प्रवेश करने पर, निवेशक को यह तय करने की आवश्यकता होती है कि वह किन प्रतिभूतियों में निवेश करेगा: स्टॉक ("ब्लू चिप्स", "सेकंड या थर्ड टियर स्टॉक", वायदा, विकल्प), बॉन्ड (सरकारी या कॉर्पोरेट), बिल (बैंकिंग) या फर्म, कंपनियां)।

लक्ष्यों के आधार पर, निवेशक आवश्यक रणनीति चुनता है।

प्रतिभूति बाजार में सही अभिविन्यास के लिए, एक व्यापारी को सुरक्षा जारी करने वाले की वित्तीय स्थिति के बारे में जानकारी की आवश्यकता होती है जिसे वह खरीदने की योजना बना रहा है, इस सुरक्षा के उद्धरण एक विशिष्ट समय अंतराल के लिए स्टॉक एक्सचेंज पर, और यह भी प्रतिनिधित्व करते हैं एक्सचेंज, ब्रोकर की सेवाओं के लिए संभावित लागत। इस तरह की जानकारी मीडिया (समाचार पत्र "कोमर्सेंट", "वेडोमोस्टी", पत्रिका "प्रोफाइल") से प्राप्त की जा सकती है, साथ ही निवेश फर्म ई.एल. नैमन की वेबसाइटों पर भी। स्मॉल ट्रेडर्स इनसाइक्लोपीडिया - 7वां संस्करण। - एम .: अल्पना बिजनेस बुक्स, 2013, पी। 24.

व्यापारी को अभी भी अपनी पसंद बनाने की जरूरत है कि वह कब और किस अवधि के लिए यह या वह सुरक्षा खरीद सकता है, और यह भी पता लगा सकता है कि किसी आपात स्थिति में कम से कम नुकसान के साथ कागज बेचने की क्षमता क्या है।

यह सब सुरक्षा के अधिग्रहण से पहले ही निवेशक द्वारा स्थापित किया जाना चाहिए। लाभदायक व्यापार का सिद्धांत, जो विशेषज्ञों द्वारा उपयोग किया जाता है: "ताकत खरीदें, कमजोरी बेचें।" व्यवहार में, इसका मतलब है कि:

आपको ऐसे कागजात खरीदने की जरूरत है जो ताकत दिखाते हों, यानी। प्रतिभूतियां जिनके उद्धरण बढ़ रहे हैं;

प्रतिभूतियों को खरीदना व्यर्थ है जो लंबे समय से (एक सीमा में) बिना गति के रही हैं, क्योंकि वे बिना आंदोलन के और बाद में इसमें हो सकते हैं;

गिरती हुई प्रतिभूतियों को खरीदना बेहद जोखिम भरा है, क्योंकि उनकी गिरावट शून्य के करीब रुक सकती है, और इस सस्ते कागज को खरीदकर, आप आसानी से अपनी पूंजी खो सकते हैं।

यदि आप इस सरल नियम का पालन करते हैं, तो जल्दी या बाद में खरीदी गई प्रतिभूतियों से आय प्राप्त करने की अनुमति है।

लेकिन कई बाजार सहभागी शेयरों में गिरावट का इंतजार करना चाहते हैं और समय पर कागजात डंप नहीं करना चाहते हैं, जिसके लिए भाव कम हो गए हैं। बेशक, ये कागजात समय की एक विशिष्ट अवधि और ऊपर का पालन कर सकते हैं, लेकिन ऐसी लंबी अवधि की उम्मीदों के साथ आय न्यूनतम हो सकती है।

एक पोर्टफोलियो बनाते समय, एक निवेशक को यह ध्यान रखने की जरूरत है कि फंड का प्रत्येक निवेश न केवल आय उत्पन्न करने की अपेक्षा से जुड़ा है, बल्कि नुकसान के जोखिम की स्थिरता के साथ भी जुड़ा हुआ है, और इसलिए, प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो चुनते समय, एक भविष्य में संभावित जोखिम की डिग्री को ध्यान में रखना चाहिए।

ऐसा कोई सटीक फॉर्मूला नहीं है जो अनावश्यक जोखिम से निवेश की सुरक्षा की गारंटी दे सके। निवेशक को खुद तय करना होगा कि प्रतिभूतियों को कब हासिल करना है और उन्हें कब बेचना है।

बाजार में एक विशेषज्ञ, किसी विशेष कंपनी का हिस्सा प्राप्त करते हुए, हमेशा अपने लिए अधिकतम मूल्य निर्धारित करता है, जिस पर उसे कोटेशन में कमी की स्थिति में एक सुरक्षा बेचने की आवश्यकता होती है, ताकि काफी नुकसान न हो। उसी समय, वह सिद्धांत का पालन करता है: "मुनाफे को बहने दें, समय में नुकसान को कम करें" निकोनोवा आई.ए. "व्यवसाय के लिए प्रतिभूतियाँ: आईपीओ, बॉन्ड इश्यू और निवेश संचालन की मदद से कंपनी के मूल्य को कैसे बढ़ाया जाए" - एम।, 2010, पी। 102.

प्रतिभूति बाजार में जोखिम जितना अधिक होता है, पोर्टफोलियो प्रबंधन की गुणवत्ता के संदर्भ में पोर्टफोलियो प्रबंधक पर उतनी ही अधिक शर्तें लगाई जाती हैं। यह कठिनाई विशेष रूप से प्रासंगिक है यदि प्रतिभूति बाजार अस्थिर है। प्रबंधन का अर्थ विभिन्न प्रकार की प्रतिभूतियों के एक सेट के लिए विशिष्ट तरीकों और तकनीकी संभावनाओं का उपयोग है, जो इसे संभव बनाता है: शुरू में निवेश किए गए संसाधनों को बचाने के लिए; उच्चतम स्तर की आय प्राप्त करना; पोर्टफोलियो के निवेश अभिविन्यास की गारंटी। दूसरे शब्दों में, प्रबंधन प्रक्रिया पोर्टफोलियो की मुख्य निवेश गुणवत्ता और उन संपत्तियों को बनाए रखने पर केंद्रित है जो इसके धारक के हितों के अनुरूप होंगी।

पोर्टफोलियो निवेश रणनीतियों के दृष्टिकोण से, निम्नलिखित नियमितता व्यक्त करना संभव है। पोर्टफोलियो का प्रकार भी चुनी हुई निवेश रणनीति के प्रकार से मेल खाता है: सक्रिय, बाजार की संभावनाओं के उपयोग को अधिकतम करने के उद्देश्य से, या निष्क्रिय।

प्रबंधन के मुख्य और अधिक महंगे, श्रम-गहन घटकों में से एक निगरानी है, जो शेयर बाजार का निरंतर विस्तृत विश्लेषण है, इसके गठन में रुझान, शेयर बाजार के खंड और प्रतिभूतियों के निवेश लाभ। निगरानी का अंतिम लक्ष्य उन प्रतिभूतियों का चयन है जिनके पास इस प्रकार के पोर्टफोलियो के लिए उपयुक्त निवेश गुण हैं। निगरानी को सक्रिय और निष्क्रिय दोनों प्रबंधन विधियों का आधार माना जाता है।

सक्रिय प्रबंधन मॉडल

प्रबंधन के एक सक्रिय रूप का तात्पर्य पोर्टफोलियो के निवेश लक्ष्यों को पूरा करने वाले उपकरणों की सावधानीपूर्वक निगरानी और तत्काल प्राप्ति के साथ-साथ पोर्टफोलियो में प्रवेश करने वाले स्टॉक उपकरणों की संरचना में एक सक्रिय परिवर्तन है।

रूसी शेयर बाजार को कोटेशन में अचानक बदलाव, गतिशील कार्यों और जोखिम के एक महत्वपूर्ण स्तर की विशेषता है। यह सब यह विश्वास करना संभव बनाता है कि निगरानी का एक सक्रिय रूप इसकी स्थिति के लिए पर्याप्त है, जो पोर्टफोलियो प्रबंधन को सफल बनाता है। लुसनिकोव ए। रूसी शेयर बाजार की वास्तविकताएं और भ्रम // प्रतिभूति बाजार। - 2013, नंबर 3.

निगरानी को निवेश के पैसे से संभावित आय की राशि का अनुमान लगाने और प्रतिभूतियों के साथ कार्रवाई तेज करने का आधार माना जाता है। सक्रिय प्रबंधन के साथ काम करने वाले प्रबंधक को अधिक कुशल प्रतिभूतियों को देखने और खरीदने और कम-उपज वाली संपत्ति से जल्द से जल्द छुटकारा पाने में सक्षम होना चाहिए। अस्पष्ट शब्दों में स्टॉक प्रबंधन। - सेंट पीटर्सबर्ग: तिल, 2006। साथ ही, यह महत्वपूर्ण है कि पोर्टफोलियो की कीमत गिरने और निवेश मानकों को खोने की अनुमति न दें, जिसका अर्थ है कि "ताजा" पोर्टफोलियो की कीमत, लाभप्रदता, जोखिम और अन्य निवेश गुणों की तुलना करना आवश्यक है (अर्थात, ले लो खाते में नई प्राप्त प्रतिभूतियों और बेचे गए कम-लाभ वाले) समान डेटा के साथ मौजूदा "पुराना" पोर्टफोलियो। इस पद्धति के लिए महत्वपूर्ण नकद लागतों की आवश्यकता होगी, क्योंकि यह प्रतिभूति बाजार में सूचनात्मक, विश्लेषणात्मक विशेषज्ञ और व्यापारिक गतिविधि से जुड़ा है, जिसमें विशेषज्ञ आकलन के व्यापक डेटाबेस को लागू करना और स्वतंत्र विश्लेषण करना, प्रतिभूतियों की स्थिति की निगरानी करना आवश्यक है। बाजार और अर्थव्यवस्था समग्र रूप से।

यह केवल बड़े बैंकों या वित्तीय फर्मों द्वारा वहन किया जा सकता है जिनके पास निवेश पत्रों का एक बड़ा पोर्टफोलियो है और बाजार में पेशेवर श्रम से सबसे बड़ी आय प्राप्त करने का प्रयास कर रहा है।

प्रबंधक को शेयर बाजार को पार करने और विश्लेषण से पता चलता है कि वास्तविकता में अनुवाद करने में सक्षम होना चाहिए। प्रबंधकों से जो आवश्यक है वह है अपने दृष्टिकोण को पूरा करने के लिए दृढ़ संकल्प और आत्मविश्वास, सावधानी और सटीक गणना के साथ, जो सक्रिय पोर्टफोलियो प्रबंधन की लागत को काफी महत्वपूर्ण बनाता है। अधिक बार वे उपज वक्र के हेरफेर के आधार पर विधियों का उपयोग करते हैं।

पेशेवर मुद्रा बाजार की स्थिति का पूर्वानुमान देते हैं और इसके अनुसार प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो को समायोजित करते हैं। इसलिए, यदि लाभप्रदता वक्र वर्तमान में अपेक्षाकृत कम डिग्री पर है और निगरानी के अनुसार बढ़ेगा, तो यह निश्चित ब्याज प्रतिभूतियों की दरों में कमी का वादा करता है। इस कारण से, अल्पकालिक बांड खरीदना आवश्यक है, जो ब्याज दरों में वृद्धि के रूप में, मोचन के लिए पेश किया जाएगा और अधिक लाभदायक संपत्तियों में पुनर्निवेश किया जाएगा। वे एक सहायक तरलता आरक्षित के रूप में अभिप्रेत हैं।

जब उपज वक्र अधिक होता है और नीचे की दिशा शुरू होती है, तो पूंजी का निवेशक लंबी अवधि के बॉन्ड के अधिग्रहण के लिए स्विच करता है, जो उच्चतम आय की गारंटी देता है Pervozvansky A.A. वित्तीय बाजार: गणना और जोखिम / ए.ए. पेरवोज़्वान्स्की, टी.एन. पेरवोज़्वांस्काया। - एम .: इंफ्रा, 2008. - पी। 190.

यदि यह प्रक्रिया बैंक द्वारा लागू की जाती है, तो तरलता में उसकी रुचि कम हो जाएगी, क्योंकि अनुमानित कमजोरी से ऋण की मांग में कमी आएगी। जैसे ही ब्याज दरें गिरती हैं, प्रतिभूतियों के बाजार मूल्य में वृद्धि के कारण बैंक को पोर्टफोलियो पुनर्मूल्यांकन से लाभ होगा। जब तक ब्याज दरें नीचे नहीं आतीं, तब तक बैंक लंबी अवधि की प्रतिभूतियों को बेचेगा, कीमतों में वृद्धि से लाभ प्राप्त करेगा, और उसी दिन अल्पकालिक बांड में निवेश करेगा। निस्संदेह, "स्विच" रणनीति का भुगतान नहीं हो सकता है, और बैंक को नुकसान होगा। उदाहरण के लिए, एक बैंक कम ब्याज दरों की प्रत्याशा में लंबी अवधि की प्रतिभूतियों को खरीदना शुरू कर देता है, लेकिन उनमें वृद्धि जारी रहती है। बैंक को तरलता की आवश्यकता को बाजार में बढ़ी हुई दरों पर खरीदकर या बाजार मूल्य में हानि के साथ लंबी अवधि की प्रतिभूतियों को बेचकर पूरा करना होगा। इस तरह की त्रुटियां बैंक को भारी नुकसान पहुंचा सकती हैं, इस कारण से, तरलता आरक्षित प्रदान करने के लिए पोर्टफोलियो का हिस्सा अल्पकालिक देनदारियों में होना चाहिए।

रूसी प्रतिभूति बाजार की एक विशिष्ट विशेषता छूट दर में परिवर्तन है। इसलिए, "छूट दर का अनुमान लगाने" की विधि का उपयोग किया जाता है। यह ब्याज दरों को कम करने पर पोर्टफोलियो के जीवन का विस्तार करने की इच्छा पर आधारित है। यह आधुनिक परिस्थितियों में देखा जाता है। शेयर बाजार की महत्वपूर्ण स्थितियां पोर्टफोलियो के जीवन में कटौती करना आवश्यक बनाती हैं। पोर्टफोलियो का जीवन जितना लंबा होगा, पोर्टफोलियो का मूल्य उतना ही अधिक छूट दरों में बदलाव के कारण उतार-चढ़ाव के अधीन होगा।

सक्रिय निगरानी में इस तरह से एक सतत प्रक्रिया शामिल होती है कि प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के प्रबंधन की प्रक्रिया इसकी आवधिक जांच तक कम हो जाती है, जिसकी आवृत्ति "छूट दर की प्रत्याशा" पर भी निर्भर करती है।

निष्क्रिय प्रबंधन मॉडल।

निष्क्रिय प्रबंधन में पूर्व निर्धारित जोखिम के साथ अच्छी तरह से विविध पोर्टफोलियो का गठन शामिल है, जिसे लंबी अवधि के लिए डिज़ाइन किया गया है। उत्कृष्ट गुणवत्ता की प्रतिभूतियों से संतृप्त बाजार की आवश्यक दक्षता को देखते हुए इस तरह के पहलू की संभावना है। पोर्टफोलियो की अवधि का तात्पर्य शेयर बाजार में प्रक्रियाओं की निरंतरता से है। मुद्रास्फीति की स्थिति में, और इसलिए, मुख्य रूप से, अल्पकालिक प्रतिभूतियों के बाजार के साथ-साथ अस्थिर शेयर बाजार के अस्तित्व में, यह दृष्टिकोण अप्रभावी है:

1. निष्क्रिय प्रबंधन केवल कम जोखिम वाली प्रतिभूतियों वाले पोर्टफोलियो के संबंध में प्रभावी है, और उनमें से कई रूसी बाजार में नहीं हैं।

2. पोर्टफोलियो को लंबे समय तक स्थिर स्थिति में रहने के लिए सिक्योरिटीज दीर्घकालिक होनी चाहिए। यह निष्क्रिय नियंत्रण के सबसे महत्वपूर्ण लाभ को महसूस करना संभव बना देगा - ओवरहेड की एक छोटी सी डिग्री। घरेलू बाजार की गतिशीलता पोर्टफोलियो को एक छोटा कारोबार करने की अनुमति नहीं देती है, क्योंकि। न केवल आय का, बल्कि मूल्य का भी नुकसान होने की बहुत संभावना है।

निष्क्रिय रणनीति का एक उदाहरण विभिन्न परिपक्वता के मुद्दों ("सीढ़ी" विधि) के बीच निवेश का एक समान वितरण हो सकता है। "सीढ़ी" पद्धति का उपयोग करते हुए, पोर्टफोलियो प्रबंधक पोर्टफोलियो होल्डिंग अवधि के अंत तक परिपक्वता वितरण के साथ विभिन्न परिपक्वता की प्रतिभूतियों की खरीद करता है।

इंडेक्स फंड पद्धति के रूप में इस तरह की निष्क्रिय प्रबंधन पद्धति का बहुत कम उपयोग होता है। एक इंडेक्स फंड एक पोर्टफोलियो है जो एक चयनित स्टॉक इंडेक्स के आंदोलन को दर्शाता है जो पूरे प्रतिभूति बाजार की स्थिति को दर्शाता है। यदि निवेशक चाहता है कि पोर्टफोलियो बाजार की स्थिति को प्रतिबिंबित करे, तो उसे पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियों का एक ऐसा हिस्सा रखना चाहिए जो सूचकांक की गणना करते समय ये प्रतिभूतियां खींचे। सामान्य तौर पर, हमारे समय में प्रतिभूति बाजार अप्रभावी है, इस कारण से, इस पद्धति का उपयोग अपेक्षित सकारात्मक परिणाम के बजाय नुकसान पहुंचा सकता है।

पोर्टफोलियो नियंत्रण पद्धति को लागू करते समय कुछ समस्याएं भी उत्पन्न हो सकती हैं। इस प्रकार का निष्क्रिय प्रबंधन अक्षम प्रतिभूतियों में निवेश से जुड़ा है। उसी समय, आय के मूल्य के न्यूनतम संतुलन वाले शेयरों का चयन किया जाता है, जो भविष्य में स्टॉक एक्सचेंज पर अमूर्त प्रक्रियाओं से आय प्राप्त करना संभव बनाता है। लेकिन घरेलू बाजार की अस्थिरता इस तरह की गारंटी नहीं देती है Shiryaev V.I. वित्तीय बाजारों के मॉडल। इष्टतम पोर्टफोलियो, वित्तीय और जोखिम प्रबंधन। - एम .: कोमनिगा, 2007।

रणनीति।

कहने की जरूरत नहीं है कि केवल शेयर बाजार की स्थितियां ही पोर्टफोलियो प्रबंधन की विधि निर्धारित करती हैं।

प्रबंधन रणनीति का चुनाव पोर्टफोलियो के प्रकार पर भी निर्भर करता है।

उदाहरण के लिए, यदि आप आक्रामक विकास के पोर्टफोलियो के लिए "निष्क्रिय" प्रबंधन रणनीति का उपयोग करते हैं तो महत्वपूर्ण सफलता की उम्मीद करना मुश्किल है। यह संभावना नहीं है कि सक्रिय प्रबंधन की लागत, उदाहरण के लिए, एक स्थिर आय वाले पोर्टफोलियो पर, उचित होगी।

प्रबंधन रणनीति का चुनाव भी प्रबंधक (निवेशक) की प्रतिभूतियों का चयन करने और बाजार की स्थिति की भविष्यवाणी करने की क्षमता पर निर्भर करता है। यदि निवेशक के पास प्रतिभूतियों या लेन-देन के समय को चुनने में आवश्यक कौशल नहीं है, तो उसे एक विविध पोर्टफोलियो बनाने और जोखिम को वांछित स्तर पर रखने की आवश्यकता है। यदि निवेशक को विश्वास है कि वह बाजार की स्थिति का अच्छी तरह से अनुमान लगाने में सक्षम है, तो वह बाजार में बदलाव और उसके द्वारा चुने गए प्रबंधन के प्रकार के आधार पर पोर्टफोलियो की संरचना को बदल सकता है।

उदाहरण के लिए, सरकारी बचत बांडों के पोर्टफोलियो के लिए एक निष्क्रिय प्रबंधन दृष्टिकोण की संभावना है जो कि उपज की संभावना है, और एक व्यक्तिगत निवेशक के दृष्टिकोण से बाजार की कीमतों में उतार-चढ़ाव अनाकर्षक लगता है।

दोनों "सक्रिय" और "निष्क्रिय" प्रबंधन मॉडल या तो ग्राहक के आदेश के आधार पर और उसके खर्च पर, या अनुबंध के आधार पर किए जा सकते हैं। सक्रिय प्रबंधन का तात्पर्य एक विशेष वित्तीय संस्थान की उच्च लागत से है, जो एक ग्राहक के प्रतिभूति पोर्टफोलियो की खरीद और बिक्री और संरचनात्मक निर्माण के सभी मुद्दों का ख्याल रखता है। अपने निपटान में निवेशक के फंड से एक पोर्टफोलियो बनाना और अनुकूलित करना, प्रबंधक स्टॉक मूल्यों के साथ संचालन को लागू करता है, बाजार के अपने ज्ञान, चुनी हुई रणनीति आदि का पालन करता है। आय काफी हद तक प्रबंधक के निवेश कौशल पर निर्भर करेगी, जिसका अर्थ है कि प्राप्त लाभ के प्रतिशत के रूप में कमीशन प्रोत्साहन का गठन किया जाएगा।

निष्क्रिय प्रबंधन मॉडल में एक विशेष संस्थान को धन का हस्तांतरण शामिल होता है जो पोर्टफोलियो निवेश से संबंधित होता है ताकि इन फंडों को निवेश करने के लिए और उनके मालिक की ओर से विभिन्न स्टॉक उपकरणों में लाभ कमाने के लिए निवेश किया जा सके। लेनदेन के लिए एक कमीशन शुल्क लिया जाता है। व्यवहार में, इस तरह की प्रक्रियाओं को "ट्रस्ट बैंकिंग" कहा जाता है।

2.2 पोर्टफोलियो प्रबंधन की शैलियाँ

परिसंपत्तियों के पोर्टफोलियो को प्रबंधित करने के कई तरीके हैं, जिनमें प्रमुख हैं तकनीकी और मौलिक विश्लेषण।

1) तकनीकी में, अतीत में मूल्य परिवर्तनों का विश्लेषण करने के लिए एक ग्राफिकल और गणितीय दृष्टिकोण का उपयोग किया जाता है। यह दृष्टिकोण मूल धारणा पर आधारित है कि मूल्य परिवर्तन पैटर्न दोहराव और अलग-अलग हैं। इसके लिए बड़ी मात्रा में जानकारी के संग्रह और विश्लेषण की आवश्यकता होती है। कीमतों को तब मूल्य और समय डेटा के लिए x- और y-अक्ष चार्ट का उपयोग करके ग्राफिक रूप से प्लॉट किया जाता है। संक्षेप में, तकनीशियन इन प्रवृत्तियों में प्रवृत्तियों ("रुझान") और मोड़ की तलाश में हैं। अस्थिरता के स्तर (समय की विशिष्ट अवधि में मूल्य परिवर्तन की चरम सीमा) का विश्लेषण करना भी महत्वपूर्ण है और जिसे "चलती" के रूप में जाना जाता है औसत" (यानी पहले की तुलना में बाद की कीमतों को अधिक वजन देना)।

2) मौलिक विश्लेषण अनुपातों की एक विस्तृत श्रृंखला की गणना के लिए उपलब्ध वित्तीय संकेतकों का उपयोग करता है। इन गुणांकों से शुरू होकर, विशेषज्ञ लाभ और विकास की कई दरें निर्धारित करता है और कंपनी की भविष्य की लाभप्रदता की संख्या में अनुमान दे सकता है।

दो दृष्टिकोणों के बीच महत्वपूर्ण अंतर इस प्रकार हैं: तकनीकी विश्लेषण मानता है कि भविष्य में संभाव्य कीमतों को स्थापित करने के लिए मूल्य इतिहास आवश्यक है, जबकि मौलिक विश्लेषण भविष्य की कीमत की गणना पर आधारित है (और इसे वर्तमान मूल्य तक घटाकर), के आधार पर यह विश्वास कि अतीत में जो किया गया है, उसका भविष्य की संभावित कीमतों पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। और यद्यपि इन दृष्टिकोणों का व्यापक रूप से विरोध किया जाता है, व्यापार के अभ्यास में, मौलिक विश्लेषण, साथ ही सिद्धांत का उपयोग दीर्घकालिक निवेश निर्णय लेने के लिए किया जाता है, और तकनीकी विश्लेषण का उपयोग निवेश (खरीद) के कार्यान्वयन की अवधि निर्धारित करने के लिए किया जाता है। या बिक्री)।

तकनीकी विश्लेषण के उपयोग में कई सकारात्मक पहलू शामिल हैं। सबसे पहले, यह तकनीक इस अर्थ में अनैतिक है कि विशेषज्ञ (या निवेशक) केवल सुरक्षा के मूल्य में परिवर्तन की निगरानी करता है। उनकी व्यक्तिगत उम्मीदें पूरी नहीं होतीं बड़ा प्रभावउसके निर्णयों पर, अर्थात्। निर्णय केवल रेखांकन और संख्याओं के आधार पर किए जाते हैं।

दूसरा बड़ा लाभ यह है कि यह विधि इस अर्थ में समय-उन्मुख है कि यह विशेषज्ञ को यह दिखाती है कि कब अधिग्रहण करना है या लागू करना है, और निवेश सलाह की कला में समय को एक महत्वपूर्ण शर्त माना जाता है।

नुकसान में से एक यह है कि इस पद्धति में सैद्धांतिक आधार का अभाव है। तकनीकी विश्लेषण के "मॉडल" के पीछे व्यावहारिक रूप से कोई आर्थिक या सांख्यिकीय अवधारणा नहीं है। दूसरे शब्दों में, इस पद्धति के लिए कोई इष्टतम तर्क नहीं है। यह तर्कसंगत है कि इस पद्धति के आलोचक अक्सर तकनीकी विश्लेषण की तुलना जादू टोना या कीमिया फैबोज़ी फ्रैंक जे से करते हैं। निवेश प्रबंधन: एक विश्वविद्यालय पाठ्यपुस्तक। - एम।, 2009, पीपी। 216।

इस विवाद की किस्मों में से एक का स्रोत सांख्यिकीय अवधारणा थी। पश्चिम में, बड़ी संख्या में शोध पत्रों ने प्रतिभूतियों के लिए कीमतों के उतार-चढ़ाव का अध्ययन किया है। अध्ययनों ने सबसे उन्नत सांख्यिकीय विधियों का उपयोग किया और लगभग सभी देशों की प्रतिभूतियों की कीमतों का अध्ययन किया। परिणाम बस आश्चर्यजनक हैं। आधे अध्ययनों का निष्कर्ष है कि सुरक्षा की कीमतें यादृच्छिक संख्याओं की तरह बदलती हैं। मूल्य की प्रवृत्ति को देखते हुए, 50% गणितीय संभावना है कि अगले दिन यह बढ़ेगा और 50% मूल्य चार्ट के पूर्व कॉन्फ़िगरेशन की परवाह किए बिना गिर जाएगा। इससे हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि प्रतिभूतियों के मूल्य में परिवर्तन में कोई विशिष्ट मॉडल नहीं हैं।

अन्य आधे शोधकर्ता एक अलग निष्कर्ष पर पहुंचे, अर्थात्। कि मूल्य में परिवर्तन यादृच्छिक नहीं हैं और ऐसे पैटर्न मौजूद हैं।

शोध कार्य कोई ठोस परिणाम नहीं देता है। हालांकि, तथ्य यह है कि प्रतिभूतियों के मूल्य में परिवर्तन में उच्च आदेशित पैटर्न की उपस्थिति के बारे में महत्वपूर्ण संदेह तकनीकी विश्लेषण पद्धति की विश्वसनीयता के लिए एक कठिन काम है।

और आखिरी, शायद सबसे महत्वपूर्ण टिप्पणी, यह है कि तकनीकी विश्लेषण की विधि कुछ विन्यासों की परिभाषा पर आधारित है। एक ही मूल्य चार्ट की जांच करने वाले दो तकनीकी विश्लेषक इस सामग्री से अलग निष्कर्ष निकाल सकते हैं।

मौलिक विश्लेषण काफी हद तक व्यक्तिपरक निर्णयों पर आधारित होता है, हालांकि ये राय अत्यधिक सूचित स्रोतों और गुणवत्ता डेटा पर निर्भर करती है।

विश्लेषण के ये दो तरीके, मौलिक और तकनीकी, बहुत अलग हैं, लेकिन उन्हें प्रतिद्वंद्वी मानने की जरूरत नहीं है। वे एक दूसरे के पूरक हो सकते हैं।

दोनों विधियों का उपयोग करने की रणनीति प्रत्येक के लाभों का लाभ उठाना है, और सीधे:

प्रतिभूतियों का चयन करने के लिए मौलिक विश्लेषण का प्रयोग करें

ऑपरेशन के चरण का चयन करने के लिए तकनीकी विश्लेषण का उपयोग करें।

3. प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो का विविधीकरण

प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो का विविधीकरण - एक या अधिक प्रतिभूतियों के मूल्य में गिरावट की स्थिति में गंभीर लागतों को रोकने के लिए प्रतिभूतियों की एक विस्तृत श्रृंखला से एक निवेश पोर्टफोलियो का निर्माण।

प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो एक सुरक्षा या उनमें से एक संयोजन से बना हो सकता है। इस तरह के पोर्टफोलियो में सामान्य स्टॉक, पसंदीदा स्टॉक, मजबूत आय वाली अल्पकालिक प्रतिभूतियां, बांड, गैर-गारंटीकृत दायित्व, वारंट और यहां तक ​​कि डेरिवेटिव भी शामिल हो सकते हैं। संरचना या विशेषज्ञता बाजार के निवेशक के दृष्टिकोण, उसकी जोखिम सहनशीलता और अपेक्षित रिटर्न पर निर्भर करती है। एक पोर्टफोलियो एक फर्म या कई फर्मों में निवेश से बना हो सकता है। निवेश एक क्षेत्र की कंपनियों या उद्योगों की एक विस्तृत श्रृंखला में भी हो सकता है। एक संपूर्ण पोर्टफोलियो को उद्योगों की एक विस्तृत श्रृंखला से प्रतिभूतियों से बना होना चाहिए।

विविधीकरण का कारण पूरे पोर्टफोलियो में जोखिम को फैलाने का प्रयास करना है, क्योंकि प्रत्येक सुरक्षा और प्रत्येक क्षेत्र के अपने जोखिम होते हैं। यह समझा जाता है कि निवेशक का जोखिम के प्रति नकारात्मक रवैया होता है। इसका मतलब है कि निवेशक अनुचित जोखिम नहीं लेगा। पोर्टफोलियो विविधीकरण जोखिम को कम करता है, क्योंकि पोर्टफोलियो में प्रत्येक सुरक्षा के लिए जोखिमों का कुल सेट किसी भी तरह से पूरे इगोनिना एलएल के रूप में पोर्टफोलियो के लिए जोखिम के बराबर नहीं होता है। निवेश: अध्ययन गाइड। - एम .: अर्थशास्त्री, 2005, पी। 358.

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत 1952 में प्रकाशित एक काम में हैरी मार्कोविट्ज़ द्वारा तैयार किया गया था। संक्षेप में, यह अवधारणा मानती है कि जोखिम घटकों के कारण एक पोर्टफोलियो का मामूली रिटर्न निर्णय लेने का आधार नहीं होना चाहिए। जोखिम को न्यूनतम राशि तक कम करने के लिए, पोर्टफोलियो को विविधीकृत किया जाना चाहिए। हालांकि, जोखिम कम करने का मतलब कम लाभप्रदता है। इस प्रकार, जब जोखिम कम हो जाता है, तो पोर्टफोलियो रिटर्न को अनुकूलित किया जाना चाहिए। संक्षेप में, एक पोर्टफोलियो की आवश्यकता होती है जिसमें निवेशक को जोखिम और आय का अनुपात स्वीकार्य हो। यह बिना कहे चला जाता है कि प्रत्येक निवेशक की जोखिम के प्रति अपनी स्थिति होती है - देखने के कोण के आधार पर उसका विरोध या इसके लिए इच्छा। कई व्यापारी उच्च जोखिम चुनते हैं, जबकि अन्य इसे न्यूनतम रखने की कोशिश करते हैं। बेशक, जितना बड़ा खतरा होगा, अनुमानित आय उतनी ही अधिक होनी चाहिए। जिस समय इस अवधारणा को सामने रखा गया था, उस समय निधि प्रबंधकों की मुख्य गतिविधियाँ प्रतिभूतियों के चयन पर केंद्रित थीं। इसका मतलब यह था कि पोर्टफोलियो का प्रदर्शन उस सर्वोत्तम सुरक्षा पर आधारित था जिसे प्रबंधक के पास पोर्टफोलियो पर रिटर्न बढ़ाने के लिए चुनने का अवसर था। पोर्टफोलियो की ताकत स्थापित करने में एक कारक के रूप में खतरे ने निर्णय लेने की प्रक्रिया में विशेष रूप से बड़ी भूमिका नहीं निभाई।

मार्कोविट्ज़ विविधीकरण प्रतिभूतियों का एक संयोजन है जो अपेक्षित रिटर्न को कम किए बिना जोखिम को कम करने के लिए सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध से कम है। सामान्य तौर पर, प्रतिभूतियों के बीच संबंध जितना कम होगा, पोर्टफोलियो जोखिम उतना ही कम होगा। व्यक्तिगत रूप से सौंपी गई प्रतिभूतियों के जोखिम की परवाह किए बिना यह निर्विवाद रूप से सच है। पोर्टफोलियो पर रिटर्न के उतार-चढ़ाव को छोटा करने के लिए बड़ी संख्या में प्रतिभूतियों में संसाधनों का निवेश करना पर्याप्त नहीं है। लेकिन आपको आपस में बड़ी मात्रा में सहप्रसरण वाली प्रतिभूतियों में निवेश करने से सावधान रहने की आवश्यकता है।

विविधीकरण का एक सरल संस्करण सलाह है "अपने सभी अंडे एक टोकरी में न रखें"। पोर्टफोलियो निवेश के संदर्भ में, इसका मतलब है कि एक एकल घटना पूरे पोर्टफोलियो को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है। इसका मतलब यह है कि विभिन्न प्रतिभूतियों या निवेशों में निवेश करने से पोर्टफोलियो का समग्र जोखिम कम हो जाएगा, ताकि अलग से लिया गया एक भी निवेश उस पर सामान्य क्रांतिकारी प्रभाव न डाले।

पोर्टफोलियो की तथाकथित आधुनिक अवधारणा (हालांकि इसे 1952 में तैयार किया गया था) एक सहायक जोखिम न्यूनीकरण तंत्र प्रदान करता है: प्रतिभूतियों के बीच सहसंयोजक (या सहसंबंध)। ट्रेडर्स अनुभव से सीखते हैं कि किसी विशेष निवेश पर अनुमानित रिटर्न नहीं मिलने का जोखिम है। इस जोखिम को दो भागों में बांटा जा सकता है।

बाजार जोखिम (जटिल या गैर-विविध जोखिम) जोखिम का सबसे छोटा स्तर है जिसे प्रतिभूतियों के एक व्यापक समूह में विविधता लाने के द्वारा प्राप्त किया जा सकता है। लाभ में उतार-चढ़ाव आर्थिक, मनोवैज्ञानिक और राजनीतिक स्थिति पर निर्भर करता है, सभी प्रतिभूतियों पर एक ही समय में कार्य करता है।

विशिष्ट जोखिम (गैर-प्रणालीगत या विविध जोखिम) उन घटनाओं के कारण होता है जो केवल कंपनी या जारीकर्ता से संबंधित होती हैं, जैसे प्रबंधन त्रुटियां, नए अनुबंध, नए उत्पाद, अधिग्रहण विलय, आदि।

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (1927-1960) में कारोबार की गई प्रतिभूतियों के एक 33 साल के अध्ययन से पता चला है कि एक विशिष्ट सुरक्षा में लगभग आधा बदलाव बाजार के जोखिम के कारण होता है, और दूसरा आधा विशेष जोखिम के कारण होता है। स्मॉल ट्रेडर्स इनसाइक्लोपीडिया - 7वां संस्करण। - एम .: अल्पना बिजनेस बुक्स, 2013, पी। 41. अध्ययन के परिणामस्वरूप, यह प्रश्न उठा: विशिष्ट जोखिम को महत्वपूर्ण रूप से कम करने के लिए कितनी संख्या में प्रतिभूतियाँ पर्याप्त हैं? बेशक, कई व्यापारी मानते हैं कि 20 प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो 10 प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के रूप में दोगुना है।

संयुक्त राज्य अमेरिका के शोध डेटा से पता चलता है कि 7-10 प्रतिभूतियां सैद्धांतिक रूप से विविधीकरण के स्वीकार्य स्तर को प्राप्त करने के लिए पर्याप्त हैं जो विशिष्ट जोखिम के 70-80% को समाप्त करती हैं। इस प्रक्रिया में, प्रतिभूतियों की आवश्यक संख्या और भी कम हो सकती है, क्योंकि इन अध्ययनों के लिए प्रतिभूतियों का चयन यादृच्छिक था।

प्रतिभूतियों के बीच सहसंबंध (सहप्रसरण) को लागू करने की मार्कोविट्ज़ अवधारणा विशिष्ट जोखिम के अलावा बाजार जोखिम को कम करने में भी मदद करती है, और इस कारण से पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियों की संख्या में और भी कटौती की जा सकती है। मार्कोविट्ज़ विविधीकरण के केंद्र में प्रतिभूतियों के संयोजन की अवधारणा है जिसमें अनुमानित रिटर्न को कम किए बिना जोखिम को कम करने के लिए सकारात्मक सहसंबंध से कम है। सीधे शब्दों में कहें तो इसका मतलब प्रतिभूतियों के एक पोर्टफोलियो में शामिल है, जिसमें से सामान्य परिस्थितियों में, एक मूल्य में बढ़ जाता है जबकि दूसरा गिर जाता है। एक निश्चित अवधि के दौरान, मार्कोवित्ज़ सहप्रसरण मॉडल के अनुसार विविधीकृत पोर्टफोलियो की लाभप्रदता का अध्ययन किया गया। परिणामों से पता चला है कि सहसंयोजकों के उपयोग ने उस स्तर से नीचे के समग्र जोखिम को कम नहीं किया है जिसे "बेवकूफ" विविधीकरण द्वारा प्राप्त किया जा सकता है। लेकिन जोखिम में कमी का यह स्तर पोर्टफोलियो में काफी कम संख्या में प्रतिभूतियों के साथ हासिल किया गया था। वास्तव में, मार्कोविट्ज़ पोर्टफोलियो में अक्सर विविध "बेवकूफ" पोर्टफोलियो की आधी प्रतिभूतियां शामिल होती हैं। इसे रिटर्न जेनरेट करने के रूप में भी व्यक्त किया जा सकता है जो समान जोखिम के लिए भोले विविधीकरण के स्तर से दोगुना है। यदि हम सबसे कम लेनदेन लागत के कारण बचत को भी ध्यान में रखते हैं, तो ऐसे पोर्टफोलियो की लाभप्रदता काफी अधिक थी।

व्यवहार में, अधिकांश पोर्टफोलियो इस अर्थ में बहुत विविध होते हैं कि उनमें बहुत अधिक प्रतिभूतियां होती हैं। हालांकि इतनी बड़ी संख्या में प्रतिभूतियों को शामिल करने का उद्देश्य पोर्टफोलियो में विविधता लाना है, व्यवहार में इससे परिणाम बदतर हो जाते हैं। इस प्रक्रिया में, कई उच्च स्तरीय पोर्टफोलियो (निवेश निधियों के लिए, पेंशन निधिऔर बीमा कंपनियां) में अक्सर 50, 100 या अधिक प्रतिभूतियां शामिल होती हैं। लेकिन इस कार्रवाई का असली कारण यह है कि कई मामलों में इन फंडों का आकार इतना महत्वपूर्ण होता है कि शेयरों के कई शेयर उनके लिए पर्याप्त नहीं होते हैं - अन्यथा उनके पास केवल नियंत्रित हिस्सेदारी होनी चाहिए। व्यवहार में, आपको इस पोर्टफोलियो में रखी गई प्रतिभूतियों की अत्यधिक संख्या के बारे में जानकारी को ताज़ा करने के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय, प्रबंधन और समय खर्च करना होगा। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि बड़ी संख्या में प्रतिभूतियों में घटनाओं को ट्रैक करने और रखने की इच्छा के लिए बहुत समय की आवश्यकता होगी।

विभिन्न संपत्तियां जुटाना, यानी। पोर्टफोलियो में 8 प्रकार की प्रतिभूतियां पोर्टफोलियो जोखिम में महत्वपूर्ण कमी प्रदान नहीं करती हैं। यदि पोर्टफोलियो में 10 से 15 अलग-अलग प्रतिभूतियों का चयन किया जाता है तो सबसे बड़ी जोखिम में कमी संभव है। पोर्टफोलियो की संरचना में बाद में वृद्धि व्यर्थ है; अत्यधिक विविधीकरण का प्रभाव प्रकट होता है, क्या बचना चाहिए Igonina L.L. निवेश: अध्ययन गाइड। - एम .: अर्थशास्त्री, 2009, पी। 358. अत्यधिक विविधीकरण से ऐसे नकारात्मक परिणाम हो सकते हैं जैसे:

उच्च गुणवत्ता वाले पोर्टफोलियो प्रबंधन की असंभवता;

कम विश्वसनीय, लाभदायक, तेजी से विपणन योग्य महत्वपूर्ण प्रतिभूतियों का अधिग्रहण;

प्रतिभूतियों की खोज से जुड़े नुकसान में वृद्धि (प्रारंभिक विश्लेषण के लिए खर्च, आदि);

प्रतिभूतियों आदि के छोटे छोटे बैचों की खरीद के लिए बड़ा खर्च।

एक अत्यधिक विविध पोर्टफोलियो के प्रबंधन की लागत का वांछित प्रभाव होगा, क्योंकि पोर्टफोलियो रिटर्न अधिक विविधीकरण की लागतों की तुलना में तेजी से बढ़ने की संभावना नहीं है।

एक निवेशक द्वारा प्रतिभूतियों में निवेश से अर्जित आय लगातार जोखिम से जुड़ी होती है, जो कि परिस्थितियों की घटना है जिसके तहत निवेशक को नुकसान हो सकता है।

विविधीकरण से गैर-व्यवस्थित जोखिम कम होने की संभावना है; विविधीकरण द्वारा नियमित जोखिम को कम नहीं किया जा सकता है। इसके अलावा, जोखिम मुक्त पोर्टफोलियो बनाना संभव है, लेकिन जोखिम की कमी का मतलब केवल गैर-व्यवस्थित जोखिम की अनुपस्थिति होगा, किसी भी मामले में व्यवस्थित जोखिम होगा। घरेलू परिस्थितियों में, विदेशी मुद्रा में एक पोर्टफोलियो को जोखिम मुक्त माना जाता है, लेकिन यह व्यवस्थित जोखिम के अधीन भी है। यदि लंबे समय तक संसाधनों को जोखिम-मुक्त संपत्ति के विचार में रखा जाए, तो उनसे होने वाली आय लगभग शून्य स्तर पर होगी। इस कारण से, व्यापारी जोखिम उठाते हैं, जो बदले में, अतिरिक्त आय से ऑफसेट होते हैं।

व्यवस्थित जोखिम - सामान्य रूप से गिरती प्रतिभूतियों का खतरा। यह किसी भी तरह से किसी विशेष सुरक्षा से जुड़ा नहीं है, इसे गैर-विविधतापूर्ण और गैर-डाउनग्रेड करने योग्य माना जाता है। यह प्रतिभूतियों में सभी निवेशों के लिए एक एकल जोखिम मानता है, वह जोखिम जो निवेशक उन्हें समग्र रूप से जारी करने में सक्षम नहीं होगा, बिना किसी लागत के उन्हें वापस कर देगा। व्यवस्थित जोखिम का विश्लेषण यह आकलन करने के लिए नीचे आता है कि क्या यह प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो से निपटने के लायक है, क्या संसाधनों को अन्य प्रकार की परिसंपत्तियों (प्रत्यक्ष नकद निवेश, अचल संपत्ति, मुद्रा) में निवेश करना बेहतर है।

अनियंत्रित जोखिम एक समग्र अवधारणा है जो किसी विशेष सुरक्षा से जुड़े सभी प्रकार के जोखिमों को जोड़ती है। गैर-व्यवस्थित जोखिम को विविधतापूर्ण, कम करने योग्य माना जाता है, विशेष रूप से, गैर-व्यवस्थित जोखिम के स्वीकार्य मूल्यों की गारंटी देने वाली उस सुरक्षा (प्रकार, जारीकर्ता, जारी करने की स्थिति, आदि के अनुसार) की पसंद को महसूस किया जा सकता है।

पोर्टफोलियो विविधीकरण सुरक्षा

निष्कर्ष

इसमें टर्म परीक्षावास्तविक पोर्टफोलियो निवेश की वस्तुओं के मुख्य सिद्धांतों और विशिष्ट विशेषताओं पर विचार किया गया, जिससे निम्नलिखित सामान्यीकरण उत्तर दिए जा सकें:

पोर्टफोलियो निवेश कंपनी के संपूर्ण निवेश कार्य के अंतिम परिणामों की योजना, मूल्यांकन, नियंत्रण करना संभव बनाता है।

निवेश करने से पहले, कंपनी को परियोजना का व्यापक विश्लेषण करना चाहिए।

एक निवेश पोर्टफोलियो बनाने का मुख्य लक्ष्य जोखिमों का सबसे संभावित पारस्परिक पुनर्भुगतान और अधिक गारंटीकृत आय प्राप्त करना माना जाता है।

रूसी कंपनियों को अपनी गतिविधियों की तकनीकी और वित्तीय दक्षता बढ़ाने के लिए प्रतिस्पर्धी वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन के पूरक और पुनर्निर्माण के लिए हवा जैसे निवेश की आवश्यकता है।

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प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो का विविधीकरण - एक या अधिक प्रतिभूतियों के मूल्य में गिरावट की स्थिति में गंभीर लागतों को रोकने के लिए प्रतिभूतियों की एक विस्तृत श्रृंखला से एक निवेश पोर्टफोलियो का निर्माण।

प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो एक सुरक्षा या उनमें से एक संयोजन से बना हो सकता है। इस तरह के पोर्टफोलियो में सामान्य स्टॉक, पसंदीदा स्टॉक, मजबूत आय वाली अल्पकालिक प्रतिभूतियां, बांड, गैर-गारंटीकृत दायित्व, वारंट और यहां तक ​​कि डेरिवेटिव भी शामिल हो सकते हैं। संरचना या विशेषज्ञता बाजार के निवेशक के दृष्टिकोण, उसकी जोखिम सहनशीलता और अपेक्षित रिटर्न पर निर्भर करती है। एक पोर्टफोलियो एक फर्म या कई फर्मों में निवेश से बना हो सकता है। निवेश एक क्षेत्र की कंपनियों या उद्योगों की एक विस्तृत श्रृंखला में भी हो सकता है। एक संपूर्ण पोर्टफोलियो को उद्योगों की एक विस्तृत श्रृंखला से प्रतिभूतियों से बना होना चाहिए।

विविधीकरण का कारण पूरे पोर्टफोलियो में जोखिम को फैलाने का प्रयास करना है, क्योंकि प्रत्येक सुरक्षा और प्रत्येक क्षेत्र के अपने जोखिम होते हैं। यह समझा जाता है कि निवेशक का जोखिम के प्रति नकारात्मक रवैया होता है। इसका मतलब है कि निवेशक अनुचित जोखिम नहीं लेगा। पोर्टफोलियो विविधीकरण जोखिम को कम करता है, क्योंकि पोर्टफोलियो में प्रत्येक सुरक्षा के लिए जोखिमों का कुल सेट किसी भी तरह से पूरे इगोनिना एलएल के रूप में पोर्टफोलियो के लिए जोखिम के बराबर नहीं होता है। निवेश: अध्ययन गाइड। - एम .: अर्थशास्त्री, 2005, पी। 358.

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत 1952 में प्रकाशित एक काम में हैरी मार्कोविट्ज़ द्वारा तैयार किया गया था। संक्षेप में, यह अवधारणा मानती है कि जोखिम घटकों के कारण एक पोर्टफोलियो का मामूली रिटर्न निर्णय लेने का आधार नहीं होना चाहिए। जोखिम को न्यूनतम राशि तक कम करने के लिए, पोर्टफोलियो को विविधीकृत किया जाना चाहिए। हालांकि, जोखिम कम करने का मतलब कम लाभप्रदता है। इस प्रकार, जब जोखिम कम हो जाता है, तो पोर्टफोलियो रिटर्न को अनुकूलित किया जाना चाहिए। संक्षेप में, एक पोर्टफोलियो की आवश्यकता होती है जिसमें निवेशक को जोखिम और आय का अनुपात स्वीकार्य हो। यह बिना कहे चला जाता है कि प्रत्येक निवेशक की जोखिम के प्रति अपनी स्थिति होती है - देखने के कोण के आधार पर उसका विरोध या इसके लिए इच्छा। कई व्यापारी उच्च जोखिम चुनते हैं, जबकि अन्य इसे न्यूनतम रखने की कोशिश करते हैं। बेशक, जितना बड़ा खतरा होगा, अनुमानित आय उतनी ही अधिक होनी चाहिए। जिस समय इस अवधारणा को सामने रखा गया था, उस समय निधि प्रबंधकों की मुख्य गतिविधियाँ प्रतिभूतियों के चयन पर केंद्रित थीं। इसका मतलब यह था कि पोर्टफोलियो का प्रदर्शन उस सर्वोत्तम सुरक्षा पर आधारित था जिसे प्रबंधक के पास पोर्टफोलियो पर रिटर्न बढ़ाने के लिए चुनने का अवसर था। पोर्टफोलियो की ताकत स्थापित करने में एक कारक के रूप में खतरे ने निर्णय लेने की प्रक्रिया में विशेष रूप से बड़ी भूमिका नहीं निभाई।

मार्कोविट्ज़ विविधीकरण प्रतिभूतियों का एक संयोजन है जो अपेक्षित रिटर्न को कम किए बिना जोखिम को कम करने के लिए सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध से कम है। सामान्य तौर पर, प्रतिभूतियों के बीच संबंध जितना कम होगा, पोर्टफोलियो जोखिम उतना ही कम होगा। व्यक्तिगत रूप से सौंपी गई प्रतिभूतियों के जोखिम की परवाह किए बिना यह निर्विवाद रूप से सच है। पोर्टफोलियो पर रिटर्न के उतार-चढ़ाव को छोटा करने के लिए बड़ी संख्या में प्रतिभूतियों में संसाधनों का निवेश करना पर्याप्त नहीं है। लेकिन आपको आपस में बड़ी मात्रा में सहप्रसरण वाली प्रतिभूतियों में निवेश करने से सावधान रहने की आवश्यकता है।

विविधीकरण का एक सरल संस्करण सलाह है "अपने सभी अंडे एक टोकरी में न रखें"। पोर्टफोलियो निवेश के संदर्भ में, इसका मतलब है कि एक एकल घटना पूरे पोर्टफोलियो को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है। इसका मतलब यह है कि विभिन्न प्रतिभूतियों या निवेशों में निवेश करने से पोर्टफोलियो का समग्र जोखिम कम हो जाएगा, ताकि अलग से लिया गया एक भी निवेश उस पर सामान्य क्रांतिकारी प्रभाव न डाले।

पोर्टफोलियो की तथाकथित आधुनिक अवधारणा (हालांकि इसे 1952 में तैयार किया गया था) एक सहायक जोखिम न्यूनीकरण तंत्र प्रदान करता है: प्रतिभूतियों के बीच सहसंयोजक (या सहसंबंध)। ट्रेडर्स अनुभव से सीखते हैं कि किसी विशेष निवेश पर अनुमानित रिटर्न नहीं मिलने का जोखिम है। इस जोखिम को दो भागों में बांटा जा सकता है।

बाजार जोखिम (जटिल या गैर-विविध जोखिम) जोखिम का सबसे छोटा स्तर है जिसे प्रतिभूतियों के एक व्यापक समूह में विविधता लाने के द्वारा प्राप्त किया जा सकता है। लाभ में उतार-चढ़ाव आर्थिक, मनोवैज्ञानिक और राजनीतिक स्थिति पर निर्भर करता है, सभी प्रतिभूतियों पर एक ही समय में कार्य करता है।

विशिष्ट जोखिम (गैर-प्रणालीगत या विविध जोखिम) उन घटनाओं के कारण होता है जो केवल कंपनी या जारीकर्ता से संबंधित होती हैं, जैसे प्रबंधन त्रुटियां, नए अनुबंध, नए उत्पाद, अधिग्रहण विलय, आदि।

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (1927-1960) में कारोबार की गई प्रतिभूतियों के एक 33 साल के अध्ययन से पता चला है कि एक विशिष्ट सुरक्षा में लगभग आधा बदलाव बाजार के जोखिम के कारण होता है, और दूसरा आधा विशेष जोखिम के कारण होता है। स्मॉल ट्रेडर्स इनसाइक्लोपीडिया - 7वां संस्करण। - एम .: अल्पना बिजनेस बुक्स, 2013, पी। 41. अध्ययन के परिणामस्वरूप, यह प्रश्न उठा: विशिष्ट जोखिम को महत्वपूर्ण रूप से कम करने के लिए कितनी संख्या में प्रतिभूतियाँ पर्याप्त हैं? बेशक, कई व्यापारी मानते हैं कि 20 प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो 10 प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के रूप में दोगुना है।

संयुक्त राज्य अमेरिका के शोध डेटा से पता चलता है कि 7-10 प्रतिभूतियां सैद्धांतिक रूप से विविधीकरण के स्वीकार्य स्तर को प्राप्त करने के लिए पर्याप्त हैं जो विशिष्ट जोखिम के 70-80% को समाप्त करती हैं। इस प्रक्रिया में, प्रतिभूतियों की आवश्यक संख्या और भी कम हो सकती है, क्योंकि इन अध्ययनों के लिए प्रतिभूतियों का चयन यादृच्छिक था।

प्रतिभूतियों के बीच सहसंबंध (सहप्रसरण) को लागू करने की मार्कोविट्ज़ अवधारणा विशिष्ट जोखिम के अलावा बाजार जोखिम को कम करने में भी मदद करती है, और इस कारण से पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियों की संख्या में और भी कटौती की जा सकती है। मार्कोविट्ज़ विविधीकरण के केंद्र में प्रतिभूतियों के संयोजन की अवधारणा है जिसमें अनुमानित रिटर्न को कम किए बिना जोखिम को कम करने के लिए सकारात्मक सहसंबंध से कम है। सीधे शब्दों में कहें तो इसका मतलब प्रतिभूतियों के एक पोर्टफोलियो में शामिल है, जिसमें से सामान्य परिस्थितियों में, एक मूल्य में बढ़ जाता है जबकि दूसरा गिर जाता है। एक निश्चित अवधि के दौरान, मार्कोवित्ज़ सहप्रसरण मॉडल के अनुसार विविधीकृत पोर्टफोलियो की लाभप्रदता का अध्ययन किया गया। परिणामों से पता चला है कि सहसंयोजकों के उपयोग ने उस स्तर से नीचे के समग्र जोखिम को कम नहीं किया है जिसे "बेवकूफ" विविधीकरण द्वारा प्राप्त किया जा सकता है। लेकिन जोखिम में कमी का यह स्तर पोर्टफोलियो में काफी कम संख्या में प्रतिभूतियों के साथ हासिल किया गया था। वास्तव में, मार्कोविट्ज़ पोर्टफोलियो में अक्सर विविध "बेवकूफ" पोर्टफोलियो की आधी प्रतिभूतियां शामिल होती हैं। इसे रिटर्न जेनरेट करने के रूप में भी व्यक्त किया जा सकता है जो समान जोखिम के लिए भोले विविधीकरण के स्तर से दोगुना है। यदि हम सबसे कम लेनदेन लागत के कारण बचत को भी ध्यान में रखते हैं, तो ऐसे पोर्टफोलियो की लाभप्रदता काफी अधिक थी।

व्यवहार में, अधिकांश पोर्टफोलियो इस अर्थ में बहुत विविध होते हैं कि उनमें बहुत अधिक प्रतिभूतियां होती हैं। हालांकि इतनी बड़ी संख्या में प्रतिभूतियों को शामिल करने का उद्देश्य पोर्टफोलियो में विविधता लाना है, व्यवहार में इससे परिणाम बदतर हो जाते हैं। इस प्रक्रिया में, कई हाई-एंड पोर्टफोलियो (निवेश फंड, पेंशन फंड और बीमा कंपनियों के लिए) में अक्सर 50, 100 या अधिक प्रतिभूतियां शामिल होती हैं। लेकिन इस कार्रवाई का असली कारण यह है कि कई मामलों में इन फंडों का आकार इतना महत्वपूर्ण होता है कि शेयरों के कई शेयर उनके लिए पर्याप्त नहीं होते हैं - अन्यथा उनके पास केवल नियंत्रित हिस्सेदारी होनी चाहिए। व्यवहार में, आपको इस पोर्टफोलियो में रखी गई प्रतिभूतियों की अत्यधिक संख्या के बारे में जानकारी को ताज़ा करने के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय, प्रबंधन और समय खर्च करना होगा। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि बड़ी संख्या में प्रतिभूतियों में घटनाओं को ट्रैक करने और रखने की इच्छा के लिए बहुत समय की आवश्यकता होगी।

विभिन्न संपत्तियां जुटाना, यानी। पोर्टफोलियो में 8 प्रकार की प्रतिभूतियां पोर्टफोलियो जोखिम में महत्वपूर्ण कमी प्रदान नहीं करती हैं। यदि पोर्टफोलियो में 10 से 15 अलग-अलग प्रतिभूतियों का चयन किया जाता है तो सबसे बड़ी जोखिम में कमी संभव है। पोर्टफोलियो की संरचना में बाद में वृद्धि व्यर्थ है; अत्यधिक विविधीकरण का प्रभाव प्रकट होता है, क्या बचना चाहिए Igonina L.L. निवेश: अध्ययन गाइड। - एम .: अर्थशास्त्री, 2009, पी। 358. अत्यधिक विविधीकरण से नकारात्मक परिणाम हो सकते हैं जैसे:

उच्च गुणवत्ता वाले पोर्टफोलियो प्रबंधन की असंभवता;

कम विश्वसनीय, लाभदायक, तेजी से विपणन योग्य महत्वपूर्ण प्रतिभूतियों का अधिग्रहण;

प्रतिभूतियों की खोज से जुड़े नुकसान में वृद्धि (प्रारंभिक विश्लेषण के लिए खर्च, आदि);

प्रतिभूतियों आदि के छोटे छोटे बैचों की खरीद के लिए बड़ा खर्च।

एक अत्यधिक विविध पोर्टफोलियो के प्रबंधन की लागत का वांछित प्रभाव होगा, क्योंकि पोर्टफोलियो रिटर्न अधिक विविधीकरण की लागतों की तुलना में तेजी से बढ़ने की संभावना नहीं है।

एक निवेशक द्वारा प्रतिभूतियों में निवेश से अर्जित आय लगातार जोखिम से जुड़ी होती है, जो कि परिस्थितियों की घटना है जिसके तहत निवेशक को नुकसान हो सकता है।

विविधीकरण से गैर-व्यवस्थित जोखिम कम होने की संभावना है; विविधीकरण द्वारा नियमित जोखिम को कम नहीं किया जा सकता है। इसके अलावा, जोखिम मुक्त पोर्टफोलियो बनाना संभव है, लेकिन जोखिम की कमी का मतलब केवल गैर-व्यवस्थित जोखिम की अनुपस्थिति होगा, किसी भी मामले में व्यवस्थित जोखिम होगा। घरेलू परिस्थितियों में, विदेशी मुद्रा में एक पोर्टफोलियो को जोखिम मुक्त माना जाता है, लेकिन यह व्यवस्थित जोखिम के अधीन भी है। यदि लंबे समय तक संसाधनों को जोखिम-मुक्त संपत्ति के विचार में रखा जाए, तो उनसे होने वाली आय लगभग शून्य स्तर पर होगी। इस कारण से, व्यापारी जोखिम उठाते हैं, जो बदले में, अतिरिक्त आय से ऑफसेट होते हैं।

व्यवस्थित जोखिम - सामान्य रूप से गिरती प्रतिभूतियों का खतरा। यह किसी भी तरह से किसी विशेष सुरक्षा से जुड़ा नहीं है, इसे गैर-विविधतापूर्ण और गैर-डाउनग्रेड करने योग्य माना जाता है। यह प्रतिभूतियों में सभी निवेशों के लिए एक एकल जोखिम मानता है, वह जोखिम जो निवेशक उन्हें समग्र रूप से जारी करने में सक्षम नहीं होगा, बिना किसी लागत के उन्हें वापस कर देगा। व्यवस्थित जोखिम का विश्लेषण यह आकलन करने के लिए नीचे आता है कि क्या यह प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो से निपटने के लायक है, क्या संसाधनों को अन्य प्रकार की परिसंपत्तियों (प्रत्यक्ष नकद निवेश, अचल संपत्ति, मुद्रा) में निवेश करना बेहतर है।

अनियंत्रित जोखिम एक समग्र अवधारणा है जो किसी विशेष सुरक्षा से जुड़े सभी प्रकार के जोखिमों को जोड़ती है। गैर-व्यवस्थित जोखिम को विविधतापूर्ण, कम करने योग्य माना जाता है, विशेष रूप से, गैर-व्यवस्थित जोखिम के स्वीकार्य मूल्यों की गारंटी देने वाली उस सुरक्षा (प्रकार, जारीकर्ता, जारी करने की स्थिति, आदि के अनुसार) की पसंद को महसूस किया जा सकता है।

पोर्टफोलियो विविधीकरण सुरक्षा

मेरे ब्लॉग के प्रिय पाठकों, ग्राहकों और मेहमानों को नमस्कार! आज की समीक्षा में, मैं आपको बताऊंगा कि विविधीकरण क्या होता है और प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो का जोखिम, इस विषय पर अपने अनुभव को समझाएं, साझा करें। मैं निश्चित रूप से इनमें से प्रत्येक विषय को विषयगत समीक्षा लेखों में शामिल करूंगा।

निवेश सूची- स्टॉक, बॉन्ड और अन्य प्रतिभूतियों के साथ एक प्रकार का मामला जो लाभप्रदता और जोखिम से अलग होता है। मैंने निवेश पोर्टफोलियो के बारे में लिखा है, मैं इसे समीक्षा के लिए अनुशंसा करता हूं। अपना खुद का पोर्टफोलियो बनाना एक निवेशक की मुख्य प्राथमिकता है जो संपत्ति पर कमाता है: विकल्प, कीमती धातु, अचल संपत्ति तरलता और अवधि के विभिन्न स्तरों के साथ। कई संपत्तियों से जुड़े मामलों पर विचार किया जाता है विविध. विभिन्न परिसंपत्तियों के बीच निवेश के वितरण की प्रक्रिया के रूप में विविधीकरण पोर्टफोलियो निर्माण मॉडल का आधार है।

जोखिम की परिभाषा

प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के जोखिम को स्थापित करने के लिए, एक निवेशक को इंटरकनेक्शन के स्तर और परिसंपत्तियों पर रिटर्न में परिवर्तन के वेक्टर के बीच की महीन रेखा को महसूस करने की आवश्यकता होती है। उदाहरण के लिए, यदि एक परिसंपत्ति की कीमत वृद्धि की दिशा में चलती है, तो अन्य प्रतिभूतियों की कीमत बढ़ जाती है। विधियों का उपयोग प्रतिभूतियों के संबंध को शीघ्रता से निर्धारित करने में मदद करता है सहप्रसरण और सहसंबंध गुणांक. अनुभवी निवेशक नियमित रूप से बाजार की स्थितियों में स्थिति का विश्लेषण करते हैं ताकि जोखिम की डिग्री और आय के स्तर का इष्टतम संकेतक मिल सके।

पेशेवर निवेशक प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो पर प्रतिफल की गणना के लिए सूत्र जानते हैं, जिसके बारे में आप इस लेख को अंत तक पढ़कर जानेंगे। विषय को जारी रखते हुए, मैं यह बताना चाहूंगा कि शेयर बाजार में हमेशा जोखिम रहता है. इसे पूरी तरह से बाहर करना असंभव है!

जोखिम को एक संभावित घटना की लागत के बराबर माना जाता है जिससे निवेश के हिस्से का नुकसान हो सकता है। सशर्त जोखिम व्यवस्थित या अव्यवस्थित हो सकता है. सुनियोजित जोखिमवित्तीय बाजार में संकट की सामान्य स्थिति का वर्णन करता है। इसमें विविधता लाना लगभग असंभव है। व्यक्तिगत प्रतिभूतियों को संसाधित करने के लिए आवश्यक होने पर विश्लेषणात्मक तरीकों के उपयोग की अनुमति है। बाजार जोखिम को कई प्रसिद्ध कारकों के रूप में समझा जाता है जो कि अधिकांश संपत्ति को प्रभावित करते हैं।

व्यवस्थित जोखिम में परिवर्तन का सबसे अधिक प्रभाव निम्न पर पड़ता है:

• ब्याज दर का स्तर;
• कॉर्पोरेट लाभ का स्तर;
• प्रतिशत के रूप में मुद्रास्फीति संकेतक;
• राज्य का सकल घरेलू उत्पाद।

अनियंत्रित जोखिमयह एक संकीर्ण वेक्टर के निवेश साधनों से जुड़े जोखिम को बारीकी से कॉल करने के लिए प्रथागत है। विविधीकरण विधियों का उपयोग इसके प्रदर्शन को काफी कम कर सकता है। यदि निवेश पोर्टफोलियो में वित्तीय मूल्य के 10 या अधिक साधन हैं, तो उन पर जोखिम समतल किया जाता है। निवेश साधनों के मूल्यांकन के लिए अव्यवस्थित जोखिम का स्तर मुख्य मानदंड है। प्रतिभूतियों पर उच्च गारंटीकृत प्रतिफल - जोखिम का न्यूनतम स्तर।

विश्लेषण और ठीक करने के लिए जोखिम प्रबंधनपेशेवर निवेशक विभिन्न तरीकों का उपयोग करते हैं और अक्सर आंकड़ों का सहारा लेते हैं। सबसे अधिक बार, निवेशक ध्यान देता है भिन्नता, विचरण, शास्त्रीय विचलन का गुणांक. सांख्यिकीय विश्लेषण की सहायता से, यह समयावधि की लंबाई निर्धारित करता है।

विकल्प और वायदा बाजारों के संबंध में भौतिक बाजार में मूल्य की संभावित लागतों के बीमा पर आधारित विधि, पोर्टफोलियो हेजिंग है, विस्तार से -। विधि का आधार एक रणनीति है जिसमें बाजार खिलाड़ी पहले खरीदे गए के संबंध में विपरीत स्थिति चुनता है।

प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के जोखिम को कैसे मापें?

शेयर बाजार में कोई भी भागीदार पूर्ण अनिश्चितता की परिस्थितियों में काम करता है। संपत्ति की खरीद और बिक्री के साथ संचालन के परिणाम को सटीक रूप से निर्धारित करना असंभव है। दूसरे शब्दों में, किसी भी प्रकार का लेन-देनवैसे भी कुछ जोखिमों के अधीन. जोखिम की क्लासिक परिभाषा है संभावनाएक निश्चित समय पर कुछ घटनाओं का घटित होना। जोखिम मूल्यांकन करने का अर्थ है घटनाओं के घटित होने की संभावना का आकलन करना। पोर्टफोलियो जोखिम, चलो उन्हें कहते हैं, व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के व्यक्तिगत प्रदर्शन और शेयरों पर आय की नियंत्रित वार्षिक राशि में परिवर्तन के मौजूदा प्रभाव द्वारा समझाया गया है।

विविध पोर्टफोलियो का न्यूनतम जोखिम इसकी घटक परिसंपत्तियों के निम्नतम जोखिम स्तर पर निर्भर करता है। लब्बोलुआब यह है कि यदि आप किसी पोर्टफोलियो में सबसे अधिक जोखिम वाली प्रकार की प्रतिभूतियां एकत्र करते हैं, तो जोखिम केवल अधिक नहीं होगा। निवेश के तरीकों से उसे प्रभावित करना असंभव होगा। सामान्य तौर पर, यह एक आसान काम नहीं है और इसके लिए निवेशक से कुछ ज्ञान, कौशल और अनुभव की आवश्यकता होती है। मैं इसके बारे में बाद में बात करूंगा, लेकिन अभी के लिए मैं विविधीकरण की अवधारणा पर लौटूंगा।

आदर्श विविध पोर्टफोलियो- संपत्ति का एक पूल, बाजार मूल्य टैग जिसके लिए सहसंबद्ध नहीं हैं। परिसंपत्तियों का एक उच्च-प्रदर्शन पूल एक ऐसा मामला है जो वर्तमान या अधिकतम स्वीकार्य स्तर के रिटर्न के साथ न्यूनतम स्तर का जोखिम प्रदान करता है। निष्कर्ष सरल है: एक ही समय में लाभप्रदता बढ़ाने और जोखिम को कम करने की दिशा में काम करना असंभव है, केवल एक मानदंड के अनुसार एक निश्चित स्थिति के साथ कोई सुधार कर सकता है या इसके विपरीत, संकेतक कम कर सकता है।

निवेश पोर्टफोलियो के प्रकार

यदि हम बांड के बारे में बात करते हैं, तो अधिकांश स्थितियों में, लाभांश या कूपन आय की प्राप्ति के कारण परिसंपत्तियां बढ़ते मूल्य के साथ लाभ की गारंटी देती हैं। संपत्ति के मूल्य में परिवर्तन के आधार पर, पोर्टफोलियो को निम्नलिखित प्रकारों में विभाजित किया जाता है:

1. अधिकतम वृद्धि, समस्या निवारकपूंजी निवेश की तीव्र और अधिकतम स्वीकार्य वृद्धि। अक्सर ये ऐसे निवेश होते हैं जिनमें अधिकतम स्तर की आय और गंभीर स्तर के जोखिम वाली नवगठित और तेजी से बढ़ती कंपनियों के शेयरों की खरीद शामिल होती है।
2. मध्यम वृद्धि के साथ, जो प्रतिष्ठित कंपनियों के शेयरों और अन्य संपत्तियों पर आधारित है जो उच्च विकास दर से खुश नहीं हैं, लेकिन स्थिर हैं। इस मामले की प्राथमिकता उद्यमी के धन को बचाना है, जोखिम के निम्न स्तर के साथ एक स्थिर आय तक पहुंचना है।
3. क्लासिक ऊंचाईलगातार बढ़ती दर वाली संपत्तियां शामिल हैं। मामले के लिए प्राथमिकता शेयरों और प्रतिभूतियों को एक निरंतर मूल्य आंदोलन के साथ दी जाती है, व्यक्तिगत संपत्ति के औसत मूल्य के संदर्भ में स्थिर विकास दर तक पहुंच के साथ।
4. औसत ऊंचाई के साथपोर्टफोलियो के गुणों को उच्च और मध्यम लाभ स्तरों के साथ जोड़ती है। विकास के औसत स्तर के पोर्टफोलियो निवेशक को न्यूनतम जोखिम और निवेशित फंड के लिए अपेक्षाकृत कम विकास दर की गारंटी देते हैं। आंकड़ों के मुताबिक, यह मामला सबसे लोकप्रिय निवेश पोर्टफोलियो है।

सही दृष्टिकोण के साथ, आप उपरोक्त किसी भी मामले में शेयरों की बिक्री या खरीद से आय प्राप्त कर सकते हैं। किसी भी निवेशक का लक्ष्य- इस तरह के निवेश पोर्टफोलियो को बनाने के लिए जो इसके आरामदायक अस्तित्व को सुनिश्चित करेगा, संपत्ति पर अधिकतम लाभांश की गारंटी देगा, साथ ही निवेशक के लिए पर्याप्त स्तर पर बेचे जाने पर लाभ का एक बड़ा प्रतिशत। प्रतिभूतियों की सूची आमतौर पर न्यूनतम स्तर के जोखिम के साथ वर्तमान भुगतानों में उच्चतम प्रदर्शन के आधार पर संकलित की जाती है।

रिटर्न द्वारा पोर्टफोलियो प्रकार

• उच्च उपज, जोखिम के औसत स्तर के लिए प्रदान करना, अधिकतम रिटर्न की संपत्तियां शामिल हैं;
• स्थिर लाभप्रदता, जिसमें अधिकतम विश्वसनीयता क्षमता और जोखिम के निम्नतम स्तर की प्रतिभूतियां शामिल हैं।

निवेश गतिविधि के लिए एक क्रांतिकारी दृष्टिकोण में आय उत्पन्न करने के दो तरीकों का संकलन शामिल है। यह दृष्टिकोण विनिमय दर में गिरावट के साथ-साथ न्यूनतम ब्याज भुगतान और लाभांश के साथ नुकसान को लगभग पूरी तरह से समाप्त कर देता है। नतीजतन, कुछ परिसंपत्तियां लाभांश लाती हैं, जबकि अन्य बाजार मूल्य में वृद्धि के साथ मुनाफे की गारंटी देते हैं। यदि एक भाग अस्थायी रूप से लाभदायक होना बंद कर देता है, तो यह संपत्ति के दूसरे भाग की कीमत में वृद्धि की भरपाई करेगा। यह विधि बहुत लोकप्रिय है और इसका उपयोग जोखिमों को कम करने के लिए किया जाता है।

मैं यह भी नोट करता हूं कि निवेश का मामला बनने का जोखिम निवेशक की प्रकृति, जोखिम के प्रति उसके व्यक्तिगत दृष्टिकोण से निकटता से संबंधित है।

जैसा कि मैंने ऊपर उल्लेख किया है, अलग-अलग निवेशक अलग तरह से काम करते हैं: कुछ लाभ के लिए सब कुछ करते हैं, अन्य सावधानी से कार्य करते हैं, तर्कसंगत रूप से निवेश गतिविधि के वेक्टर का चयन करते हैं, परिणामस्वरूप वे औसत से संतुष्ट होते हैं, बहुत अधिक आय नहीं। मैं खुद को एक मध्यम-स्तरीय निजी निवेशक मानता हूं, जो सुनहरे अनुपात के नियम के अनुसार जोखिम उठा रहा है: जोखिम भरा, रूढ़िवादी और स्थिर संपत्ति के साथ काम करना। इसलिए, हमने जोखिमों पर फैसला किया, लाभप्रदता के लिए संक्रमण।

लाभप्रदता की परिभाषा

शुरुआती पोर्टफोलियोनिवेश उद्यमिता में आमतौर पर एक ही प्रकार की संपत्ति होती है, जो अव्यावहारिक, असुविधाजनक, गलत है। यह गलत क्यों है? क्योंकि किसी भी निवेशक का लक्ष्य, यदि वह एक निवेशक है और लॉटरी खिलाड़ी नहीं है, तो अपेक्षाकृत कम जोखिम पर अधिकतम रिटर्न के साथ सर्वोत्तम स्थितियों का चयन करना है। किसी भी निवेशक से पूछें कि क्या एक प्रतिभूति उसकी आवश्यकताओं को पूरी तरह से पूरा कर सकती है। मैं आपको विश्वास दिलाता हूं, उत्तर होगा: नहीं! सभी जरूरतों की संतुष्टि के साथ लाभ की गारंटी केवल मिश्रित संपत्ति से होती है।

किसी भी निवेशक का लक्ष्य अपेक्षाकृत कम जोखिम के साथ अधिकतम रिटर्न के साथ सर्वोत्तम स्थितियों का चयन करना है।

प्रत्येक स्वाभिमानी निवेशक अनुभव के साथ, प्रतिभूतियों का एक पैकेज प्राप्त करता है, खर्च करता है विश्लेषणएक प्रिज्म के तहत जिसमें कई संकेतक होते हैं:

• उद्यम की वित्तीय रिपोर्ट;
• बाजार पूंजीकरण;
• तरलता;
• एक अलग आर्थिक खंड से संबंधित;
• ट्रेडिंग अवधि के दौरान जारीकर्ता की अस्थिरता।

पोर्टफोलियो रिटर्न की दो मुख्य विशेषताएं हैं:

• लाभ दरएक निश्चित समय पर मामला;
• तरलता स्तरविशिष्ट प्रतिभूतियों के लिए।

पैदावारनिम्नलिखित सूत्र द्वारा परिभाषित किया गया है:

आरपी= (W1-W0)/W0

• आरपी- प्रतिशत में निवेश मामले की लाभप्रदता का सूचक;
• W1- अवधि की शुरुआत के सापेक्ष निवेश साधनों के मामले की कीमत;
• W0- अवधि के अंत के सापेक्ष निवेश साधनों के मामले की कीमत।

अवधि अक्सर एक वर्ष होती है, हालांकि, अवधि चुनने के लिए कोई स्पष्ट नियम और सिफारिशें नहीं हैं। निवेशक को एक महीने, एक सप्ताह या एक घंटे के लिए गणना करने का अधिकार है। यह सूत्र आपको यह निर्धारित करने की अनुमति देता है कि किस प्रकार की संपत्ति लाभदायक थी और कौन सी स्थिर स्थिति में थी, बस पोर्टफोलियो के भीतर जगह लेकर।

लिक्विडिटीसूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है

ला= (एनबीआईडी*नास्क)/(पास्क/पबिड-1)^2

• ला- विशिष्ट परिसंपत्तियों की तरलता;
• नास्की- बिक्री अनुरोधों की कुल संख्या;
• एनबिडी- खरीद आदेशों की कुल संख्या;
• पीबीआईडी- संपत्ति का औसत खरीद मूल्य;
• पास्ककिसी संपत्ति का औसत बिक्री मूल्य है।

इस फॉर्मूले का उपयोग किसी विशेष जारीकर्ता की औसत मात्रा निर्धारित करने में रुचि रखने वाले निवेशकों द्वारा किया जाता है। पर व्यवहारिक अर्थों मेंऔसत बाजार संकेतक, जिसके अनुसार एक परिसंपत्ति एक व्यापारी के लिए एक दिलचस्प साधन है, की गणना प्रति 24 घंटे में एक मिलियन लॉट के रूप में की जाती है। बताए गए मानदंडों के साथ-साथ यह भी महत्वपूर्ण है निवेश सुरक्षा का स्तरयानी शेयर बाजारों की स्थितियों में विभिन्न स्थितियों से सुरक्षा। वास्तव में, लाभप्रदता में कमी और निवेश के आकार में वृद्धि के साथ-साथ जोखिम कम हो जाता है।

निवेश में विविधता लाने के तरीके

निवेश दिशाओं में विविधता लाना संभव है विभिन्न तरीके, मैं सबसे लोकप्रिय तरीकों को आवाज दूंगा।

• अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में काम कर रही कंपनियों की विभिन्न संपत्तियों का अधिग्रहण;
• एक ही प्रकार की संपत्ति के पोर्टफोलियो का गठन, लेकिन विभिन्न जारीकर्ताओं के साथ;
• निकट और विदेशों में कंपनियों के शेयरों और बांडों का अधिग्रहण;
• विविध मामलों वाली कंपनियों के साथ सहयोग;
• व्यावसायिक संस्थाओं के साथ अनुबंधों का निष्कर्ष।

लाभप्रदता की परिभाषा पर लौटते हुए, मैं एक निवेश पोर्टफोलियो का उदाहरण दूंगा जो विविधीकरण के लाभों की पुष्टि करता है। 2 निर्माण कंपनियों की कल्पना करें: एक धूप का चश्मा बनाती है, दूसरी छतरियां। उद्यमी पॉइंट्स एंड अम्ब्रेलास कंपनी के शेयर 50/50 के आधार पर खरीदता है, जैसा कि तालिका में दिखाया गया है।

सबसे सरल गणितीय विश्लेषण से पता चलता है कि सही मामला विविधीकरण अलग-अलग कंपनियों की संपत्ति पर रिटर्न में अंतर का औसत है, इसके बाद बाजार की स्थिति की परवाह किए बिना एक स्थिर आय तक पहुंचना है। पर और अधिक पढ़ें मार्कोविट्ज़ पोर्टफोलियो- एक अमेरिकी अर्थशास्त्री जिसने बाजार जोखिमों की अवधारणा के लिए अपने स्वयं के दृष्टिकोण के आधार पर एक विविध परिसंपत्ति मामले के गठन के लिए वैज्ञानिक रूप से सिद्ध मॉडल विकसित करने वाले पहले व्यक्ति थे।

इतिहास का हिस्सा

वैश्विक अर्थव्यवस्था के क्षेत्र में उत्कृष्ट विशेषज्ञ हैरी मैक्स मार्कोविट्ज़ 1990 में नोबेल पुरस्कार जीतने वाले, आधी सदी पहले एक सूत्र के साथ आए, जिसने बाजार जोखिम के विचार को पूरी तरह से बदल दिया और उद्यमियों की एक पीढ़ी के लिए एक विविध पोर्टफोलियो बनाने का आधार बन गया।

प्रतिभाशाली अर्थशास्त्री के निष्कर्ष का सार यह है कि बाजार में जोखिम को मापने का उपकरण औसत वर्ग विचलन है। मार्कोविट्ज़ के अनुसार मापने का उपकरण, एक निश्चित अवधि के लिए अपने औसत से प्रतिभूतियों पर वापसी का मानक विचलन था।

एक आर्थिक अर्थ में, इसका मतलब है कि जोखिम में न केवल अनुमानित स्तर के सापेक्ष संपत्ति की कीमत में बदलाव से संभावित नुकसान हो सकता है, बल्कि अतिरिक्त आय भी हो सकती है। यह समझ निम्नलिखित तथ्य पर आधारित है: बाजार की स्थितियों में, एक व्यापारी का नुकसान हमेशा दूसरे के लिए लाभ में बदल जाता है. ऐसी स्थिति जिसमें प्रत्येक बाजार सहभागी संतुष्ट हो, असंभव है।

सारांश

आज के लिए, मेरे ब्लॉग के प्रिय ग्राहकों और आगंतुकों, मैं आपको बस इतना ही बताना चाहता हूं। मेरा विविध पोर्टफोलियो साप्ताहिक रिपोर्टों में प्रस्तुत किया गया है। इसमें पूरी तरह से अमेरिकी कंपनियों के शेयर शामिल हैं और यह लगातार बदल रहा है: कुछ शेयर बेचे जाते हैं, अन्य खरीदे जाते हैं। इसे देखें और टिप्पणियों में अपने प्रश्न पूछें, और मैं निश्चित रूप से उनका उत्तर दूंगा। मेरे ब्लॉग की सदस्यता लें, यह वाकई दिलचस्प है!

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101 वर्ष की आयु में अमेरिकी प्रतिष्ठान के वास्तविक कुलपति डेविड रॉकफेलर की मृत्यु को मुख्यधारा के मीडिया ने उनके कथित परोपकार के लिए प्रशंसा के साथ सराहा। मैं इस आदमी का अधिक ईमानदार चित्र लिखने में योगदान देना चाहूंगा।

रॉकफेलर अमेरिकी शताब्दी

1939 में, अपने चार भाइयों - नेल्सन, जॉन डी. III, लॉरेंस और विन्थोरपे - डेविड रॉकफेलर और उनके "रॉकफेलर फाउंडेशन" के साथ न्यूयॉर्क "काउंसिल ऑन फॉरेन रिलेशंस" में शीर्ष गुप्त "शांति और युद्ध अध्ययन" को वित्त पोषित किया। संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रभावशाली निजी थिंक टैंक विदेश नीति, जिसे रॉकफेलर्स द्वारा भी नियंत्रित किया गया था। द्वितीय विश्व युद्ध के फैलने से पहले ही, अमेरिकी वैज्ञानिकों का एक समूह युद्ध के बाद के विश्व साम्राज्य की योजना बनाने के लिए इकट्ठा हुआ था, जिसे समय और जीवन पत्रिकाओं के प्रकाशक, जानकार हेनरी लूस ने बाद में अमेरिकी सदी कहा। उन्होंने दिवालिया ब्रितानियों से वैश्विक साम्राज्य पर कब्जा करने के लिए एक कार्यक्रम स्थापित किया, लेकिन सावधानी से इसे साम्राज्य नहीं कहने का फैसला किया। उन्होंने इसे "लोकतंत्र का प्रसार, स्वतंत्रता, अमेरिकी मुक्त उद्यम" कहा।

उनकी परियोजना ने दुनिया के भू-राजनीतिक मानचित्र को देखा और योजना बनाई कि कैसे अमेरिका ब्रिटिश साम्राज्य को वास्तविक प्रभावी साम्राज्य के रूप में बदल देगा। संयुक्त राष्ट्र का निर्माण इसका एक महत्वपूर्ण हिस्सा था। रॉकफेलर बंधुओं ने मैनहट्टन में संयुक्त राष्ट्र मुख्यालय को भूमि दान में दी (और इस प्रक्रिया में उन्होंने अपने पास की जमीन की कीमत बढ़ाकर अरबों रुपये कमाए)। यह "दान" की रॉकफेलर पद्धति है। किसी भी नि:शुल्क सहायता की गणना परिवार के धन और प्रभाव को बढ़ाने के लिए की जाती है।

युद्ध के बाद, डेविड रॉकफेलर अमेरिकी विदेश नीति और अफ्रीका, लैटिन अमेरिका और एशिया में अनगिनत युद्धों पर हावी रहे। रॉकफेलर गुट ने एक अमेरिकी जागीरदार की स्थिति में एक पुनरुत्थान वाले पश्चिमी यूरोप को रखने के लिए सोवियत संघ और नाटो गठबंधन के खिलाफ शीत युद्ध का निर्माण किया। उन्होंने यह कैसे किया मैंने अपनी पुस्तक गॉड्स ऑफ मनी में प्रलेखित किया। यहां मैं मानवता के खिलाफ डेविड रॉकफेलर के अपराधों के कई उदाहरणों पर विचार करूंगा।

रॉकफेलर जैविक अनुसंधान: "लोगों को नियंत्रित करें ..."

यदि दान हमारे पड़ोसी के लिए प्रेम से प्रेरित है, तो रॉकफेलर फाउंडेशन अनुदान नहीं है। उदाहरण के लिए, चिकित्सा अनुसंधान को लें। 1939 तक की अवधि और युद्ध की शुरुआत में, रॉकफेलर फाउंडेशन ने बर्लिन में कैसर विल्हेम संस्थान में जैविक अनुसंधान को वित्तपोषित किया। यह नाजी यूजीनिक्स था - एक बेहतर नस्ल कैसे पैदा की जाए और उन्हें कैसे नष्ट या निष्फल किया जाए, जिन्हें वे "अवर" मानते थे। रॉकफेलर ने नाजी यूजीनिक्स को वित्त पोषित किया। रॉकफेलर की स्टैंडर्ड ऑयल कंपनी ने युद्ध के दौरान नाज़ी वायु सेना को दुर्लभ ईंधन की गुप्त रूप से आपूर्ति करने के लिए अमेरिकी कानूनों का भी उल्लंघन किया। युद्ध के बाद, रॉकफेलर भाइयों ने प्रमुख नाजी वैज्ञानिकों की व्यवस्था की, उनके कागजात साफ किए, जो मनुष्यों पर भयानक प्रयोगों में शामिल थे, अपने यूजीनिक्स अनुसंधान को जारी रखने के लिए अमेरिका और कनाडा आने के लिए। कई लोगों ने शीर्ष गुप्त सीआईए परियोजना एमके-अल्ट्रा के लिए काम किया।

1950 के दशक में, रॉकफेलर भाइयों ने जन्म नियंत्रण के लिए जनसंख्या अनुसंधान के रूप में प्रच्छन्न यूजीनिक्स को बढ़ावा देने के लिए "जनसंख्या परिषद" की स्थापना की। रॉकफेलर बंधु 1970 के दशक में एक शीर्ष गुप्त अमेरिकी सरकार परियोजना के लिए जिम्मेदार थे, जिसका नेतृत्व a . ने किया था राष्ट्रीय सुरक्षारॉकफेलर किसिंजर की ओर से, NSSM-200 परियोजना को "अमेरिकी सुरक्षा और विदेशी हितों के लिए विश्व जनसंख्या वृद्धि के संभावित प्रभाव" कहा गया था। परियोजना ने तर्क दिया कि विकासशील देशों में तेल या खनिजों जैसे रणनीतिक कच्चे माल के साथ उच्च जनसंख्या वृद्धि संयुक्त राज्य की "राष्ट्रीय सुरक्षा के लिए खतरा" है, क्योंकि एक बड़ी आबादी की आवश्यकता होती है आर्थिक विकासइन संसाधनों का घरेलू स्तर पर उपयोग करना (एसआईसी!) NSSM-200 ने विकासशील देशों में जनसंख्या में कमी के कार्यक्रमों को अमेरिकी सहायता के लिए एक पूर्व शर्त बना दिया। 1970 के दशक में, डेविड रॉकफेलर के "रॉकफेलर फाउंडेशन" ने भी डब्ल्यूएचओ के साथ एक विशेष टेटनस टॉक्सोइड वैक्सीन के विकास के लिए वित्त पोषित किया, जिसने महिलाओं को गर्भवती होने से रोककर आबादी को सीमित कर दिया, वस्तुत:मानव प्रजनन की प्रक्रिया का विरोध।

त्रिपक्षीय आयोग जैसे संगठनों के माध्यम से, रॉकफेलर पूरे देशों की अर्थव्यवस्थाओं के विनाश और तथाकथित वैश्वीकरण को बढ़ावा देने के मुख्य लेखक थे - एक नीति जो मुख्य रूप से वॉल स्ट्रीट और लंदन शहर के सबसे बड़े बैंकों को लाभान्वित करती है और वैश्विक चयन करती है। निगमों - इस प्रकार इसके "त्रिपक्षीय आयोग" के सदस्यों को आमंत्रित किया जा रहा है। रॉकफेलर ने 1974 में "त्रिपक्षीय आयोग" बनाया और अपने करीबी दोस्त ज़बिग्न्यू ब्रेज़िंस्की को इसके सदस्यों के चयन का काम सौंपा। उत्तरी अमेरिका, जापान और यूरोप।

अगर हम एक अदृश्य, शक्तिशाली नेटवर्क के बारे में बात कर रहे हैं जिसे कुछ लोग "डीप स्टेट" कहते हैं, तो हम कह सकते हैं कि डेविड रॉकफेलर खुद को इस "डीप स्टेट" का कुलपति मानते थे। उनके वास्तविक कार्यों पर ईमानदारी से विचार किया जाना चाहिए कि वे क्या थे - मानवीय नहीं, मानवीय नहीं।

F. विलियम Engdahl एक रणनीतिक जोखिम सलाहकार और व्याख्याता हैं, वह प्रिंसटन विश्वविद्यालय से डिग्री के साथ एक राजनीतिक वैज्ञानिक हैं और तेल और भू-राजनीति पर एक बेस्टसेलिंग लेखक हैं, जो विशेष रूप से ऑनलाइन पत्रिका के लिए लिखा गया एक लेख है।

डेविड रॉकफेलर की जीवनी, कहानीऔर जीवन के एपिसोड , मृत्यु के बारे में एक मृत्युलेख।कब पैदा हुआ और मर गयाडेविड रॉकफेलर, यादगार जगहें और तारीखें महत्वपूर्ण घटनाएँउसकी जींदगी। करोड़पति उद्धरण, फोटो और वीडियो।

डेविड रॉकफेलर का जीवन:

जन्म 12 जून, 1915, मृत्यु 20 मार्च, 2017

समाधि-लेख

"मुझे एहसास हुआ कि मैं कितना भाग्यशाली था: मेरा जीवन अद्भुत था।"

जीवनी

रॉकफेलर कबीले के संरक्षक डेविड रॉकफेलर-माध्यम बन गए पहुंचने वाले राजवंश के पहले अरबपतिसदी. हालाँकि, वह न केवल एक सदस्य के रूप में प्रसिद्ध थे दुनिया का सबसे अमीर परिवार. कई दशकों तक, डेविड रॉकफेलर ने संयुक्त राज्य में सबसे बड़े बैंकों में से एक का प्रबंधन किया, और यह विश्व राजनीति में सबसे प्रभावशाली शख्सियतों में से एक बना रहा।

डेविड रॉकफेलर जॉन डी. रॉकफेलर के पांच बेटों में सबसे छोटा था - सबसे छोटा और पोता जॉन डी. रॉकफेलर, प्रसिद्ध बहु अरबपति और स्टैंडर्ड ऑयल के संस्थापक। जैसा कि डेविड ने स्वयं उल्लेख किया था, ऐसी उत्कृष्ट पारिवारिक परिस्थितियाँ प्रत्येक भाई के चरित्र को प्रभावित नहीं कर सकती थीं - लेकिन उन्होंने प्रत्येक को अपने तरीके से प्रभावित किया।

डेविड के पिता, जॉन डी. रॉकफेलर जूनियर, एक प्रसिद्ध थे फाइनेंसर और परोपकारी. छोटा बेटाउनके नक्शेकदम पर चलते हुए, वित्त के क्षेत्र में एक उत्कृष्ट शिक्षा प्राप्त की। उन्होंने भी दान किया दान के लिए बड़ी रकमऔर आधुनिक कला संग्रहालय का संरक्षण किया। रॉकफेलर ने स्वयं चित्रों का संग्रह किया - उनके संग्रह का अनुमान लगभग $ 500 मिलियन है।

साथ ही, डेविड कोई ऐसा व्यक्ति नहीं था जो केवल पिछली पीढ़ियों के श्रम का फल ही काटता है। पर्ल हार्बर पर हमले के बाद, वह सेना में एक निजी के रूप में भर्ती हुए, बाद में उन्होंने काम किया सैन्य खुफिया सूचनाउत्तरी अफ्रीका और फ्रांस में संचालन के दौरान (डेविड फ्रेंच में धाराप्रवाह था)। वह सेवानिवृत्त हुए, फ्रेंच लीजन ऑफ ऑनर और अमेरिकन लीजन ऑफ ऑनर से सम्मानित हुए।

डेविड रॉकफेलर ने गतिविधि के अन्य क्षेत्रों में खुद को शानदार ढंग से दिखाया। उनके नेतृत्व में, चेस नेशनल बैंक वैश्विक वित्तीय प्रणाली के स्तंभों में से एक बन गया है। इसके अलावा, कई मामलों में, रॉकफेलर ने भूमिका निभाई अनौपचारिक राजनयिक व्यक्तिकई राष्ट्रपतियों के तहत। हालांकि परिवार के अन्य सदस्य अमेरिकी राजनीति में सक्रिय थे, डेविड को सार्वजनिक सेवा में कोई दिलचस्पी नहीं थी, गैर-सरकारी राजनीतिक समूहों में भाग लेना पसंद करते थे। उन्होंने दुनिया के कई नेताओं से मुलाकात की, जिनमें वे लोग भी शामिल थे, जिन्हें संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए ज्यादा सहानुभूति नहीं थी - फिदेल कास्त्रो, निकिता ख्रुश्चेव, सद्दाम हुसैन। आज बहुत से लोग इस बात से आश्वस्त हैं कि आम जनता डेविड रॉकफेलर के प्रभाव के वास्तविक पैमाने की कल्पना भी नहीं करती है जो आज तक दुनिया में हुई और जारी है।

डेविड रॉकफेलर ने 6 हृदय प्रत्यारोपण किए, 100 वर्ष की आयु में अंतिम। उनकी मृत्यु के एक साल बाद कार्डियक अरेस्ट से, उनके अपने घर में पारिवारिक भूमि पर, उनकी नींद में मृत्यु हो गई।

जीवन रेखा

12 जून, 1915डेविड रॉकफेलर की जन्म तिथि।
1936रॉकफेलर ने हार्वर्ड विश्वविद्यालय से स्नातक किया।
1940रॉकफेलर ने शिकागो विश्वविद्यालय से अर्थशास्त्र में पीएच.डी. मार्गरेट मैकग्राथ से शादी।
1942रॉकफेलर एक निजी के रूप में शामिल होता है सैन्य सेवा, जिसके साथ वह 1945 में कप्तान के पद के साथ चले गए।
1946रॉकफेलर ने चेस मैनहट्टन बैंक (अब जेपी मॉर्गन चेस) में काम करना शुरू किया।
1947डेविड रॉकफेलर विदेश संबंध परिषद के निदेशक बने।
1961रॉकफेलर चेस मैनहट्टन बैंक के अध्यक्ष बने।
1981डेविड रॉकफेलर उम्र के कारण चेस मैनहट्टन बैंक से सेवानिवृत्त हुए।
1998रॉकफेलर को संयुक्त राज्य अमेरिका में सर्वोच्च नागरिक सम्मान, स्वतंत्रता के राष्ट्रपति पदक से सम्मानित किया गया था।
मार्च 20, 2017डेविड रॉकफेलर की मृत्यु की तिथि।

यादगार जगहें

1. न्यूयॉर्क में वेस्ट 54 वीं स्ट्रीट पर हाउस नंबर 10, जहां डेविड रॉकफेलर का जन्म हुआ था।
2. हार्वर्ड विश्वविद्यालय, जिसने रॉकफेलर से स्नातक किया।
3. लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स एंड पॉलिटेक्निक साइंसेज, जहां डेविड रॉकफेलर ने ग्रेजुएशन के बाद एक साल तक पढ़ाई की।
4. शिकागो विश्वविद्यालय, जहां रॉकफेलर ने अर्थशास्त्र में पीएचडी की उपाधि प्राप्त की।
5. फ्रांस, जहां रॉकफेलर ने द्वितीय विश्व युद्ध के दौरान सैन्य खुफिया में काम किया था।
6. न्यूयॉर्क में हेरोल्ड प्रैट हाउस, जहां विदेश संबंध परिषद स्थित है, जिसके निदेशक डेविड रॉकफेलर थे।
7. वेस्टचेस्टर काउंटी (पोकैंटिको हिल्स) में रॉकफेलर हडसन पाइन्स हवेली और मवेशी फार्म, जहां अरबपति रहते थे और मर जाते थे।

जीवन के एपिसोड

डेविड रॉकफेलर ने कई बार यूएसएसआर और रूस का दौरा किया, जहां उन्होंने एम। गोर्बाचेव और यू। लोज़कोव से मुलाकात की।

डेविड रॉकफेलर और उनकी पत्नी मार्गरेट के छह बच्चे थे।

डेविड रॉकफेलर द्वारा धर्मार्थ उद्देश्यों के लिए दिए गए दान की कुल राशि $ 1 बिलियन (हार्वर्ड विश्वविद्यालय को उनके द्वारा दान किए गए $ 100 मिलियन सहित) का अनुमान है।

डेविड रॉकफेलर की याद में (अंग्रेजी में उपशीर्षक)

testaments

"मेरा मानना ​​है कि सरकार लोगों की सेवक है, स्वामी नहीं।"

"मैं एक भावुक यात्री हूं, और बचपन से ही, यात्रा ने मुझे अकादमिक शिक्षा के समान ही आकार दिया है।"

"मेरे जीवन में केवल एक बार मैं असभ्यता के किनारे पर खड़ा हुआ हूं। मुझे निर्दयी होना पसंद नहीं है।"

"मैं कला को उच्चतम स्तर की रचनात्मकता के रूप में सोचता हूं। मेरे लिए, यह आनंद के सबसे बड़े स्रोतों में से एक है।"

"जब मैं अपनी पसंद की कोई चीज़ देखता हूं, तो मैं उसे खरीद लेता हूं, लेकिन मैं जुनूनी रूप से उसका पीछा नहीं करता।"

शोक

"बहुत से लोग उन्हें सबसे उदार परोपकारी और प्रकाश के सबसे चमकीले स्रोत के रूप में जानते थे।"
जॉर्ज बुश, संयुक्त राज्य अमेरिका के 41वें राष्ट्रपति

"मुझे लगता है कि ऐसे अंतर्राष्ट्रीयवादियों के बिना" अंतर्राष्ट्रीय प्रणाली, जिसे हमने बनाने की कोशिश की थी और जो आज हमारे पास है, वह मौजूद नहीं होगा।
कोफी अन्नान, 7वीं महासचिवसंयुक्त राष्ट्र

"डेविड रॉकफेलर ने एक असाधारण जीवन जिया, हमारी दुनिया पर एक अमिट सकारात्मक छाप छोड़ी - परोपकार, कला, व्यवसाय और अंतर्राष्ट्रीय मामलों में।"
जेमी डिमन, सीईओऔर जेपी मॉर्गन चेस बैंक के गवर्नर

"आज दुनिया ने एक महान व्यक्ति और परोपकारी व्यक्ति को खो दिया है, और हमने एक प्रिय मित्र और प्रेरणा खो दी है। हम सभी जो परिवर्तन के लिए काम करते हैं, व्यापार, सरकार, परोपकार, आदि में विभिन्न दुनिया के नेताओं को एक साथ लाते हैं, डेविड के ऋणी हैं: हम सभी उस पुल पर चल रहे हैं जिसे बनाने में उन्होंने मदद की थी।"
रॉकफेलर फाउंडेशन के अध्यक्ष राजीव शाह